PTA 每日观点
- 基本面：7月检修不多，三房巷PTA装置有投产预期，供应量同比提升。终端需求淡季，聚酯工厂库存压力积累，聚酯下行预期，利空PTA现货市场。近期现货市场商谈清淡，基差偏弱。预计短期内PTA驱动偏弱，价格上跟随成本波动。关注下游聚酯负荷波动。
- 基差：现货4790，09合约基差80，盘面贴水偏多。
- 库存：PTA工厂库存3.95天，环比减少0.14天偏多。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下偏多。
- 主力持仓：净空空增偏空。
- 预期：上周PTA装置检修重启并行，当前市场供需矛盾并不突出，社会库存偏低，预计短期内PTA现货价格仍跟随成本端震荡调整，现货基差快速下行后托底效应或将显现。关注OPEC+会议结果及聚酯负荷波动。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心低位震荡，基差小幅走弱。市场商谈一般，现货主流商谈成交在09合约升水70-75元/吨附近，午后基差小幅走弱。美金方面，乙二醇外盘重心低位整理，近期船货主流商谈在507-511美元/吨附近，场内买盘跟进偏弱，整体成交较为僵持。
- 基差：现货4347，09合约基差68，盘面贴水偏多。
- 库存：华东地区合计库存53.2万吨，环比增加2.73万吨偏空。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：主力净空空增偏空。
- 预期：乙二醇供需结构逐步转变，三季度内累库预期明显，场内贸易商持货意愿较差。供需转弱叠加聚酯淡季，乙二醇盘面上方承压为主。基本面趋弱短期乙二醇价格低区间整理为主，后续关注供应端回归效率以及成本端变化。
利多因素
利空因素
- 伊朗确认停火。
- 需求端抢出口尾声+内需淡季，终端需求走弱的趋势是确定的。
当前主要逻辑和风险点
短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表：供应量同比提升，需求淡季，库存压力积累。
- 乙二醇供需平衡表：供需结构逐步转变，三季度累库预期明显。
- PET瓶片：市场价、生产毛利、开工率、库存可用天数等数据均显示行业处于淡季，库存压力较大。
- PTA月间价差：TA1-5、TA5-9、TA9-1价差数据均显示近期价差收窄，市场情绪偏弱。
- PTA基差：CZCE：PTA：基差（日）数据显示盘面贴水偏多。
- MEG月间价差：EG1-5、EG5-9、EG9-1价差数据均显示近期价差收窄，市场情绪偏弱。
- MEG基差：DCE：MEG：基差（日）数据显示盘面贴水偏多。
- 现货价差：TA-EG现货价差数据显示近期价差收窄，市场情绪偏弱。
- 库存分析：PTA：厂内库存可用天数、MEG：港口库存、PET切片：厂内库存可用天数等数据显示库存压力较大。
- 涤纶库存：涤纶短纤、涤纶长丝(DTY)、涤纶长丝(POY)、涤纶长丝(FDY)库存天数数据显示行业处于淡季，库存压力较大。
- 聚酯上游开工：精对苯二甲酸、对二甲苯、聚酯产业链:乙二醇(综合)开工率数据显示行业开工率维持较高水平。
- 聚酯下游开工：聚酯工厂、江浙织机开工率数据显示行业开工率维持较高水平。
- PTA加工费：数据显示加工费维持低位。
- MEG利润：甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制利润数据显示行业利润维持低位。
- 涤纶利润：聚酯纤维短纤、聚酯纤维长丝(POY)、聚酯纤维长丝(DTY)、聚酯纤维长丝(FDY)利润数据显示行业利润维持低位。
