宏观金融类
股指
- 宏观消息面：欧盟官员指责特朗普政府缺乏贸易谈判诚意；美商务部长计划8月初与中方会谈；中国乘用车市场零售同比增长18.6%；国办发布稳就业政策通知；CPI上涨0.1%，PPI下降3.6%。
- 期指基差比例：各合约基差均出现负值，显示期货价格低于现货价格。
- 交易逻辑：建议逢低做多与经济高度相关的IH或IF，或择机做多与“新质生产力”相关的IC或IM。
- 期指交易策略：单边建议逢低买入IF多单，套利暂无推荐。
国债
- 行情方面：TL、T、TF主力合约均上涨。
- 消息方面：CPI、PPI数据公布，国家发改委表示推进现代化基础设施体系建设。
- 流动性：央行进行7天期逆回购操作，单日净回笼230亿元。
- 策略：预计利率大方向依然向下，逢低介入为主。
贵金属
- 市场展望：美联储纪要显示联储内部对降息态度谨慎，但存在分歧。关税对通胀的影响存在不确定性。
- 研究结论：预计美联储7月份维持利率不变，9月份降息。建议关注白银的做多机会，黄金表现相对偏弱。
有色金属类
- 铜：美国铜关税政策引起市场波动，产业上7月产量预计维持高位，下游处于淡季，库存较为平稳。
- 铝：铝价继续回升，库存维持低位，但铝棒加工费下调，铝锭供给量有望增多，下游处于淡季，累库量预计高于去年同期。
- 锌：锌价承压下行，锌矿供应维持高位，TC延续上行态势，锌锭放量预期较高。
- 铅：铅价整体呈现偏强运行，原生端供应维持高位，再生端供应延续紧缺，下游蓄企采买边际转好。
- 镍：镍价短期震荡，主要矛盾集中于火法条线，不锈钢需求疲软导致镍铁价格持续下跌。
- 锡：锡价短期将于250000-270000元/吨区间震荡运行，锡矿短期供应紧缺明显，但终端对高价原料接受度有限。
- 碳酸锂：碳酸锂反弹趋势延续，供求关系暂未发生明显扭转，锂价上方空间有限。
- 氧化铝：氧化铝期货价格仍将以成本作为锚定，矿价为核心矛盾，预计几内亚铝土矿CIF将维持在70-80美元/吨的区间。
- 不锈钢：短期内不锈钢市场供大于求的格局难以有效改善，现货市场弱势运行态势仍将持续。
黑色建材类
- 钢材：成材价格呈现震荡偏强走势，“反内卷、去产能”的政策建议引发市场情绪升温。钢材库存水平健康，出口在一定程度上弥补了内需不足，但越南反倾销政策的落地或将对出口形成持续性压制。
- 铁矿石：矿价短期处于宽幅震荡的状态，注意操作风险控制。关注宏观和情绪扰动，以及供需变化的进一步演绎。
- 玻璃纯碱：政策预期对价格扰动较强，空单规避观望。
- 锰硅硅铁：短期价格仍将维持震荡状态，继续关注上方压力情况以及下方反弹趋势线附近支撑情况。建议在当前高波动且无明显趋势背景下以观望为主。
- 工业硅：价格将继续在此区间内运行，直至价格向右摆脱下跌趋势线且真正站稳8200元以上压力区间或者向下跌破反弹趋势线。建议投资头寸以观望位置，套保头寸可结合自身成本情况在涨出利润时进行。
能源化工类
- 橡胶：下半年易涨难跌，中线保持多头思路。择机建仓。胶价震荡反弹。短线建议中性思路，短线操作，快进快出。关注多RU2601空RU2509的波段操作机会。
- 原油：当前地缘风险仍有不确定性，整体原油处于强现实与弱预期的多空博弈当中，建议投资者把握风控，观望处理。
- 甲醇：后续国内市场大概率呈现供需双弱格局，在情绪降温之后预计价格难有大幅单边趋势，建议观望为主。
- 尿素：国内尿素供需尚可，价格下方仍有支撑，但上方空间也受高供应压制。更倾向于逢低关注短多机会。
- 苯乙烯：短期地缘影响消退，BZN或将修复，预计苯乙烯价格或将震荡偏空。
- PVC：供强需弱的预期下，盘面主要逻辑仍为去库转弱，短期在黑色建材板块反弹推动下反弹，后续基本面偏弱预期压力下PVC仍将承压。
- 乙二醇：估值和成本上，石脑油制利润为-568元，国内乙烯制利润-705元，煤制利润951元。成本端乙烯持平至820美元，榆林坑口烟煤末价格上涨至520元。产业基本面上，海内外检修装置逐渐开启，下游开工预期高位下降，预期港口库存去化将逐渐放缓。后续关注逢高空配的机会。
- PTA：PTA加工费有支撑。需求端聚酯化纤库存压力较低，预期不会大幅减产，但甁片后续计划减产，综合看需求端小幅承压。关注跟随PX逢低做多机会。
- 对二甲苯：目前PX检修季结束，负荷维持高位，短期在亚洲供应回归以及聚酯负荷进入淡季后估值压缩，三季度因PTA新装置投产，PX有望持续去库。估值目前中性水平，关注跟随原油逢低做多机会。
- 聚乙烯PE：聚乙烯价格或将维持震荡。
- 聚丙烯PP：季节性淡季，供需双弱背景下，预计7月聚丙烯价格偏空。
农产品类
- 生猪：猪价或下行，南方市场养殖端或多持观望态度，价格或主线稳定。现货易涨难跌的背景，盘面尤其近月在贴水背景下，下方空间受到限制，短多或仍有空间，但中期需要考虑供应后置以及上方套保盘的压力。
- 鸡蛋：今日蛋价或多数稳定，个别小幅上涨。供应规模偏大叠加需求表现谨慎，现货季节性涨价推迟，但市场有待涨心理，导致淘鸡进度趋于停滞，短期宜观望或短线操作为主，中线节后合约等待反弹抛空。
- 豆菜粕：大豆或蛋白供应仍过剩。国内豆粕市场则处于低估值、短期高供应、下游提货积极、饲企库存天数中性偏高但9-1月大豆采购因中美关税存在成本支撑局面。建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力，等待中美关税进展及供应端新的驱动为主。
- 油脂：美国生物柴油政策草案超预期支撑油脂中枢，但目前估值相对较高，上方空间受到年度级别增产预期、RVO规则仍未定稿、宏观及主要需求国食用需求偏弱等因素抑制，震荡看待。
- 白糖：后市糖价延续跌势的概率偏大。
- 棉花：短线棉价维持震荡，等待新的驱动出现。
