尿素日报：下游需求不足 尿素盘面走低

市场分析 价格与基差：2025-07-07，尿素主力收盘1748元/吨（+13）；河南小颗粒出厂价报价：1810元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1820元/吨（+10）；江苏地区小颗粒报价：1840元/吨（+10）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：72元/吨（-3）；河南基差：62元/吨（-13）；江苏基差：92元/吨（-3）；尿素生产利润290元/吨（+10），出口利润711元/吨（-183）。 供应端：截至2025-07-07，企业产能利用率84.32%（0.08%）。样本企业总库存量为101.85万吨（-7.74），港口样本库存量为43.70万吨（+5.60）。 需求端：截至2025-07-07，复合肥产能利用率29.25%（-0.86%）；三聚氰胺产能利用率为62.99%（-0.22%）；尿素企业预收订单天数5.36日（-0.82）。 虽然下游进入农业需求旺季，北方局部区域追肥用量继续释放，但下游工业需求不及预期，复合肥维持季节性淡季，三聚氰胺开工低位运行。尿素部分计划检修装置推迟停车，产量继续高位运行。尿素出口配额逐步释放，出口订单近期集中集港，港口库存持续提升，中游贸易商适当补仓，上游企业库存维持去库趋势。上游煤炭与天然气原料价格偏稳运行为主，工厂生产利润尚可。后续等待新出口政策引导。 策略 中性。 风险 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。 目录 一、尿素基差结构......................................................................................................................................3二、尿素产量............................................................................................................................................4三、尿素生产利润与开工率.........................................................................................................................4四、尿素外盘价格与出口利润......................................................................................................................5五、尿素下游开工与订单............................................................................................................................7六、尿素库存与仓单...................................................................................................................................7 图表 图1：山东尿素小颗粒市场价....................................................................................................................................................3图2：河南尿素小颗粒市场价....................................................................................................................................................3图3：山东主连基差....................................................................................................................................................................3图4：河南主连基差....................................................................................................................................................................3图5：尿素主力连续合约价格....................................................................................................................................................3图6：1-5价差...............................................................................................................................................................................3图7：5-9价差...............................................................................................................................................................................4图8：9-1价差...............................................................................................................................................................................4图9：尿素周度产量....................................................................................................................................................................4图10：尿素装置检修损失量......................................................................................................................................................4图11：生产成本..........................................................................................................................................................................4图12：现货生产利润..................................................................................................................................................................4图13：盘面生产利润..................................................................................................................................................................5图14：全国产能利用率..............................................................................................................................................................5图15：煤制产能利用率..............................................................................................................................................................5图16：气制产能利用率..............................................................................................................................................................5图17：尿素小颗粒波罗的海FOB..............................................................................................................................................5图18：尿素大颗粒东南亚CFR..................................................................................................................................................5图19：尿素小颗粒中国FOB......................................................................................................................................................6图20：尿素大颗粒中国CFR......................................................................................................................................................6图21：尿素小颗粒波罗的海FOB-中国FOB-30..............................................................................................................