甲醇企业利润依旧较好 尿素供需边际预计好转

行情复盘与持仓量变化

• 尿素：7月9日主力合约收涨0.85%至1770.0元，持仓量-3200手至211186手。
• 甲醇：09合约跌1元/吨至2372元/吨，现货跌17元/吨，基差+13。
• 橡胶：多空分歧，RU涨因减产预期，跌因需求证伪。

背景分析

• 尿素：
  • 需求端：复合肥开工回落，秋季肥预收展开后逐步回升。
  • 供应端：出口集港持续，港口库存走高，后续需求集中于秋季肥和出口。
  • 估值：中性偏低，下方有支撑但上方受高供应压制。
• 甲醇：
  • 上游：检修增多，开工高位回落，企业利润较好。
  • 海外：伊朗装置重启，供应干扰结束，市场波动收窄。
  • 需求端：港口烯烃降负，传统需求淡季，开工回落，下游利润修复但整体偏低，现货估值偏高，上方空间有限。
  • 格局：供需双弱，价格难有单边趋势，建议观望。
• 橡胶：
  • 多头：东南亚减产预期（泰国天气和政策），季节性下半年转涨。
  • 空头：宏观预期转差，需求淡季，减产幅度或不及预期。
  • 轮胎开工：全钢胎开工63.73%（较上周走低），半钢胎开工70.04%（较上周走低）。
  • 库存：天然橡胶社会库存129.3万吨（环比增0.6%），青岛库存50.52万吨（环比降0.14万吨）。
  • 价格：泰标混合胶13850元，STR20混合胶1710美元，江浙丁二烯9050元。

后市展望与操作建议

• 尿素：供需边际好转，逢低关注短多机会。
• 甲醇：供需双弱，建议观望。
• 橡胶：
  • 中线保持多头思路，择机建仓。
  • 短线中性操作，快进快出。
  • 关注多RU2601空RU2509波段机会。