安粮观市

宏观股指贸依赖型板块。原油油价格震荡为主。黄金 易风险暂缓及美联储高利率前景削弱黄金吸引力，但中长期看，特朗普《大而美法案》推升美国财政赤字及债务风险，叠加关税政策不确定性，黄金对冲价值凸显。操作建议：重点关注3350美元/盎司附近多空分界线争夺，下方支撑参考3300美元/盎司左右关口。需聚焦美联储6月会议纪要。白银外盘价格：7月8日亚盘，现货白银开盘报36.769美元/盎司，最低下探36.64美元/盎司，日内维持窄幅震荡，日内维持窄幅震荡。市场分析：美国6月非农就业数据虽好于预期，但私营部门新增就业仅7.4万，显示经济复苏乏力。美联储7月维持利率不变概率达95%，9月降息概率60%。特朗普宣布对14国加征关税（如日本25%、韩国36%），自8月1日生效，加剧市场不确定性。印度实物白银投资逆势增长21.3%至5980万盎司，白银ETF持仓激增近两倍。全球去库存周期下，白银受益于工业需求增长（光伏装机量年均20%），支撑其基本面。金银比降至86.16，创2025年3月新低，金价相对银价被低估。操作建议：短期关注36.60-36.45美元/盎司区间支撑。聚焦8月1日关税落地前的政策博弈，避险情绪升温或推升白银价格。化工PTA现货信息：华东现货价格为4805元/吨（+15元/吨），基差93元/吨（-8元/吨）。市场分析：因为夏季需求高峰和石油去库问题，成本端有所支撑但不强，整体交易逻辑仍在PTA自身。PTA装置开工已经恢复至中等偏上水平，供应压力大幅增加，整体开工率在79.12%（+0.51%），产量为141.6万吨（+0.76万吨）处于历史高位，7月需关注新装置投产进度；需求方面，聚酯工厂负荷维持在88.04%（-0.59%），江浙织机负荷为58.09%（-0.92%），订单天数8.32天（-0.74天）。据国家统计局数据，1-5月纺织、服装、化纤制造业利润总额同比均呈现下跌态势。需求端持续低迷且存降负预期，例如PET供应端减产陆续落地，万凯新材、逸盛、华润等头部企业联合减产20%，涉及产能259万吨(含长停装置达490万吨)。后续需密切关注聚酯端减产兑现情况。参考观点：短期弱势整理，关注原料端扰动及下游减产情况。乙二醇现货信息：华东地区现货价格报4347元/吨（环比不变），基差80元/吨（+12元/吨）。市场分析：乙二醇总体开工负荷59.76%（-0.64%），煤制开工率57.86%（+0.6%），产量为36.47万吨（-0.5万吨）；库存方面，国内华东主港库存54.2万吨（+3.63万吨），低库存对价格有一定的支撑；沙特和马来西亚装置重启计划推动进口预期回升；需求方面，聚酯工厂负荷维持在88.04%（-0.59%），库存可用天数为7.1天（-0.35天），江浙织机负荷为58.09%（-0.92%）。纺织市场进入淡季叠加利润持续亏损，补货积极性不足。乙二醇市场目前呈现供需紧平衡但库存压力显现的特征，价格震荡偏弱。短期受低库存支撑，但中长期累库预期压制上行空间，建议关注海外装置复产节奏及下游需求变化。参考观点：短期震荡偏弱，需警惕进口回升压力，激进者可逢高沽空。PVC现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4770元/吨，环比降低30元/吨；乙烯法PVC主流价格为4980元/吨，环比持平；乙电价差为210元/吨，环比增长30元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在在77.44%环比减少0.65%，同比增加1.22%；其中电石法在80.80%环比减少0.17%，同比增加5.35%，乙烯法在68.54%环比减少1.92%，同比减少1.31%。需求方面，国内下游制品企业并无明显好转，成交仍以刚需为主。库存方面，截至7月3日，PVC社会库存新样本统计环比增加2.89%至59.18万吨，同比减少7.66%；其中华东地区在53.93万吨，环比增加2.97%，同比减少39.43%；华南地区在5.26万吨，环比增加2.05%，同比减少10.78%。7月8日期价回升，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。PP现货市场：现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为7155元/吨，环比降低8元/吨；华东主流价格为7134元/吨，环比降低13元/吨；华南主流价格为7264元/吨，环比降低10元/吨。市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率77.44%，环比下降1.86%；中石化产能利用率85.31%，环比上升2.53%。国内聚丙烯产量77.37万吨，相较上周的78.92万吨减少1.55万吨，跌幅1.96%；相较去年同期的64.85万吨增加12.52万吨，涨幅19.31%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工下降0.27个百分点至48.78%。库存方面，截至2025年7月2日，中国聚丙烯生产企业库存量在57.01万吨，较上期下降1.49万吨，环比跌2.55%。7月8日期价回落，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。塑料现货市场：现货信息：华北现货主流价7312元/吨，环比降低20元/吨；华东现货主流价7460元/吨，环比降低23元/吨；华南现货市场主流价7579元/吨，环比降低8元/吨。市场分析：供应端看，中国聚乙烯生产企业产能利用率79.46%，较上周期增加了3.02百分点。需求端看，上周中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期+0.11%。其中农膜整体开工率较前期-0.26%；PE包装膜开工率较前期+0.48%。库存端看，截至2025年7月2日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：43.84万吨，较上期下跌0.98万吨，环比跌2.19%，库存趋势维持跌势。7月8日期价回落，当前塑料基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主。参考观点：基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主。