房地产行业报告：“好房子”支撑新房市场 产品代差逐渐显现

房地产行业报告⚫投资要点的新房仍将继续支撑市场。⚫行业基本面跟踪11.95个月。牌价指数为154.21，环比+0%。⚫行情回顾：管理指数跑赢恒生综合指数0.04pct。⚫风险提示：绪极端避险。 市场有风险，投资需谨慎行业投资评级强于大市|维持行业基本情况收盘点位52周最高52周最低行业相对指数表现资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:高丁卉SAC登记编号:S1340524080001Email:gaodinghui@cnpsec.com近期研究报告《更大力度推动止跌回稳预期政策再发力》-2025.06.18-7%-1%5%11%17%23%29%35%41%47%53%2024-072024-092024-12 2025-022025-04房地产 2057.082656.471627.842025-07沪深300 目录1行业基本面跟踪...........................................................................41.1新房成交及库存.......................................................................41.2二手房成交及挂牌.....................................................................51.3土地市场成交.........................................................................62行情回顾.................................................................................73风险提示.................................................................................9 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 图表目录图表1：30大中城市新房成交面积及同比...................................................4图表2：一线城市新房成交面积及同比.....................................................4图表3：二线城市新房成交面积及同比.....................................................4图表4：三线城市新房成交面积及同比.....................................................4图表5：重点城市商品住宅可售面积及去化周期.............................................5图表6：重点城市二手房成交面积及同比...................................................5图表7：全国及分线城市二手房出售挂牌量指数.............................................6图表8：全国及分线城市二手房出售挂牌价指数.............................................6图表9：全国城市分类型二手房出售挂牌量指数.............................................6图表10：全国城市分类型二手房出售挂牌价指数............................................6图表11：100大中城市土地供销比........................................................7图表12：100大中城市成交土地楼面均价及溢价率...........................................7图表13：近一年A股房地产指数和沪深300走势............................................7图表14：近一年恒生物业服务及管理和恒生综指走势........................................7图表15：上周A股申万一级行业涨跌幅情况................................................8图表16：上周港股恒生综合行业涨跌幅情况................................................8图表17：上周A股重点房企涨跌幅前5位及后5位..........................................8图表18：上周港股重点房企涨跌幅前5位及后5位..........................................8图表19：上周重点物企涨跌幅前5位及后5位..............................................9 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 请务必阅读正文之后的免责条款部分1行业基本面跟踪1.1新房成交及库存上周30大中城市新房成交面积为202.1万方，本年累计新房成交面积为4798.22万方，累计同比-2%。30大中城市近四周平均成交面积为224.03万方，同比-10.3%，环比+7.2%。其中一线城市近四周平均成交面积为62.48万方，同比-10.6%，环比+7.3%，二线城市近四周平均成交面积为116.32万方，同比-4.6%，环比+8.1%，三线城市近四周平均成交面积为45.23万方，同比-21.8%，环比+5%。图表1：30大中城市新房成交面积及同比资料来源：Wind，中邮证券研究所注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比图表3：二线城市新房成交面积及同比资料来源：Wind，中邮证券研究所注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比。上周14城商品住宅可售面积为7934.97万方，同比-10.29%，环比-0.52%，14城去化周期为16.93个月，其中一线城市去化周期为11.95个月。-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%7/6/256/22/256/8/255/25/255/11/254/27/254/13/253/30/253/16/253/2/252/16/252/2/251/19/251/5/2512/22/2430城成交面积MA4（万方）同比19年（%）-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%7/6/256/22/256/8/255/25/255/11/254/27/254/13/253/30/253/16/253/2/252/16/252/2/251/19/251/5/2512/22/24二线城市成交面积MA4（万方）同比19年（%） 图表2：一线城市新房成交面积及同比资料来源：Wind，中邮证券研究所注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比。图表4：三线城市新房成交面积及同比资料来源：Wind，中邮证券研究所注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比100120102030405060708090 4-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0204060807/6/256/22/256/8/255/25/255/11/254/27/254/13/253/30/253/16/253/2/252/16/252/2/251/19/251/5/2512/22/2412/8/2411/24/2411/10/2410/27/2410/13/249/29/249/15/249/1/248/18/248/4/247/21/247/7/24一线城市成交面积（万方）一线城市成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比19年（%）累计同比（%）-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%07/6/256/22/256/8/255/25/255/11/254/27/254/13/253/30/253/16/253/2/252/16/252/2/251/19/251/5/2512/22/2412/8/2411/24/2411/10/2410/27/2410/13/249/29/249/15/249/1/248/18/248/4/247/21/247/7/24三线城市成交面积（万方）三线城市成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比19年（%）累计同比（%） 05010015020025030012/8/2411/24/2411/10/2410/27/2410/13/249/29/249/15/249/1/248/18/248/4/247/21/247/7/24二线城市成交面积（万方）同比去年（%）累计同比（%） 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind，中邮证券研究所注：14城包括：北京、上海、广州、深圳、杭州、苏州、温州、宁波、福州、厦门、泉州、莆田、平凉、宝鸡。计算方式说明：若本周无更新可售面积数据，则以前一周数据为准。去化周期=可售面积/最近12个月月均成交量。1.2二手房成交及挂牌上周20城二手房成交面积为201.29万方，本年累计二手房成交面积为5993.55万方，累计同比+20.3%。20城近四周平均成交面积为224.34万方，同比-5.5%，环比+0.8%。图表6：重点城市二手房成交面积及同比资料来源：Wind，中邮证券研究所注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比。20城包括：北京、上海、深圳、杭州、成都、苏州、扬州、厦门、东莞、青岛、南宁、大连、佛山、江门、清远、金华、衢州、平凉、渭南、宿迁。截至2025/6/23全国城市二手房出售挂牌量指数为14.01，环比-2%，挂牌价指数为154.21，环比+0%。050100150200250300350400重点城市二手房成交面积（万方）同比去年（%）累计同比（%） 5-50%0%50%100%150%200%重点城市二手房成交面积MA4（万方）同比19年（%） 资料来源：Wind，中邮证券研究所注：2015年1月为100图表10：全国城市分类型二手房出售挂牌价指数资料来源：Wind，中邮证券研究所注：2015年1月为100上周100大中城市新增供应住宅类土地数量为87宗，成交住宅类土地数量为48宗，新增供应商服类土地数量为94宗，成交商服类土地数量为59宗。近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为1.06，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.87。近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为6475.75元/平方米，溢价率为6.27%，环比+1.41pct，成交商服类土地楼面均价为1900.25元/平方米，溢价率为3.81%，环比+1.4pct。1401501601701801902002107/3/238/3/239/3/2310/3/2311/3/2312/3/231/3/242/3/243/3/244/3/245/3/246/3/247/3/248/3/249/3/2490平米以下90-144平米 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind，中邮证券研究所注：2015年1月为100图表9：全国城市分类型二手房出售挂牌量指数资料来源：Wind，中邮证券研究所注：2015年1月为1001.3土地市场成交01020304050607080907/3/238/3/239/3/2310/3/2311/3/2312/3/231/3/242/3/243/3/244/3/245/3/246/3/247/3/248/3/249/3/2490平米以下90-144平米 6 资料来源：W