【鑫期汇】几内亚政府收回51个矿权对全球铝土矿和铝元素供给的影响简析

三、此次事件的影响铝土矿是生产铝的主要原料，几内亚的供应变化将直接影响全球铝产业链（铝土矿→氧化铝→铝土矿）。几内亚政府或通过整合矿权，推动本地加工能力的建设，减少原矿出口，增氧化铝等深加工产品的出口。此次事件想改变全球铝土矿的供应格局，未来几内亚将从原矿供应向加工产品供应转移。储量：根据2024年美国地质调查局USGS数据，全球铝土矿储量约为291亿吨，主要分布在非洲、大洋洲、南美和加勒比海地区以及亚洲，其中地处西非的几内亚是铝土矿储量最为丰富的国家，铝土矿储量达74亿吨，占世界比重超25%；澳洲铝土矿储量资达到35亿吨，占全球比重超12%；越南铝土矿资源储量达31亿吨，占全球比重超10.7%；我国铝土矿储量是6.8亿吨，占全球比重2.3%，且大部分是一水硬铝石，而非三水铝石。主要集中在贵州、河南、山西、广西和云南等地区。产量：2024年全球铝土矿产量排名前三的是几内亚1.3亿吨、澳大利亚1亿吨、中国9300万吨（同比下降2%），分别占比29%、22%及21%，远超过其他国家产量。而由于资源储量下滑以及环保政策趋严，国内铝土矿产量增长面临瓶颈。消费：我国是全球最大的铝土矿消费国，2024年铝土矿消费量约为3.2亿吨。中国铝土矿的高需求主要源于国内庞大的氧化铝和电解铝产业。氧化铝生产是铝土矿的主要下游应用，2024年 中国氧化铝产量达到8581万吨，占全球氧化铝产量的60.6%，同期电解铝产量为4346万吨，占全球原铝产量的59.5%。2024年进口铝土矿达到1.59亿吨，同比增长12.3%，对外依存度超过70%。2025年1-4月，中国铝土矿进口量继续保持增长，累计进口量为4706.6万吨，同比增长29.9%。主要进口来源国为几内亚和澳大利亚，其中几内亚是中国铝土矿进口的最大来源国。2024年，中国从几内亚进口铝土矿1.11亿吨，占进口总量的69.5%；从澳大利亚进口铝土矿3990万吨，占进口总量的25.1%。今年2025年1-4月，中国自几内亚进口铝土矿2480万吨，同比增长11%。此次事件可以理解成几内亚政府希望减少触及铝土矿的出口，增加附加产值如氧化铝或者铝出口，该事件对铝土矿影响或明显，但对铝元素供给影响有限，属于短期冲击性事件，持续时间可参考去年4季度几内亚政府限制铝土矿出口时的情况，而基于目前氧化铝价格较去年10月明显较低，短期价格向上弹性会更大。 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。华鑫期货 华鑫期评