核心观点: 高供应压力下需求复苏缓慢,预计短期盘面反弹动力不足。
关键数据: 尿素日产持续高位运行,2月初已突破19万吨,产能利用率超85%;企业库存创近年新高,环比增幅超20%。
供需分析: 供应端,尿素市场面临高产和高库存的双重压力,短期无集中检修计划,预计供应量同比增加0.5-1万吨。需求端,农业需求跟进缓慢,复合肥开工率回升但集中于大型企业,板材和三聚氰胺行业负荷偏低,备货量有限,需求显著恢复需待元宵节后。
策略建议: 短期建议观望为主,关注元宵节后需求验证;中期可随上游库存去化进行多单布局,2505月线波动给到[1670,1790]附近,期权端建议跨式或宽跨式期权,波动率预计先抑后扬,长期建议做阔为主。