商品研究晨报-贵金属及基本金属

商品研究国泰君安期货研究所晨报-贵金属及基本金属观点与策略

铜

• 基本面：库存增加，价格承压。智利5月铜产量环比增加4.9%，为年内最高水平；印度提升铜产量举措；印尼矿业部放宽铜精矿出口禁令；刚果民主共和国Kamoa-Kakula矿山产量大增。
• 趋势强度：0（中性）。
• 关键数据：沪铜主力合约78,400元/吨，伦铜3M电子盘9,660美元/吨；沪铜期货库存21,336吨，伦铜库存107,125吨。

锌

• 基本面：区间运行。中国6月CPI同比涨0.1%，核心CPI创14个月新高。
• 趋势强度：0（中性）。
• 关键数据：沪锌主力收盘价22120元/吨，伦锌3M电子盘27191美元/吨；沪锌期货库存8950吨，LME锌库存106700吨。

铅

• 基本面：预期支撑。中国6月CPI同比涨0.1%，核心CPI创14个月新高。
• 趋势强度：0（中性）。
• 关键数据：沪铅主力收盘价17175元/吨，伦铅3M电子盘20440美元/吨；沪铅期货库存5060吨，LME铅库存255100吨。

铝

• 基本面：重心上移。中国6月CPI同比涨0.1%，核心CPI创14个月新高；特朗普对巴西征收50%关税。
• 趋势强度：铝0（中性），氧化铝1（偏强），铝合金0（中性）。
• 关键数据：沪铝主力收盘价14,600元/吨，氧化铝价格短期偏强。

氧化铝

• 基本面：几内亚雨季影响，短期偏强。
• 趋势强度：1（偏强）。

铸造铝合金

• 基本面：跟随电解铝。
• 趋势强度：0（中性）。

镍

• 基本面：上方弹性受限，镍价低位承压。印尼CNI镍铁项目试生产；印尼某镍冶炼厂恢复生产；菲律宾镍业协会欢迎矿业财政制度法案修改。
• 趋势强度：0（中性）。
• 关键数据：沪镍主力收盘价19,140元/吨，高镍生铁出厂价9050元/吨。

不锈钢

• 基本面：库存轻微消化，钢价修复但弹性有限。印尼某冷轧厂停产检修，影响300系产量；印尼IMIP工业园区环境违规行为。
• 趋势强度：0（中性）。
• 关键数据：沪镍主力收盘价12,770元/吨，不锈钢主力收盘价12,150元/吨。