纯碱现货信息：沙河地区重碱主流价1163元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1200元/吨，均环比持平。市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率81.32%，环比-0.89%，纯碱产量70.89万吨，环比-0.79万吨，跌幅1.10%，近期检修企业增多，供应水平有所下降。库存方面，上周厂家库存180.95万吨，环比+4.26万吨，涨幅2.41%；据了解，交割库库存下降，目前总量接近23万。需求端表现一般，中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触情绪仍存。整体来看，纯碱市场基本面新增驱动有限，短期建议以底部区间震荡思路对待。关注市场情绪、库存变动、装置检修及突发事件扰动。参考观点：昨日盘面09继续窄幅波动，短期建议以底部区间震荡思路对待。 玻璃现货信息：沙河地区5mm大板市场价1151元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1230元/吨，华北5mm大板市场价1150元/吨，华中5mm大板市场价1070元/吨，均环比持平。市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率75.43%，环比+0.29%，玻璃周度产量110.34万吨，环比+1.25万吨，涨幅1.15%，前期点火产线继续释放产量，后续仍有产线存点火计划。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6908.5万重量箱，环比-13.1万重量箱，跌幅0.19%，库存继续去化。需求端持续偏弱，暂无利好驱动。整体来看，玻璃市场基本面驱动有限，短期建议以宽幅震荡思路对待。持续关注企业库存变化、产线变动及市场情绪。参考观点：昨日盘面09窄幅波动，短期建议以宽幅震荡思路对待。橡胶市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：13950元/吨，泰烟三片：19450元/吨，越南3L标胶：14450元/吨，20号胶：13600元/吨。合艾原料价格：烟片：65.2泰铢/公斤，胶水：54.5泰铢/公斤，杯胶：47.5泰铢/公斤，生胶：61泰铢/公斤。市场分析：7月橡胶主产区天气好转，新胶上量的同时原料价格重心下滑，对橡胶价格有一定拖拽影响。同时关注宏观面对资金以及下游需求的影响，关注7月美联储议息会议，以及美国关税谈判情况。基本面方面：国内全乳胶开割，云南产区全面开割，海南胶水开始上量。东南亚产区全面开割，供给整体呈现宽松态势。目前，橡胶全球供需双松，本周下游轮胎开工半钢胎64.13%，环比-6.27%，同比-15.85%。全钢胎开工61.53%，环比-0.7%，同比-0.96%。市场炒作贸易战等宏观叙事，美国汽车关税征收同时扩大家用电器关税征收或严重抑制全球橡胶需求，密切关注橡胶下游开工情况。参考观点：关注沪胶下游开工情况，市场共振下震荡为主，反弹高度或有限。甲醇现货信息：浙江现货价格报2480元/吨，与前一交易日相持平。新疆现货价报1625元/吨，安徽现货价报2315元/吨，与前一日相持平。市场分析：甲醇期货主力合约MA509收盘价报2373元/吨，较前一交易日下降0.79%。港口库存方面，港口库存总量上涨至67.37万吨。港口库存窄幅波动，华东地区累库明显，华南地区去库。供应方面，7月宁夏宝丰等装置检修，国内甲醇行业开工率回落至88.18%。需求端MTO装置开工率回落至84.6%，较上期减少2.81%，MTBE开工率回升至65.06%。传统下游如甲醛、二甲醚等需求依旧疲软。伊朗装置重启，进口量回升，但MTO利润压缩可能引发下游装置检修，供需矛盾弱平衡。港口库存累积风险及下游需求疲软可能压制价格上行空间。参考观点：短期期价偏弱震荡，关注港口库存累积节奏及伊朗装置复工进度。农产品玉米现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2290元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2470元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2380-2400元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2380-2400元/吨。市场分析：从外盘来看，美国农业部USDA6月供需报告下调全球及美国期末库存，虽低于预期，但报告整体利多支撑有限；从国内来看，玉米市场正处于新旧粮交替空窗期，国内主产区存粮逐渐减少支撑贸易商惜售情绪，但受近期小麦替代效应及政策粮拍卖等消息影响，价格震荡下行；国内玉米下游采购谨慎导致消费乏力，养殖利润低位以至于养殖企业按需采购， 玉米深加工企业因亏损导致开工率下降，下游需求提振作用有限。参考观点：短期玉米期价回调测试前期低点2300元/吨附近支撑有效性。花生现货价格：河南皇路店地区白沙通米4.7-4.8元/斤左右，开封地区大花生通米4.35元/斤左右；山东地区原料收购基本收尾，以库存交易为主，部分地区外调货源，临沂市海花通米参考价格4.0-4.1元/斤左右；辽宁地区基层剩余货量不多，基本不上货，库存交易为主，308通米参考价格4.7-4.85元/斤左右。市场分析：当前正处花生种植季节，市场预估25年国内花生种植面积预估同比趋增，若此期间天气无任何异常情况发生，年度增产背景下，预计花生远月价格承压；阶段性来看，花生市场持续消耗旧作库存，叠加进口花生米减少，市场各环节库存水平不高；下游需求处消费淡季，贸易商采购谨慎，多以库存存货为主，当前处供需双弱格局，价格难有大幅波动。参考观点：短期花生期价区间偏弱震荡，关注下方8000元/吨附近支撑。棉花现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15193元/吨，新疆棉花到厂价为15175元/吨。市场分析：外盘来看，根据美国农业部的最新报告，考虑到最近的暴雨和三角洲地区的种植延迟，美国产量预估向下修正，关注后续宏观集天气扰动；从国内来看，新年度棉花产量预期增加，在天气不出现大变动情况下，今年棉花供应预计宽松，价格重心预计维持低位。阶段性来看，棉花进口偏少，棉花商业库存仍处于快速去库状态，新棉开秤前供应趋紧预期为棉价提供支撑；国内纺服终端处淡季周期内，下游纺织企业开机负荷同比偏低，需求端支撑有限，供需面缺乏明确利好因素引导。但近期由