6月份CPI同比回升0.1%,增速由跌转涨,主要受消费品价格拉动,核心CPI同比上涨0.7%,增速持续修复,显示内需仍在稳步修复中。但部分政策支持品类价格已开始回落,消费动能有放缓迹象。PPI同比回落3.6%,降幅超预期,延续回落态势,主要受结构性和季节性因素影响,拖累未来工业企业利润。中央财经委员会第六次会议释放加速“反内卷”信号,或成为推动再通胀的重要手段,未来或成为重点工作加速推进。短期内通过供给收缩支撑工业品价格,中期仍需依赖扩内需政策打破通缩预期,预计2025年末至2026年初或迎来PPI同比转正的关键拐点。