安粮观市

宏观 股指 宏观：昨日，程序化交易新规实施，抑制高频交易波动；特朗普宣布关税延至8月1日生效，缓解短期压力，但远期不确定性可能继续压制外贸依赖型板块。 市场分析：中小盘股相对抗跌，大盘蓝筹承压，市场风格偏向成长板块，IM07收涨0.13%，IF07跌0.31%，IC07跌0.18%，IH07跌0.14%。基差方面，中小盘股指期货深度贴水，反映市场对远期中小市值股票的风险对冲需求强烈。 参考观点：单边策略，短期地缘风险缓和、国内稳增长预期继续支撑震荡偏多格局，8月关税税率未定、IPO提速可能压制流动性。套利策略，远月深度贴水收敛或具备IM/IC反套机会。 原油 宏观与地缘：美元指数低位，托底油价，但美国非农数据压低7月降息可能以及OPEC+7月会议有加速增产预期，有消息称沙特或将寻求增产以寻回丧失的市场份额。因此，短期原油价格震荡为主。 市场分析：特朗普推文称将拉低油价，鼓励美国大力投资新油田，因美国油井数量下降至2021年11月份以来最低水平。同时OPEC+7月会议或将加大增产力度，因此原油价格处于相对弱势，震荡偏弱为主。但基本面看，原油夏季旺季即将到来，一定程度上托底油价，密切关注大美法案对美国经济的影响，目前市场对夏季需求的预期偏悲观。关注后续中东局势发展、大美法案、美国传统旺季夏季需求，美元指数走势以及OPEC+7月会议情况。 参考观点：WTI主力关注65美元/桶附近支撑位置。 黄金 宏观与地缘：非农压制降息预期：美国6月非农就业新增14.7万人（预期11万），失业率降至4.1%（预期4.3%），强劲数据令美联储7月降息概率趋近于零，9月降息概率降至64%（此前96%），美元走强压制金价。关税倒计时：特朗普威胁对日本等国加征35%惩罚性关税，7月9日为谈判截止日。美财长贝森特称“未来72小时异常繁忙”，若谈判破裂恐冲击全球供应链，避险情绪或升温。财政赤字隐忧：《大而美》法案落地，未来十年财政赤字预计增加3.4万亿美元（非5万亿），历史规律表明财政赤字每扩大1万亿美元，黄金中长期涨幅均值达18%，美元信用弱化支撑黄金。加沙停火谈判无实质进展，但特朗普计划与以色列总理磋商细节，短期避险情绪小幅降温。 市场分析：周一（7月7日）亚洲时段，现货黄金震荡走弱，失守3310美元/盎司。操作建议：关注3300美元/盎司附近的支撑位。警惕7月9日关税截止日前的波动风险。 白银 市场价格：周一（7月7日）亚洲时段，现货白银震荡走弱，最低触及36.34美元/盎司附近。 市场分析：非农压制宽松预期：6月非农就业人口增加14.7万人，高于市场预期11万人，失业率下降至4.1%，美联储提前降息预期降温，银价承压。关税政策落地倒计时：美国财长贝森特明确：若未达成贸易协议，8月1日将恢复4月2日关税水平（非“对等关税”），覆盖100余国。7月9日为最后谈判窗口，政策不确定性加剧市场避险需求分化。通胀数据前瞻：7月15日（非11日）将公布美国6月CPI，若核心通胀反弹超预期（前值0.1%），可能进一步推迟降息时间表，强化白银短期抛压。工业需求支撑：国内6月高技术制造业PMI连续5个月位于50.9%扩张区间，电子元件生产活跃带动用银量增长，但需关注7月数据是否延续韧性。 操作建议：警惕7月9日关税谈判结果公布前后的波动放大风险，关注36.30美元支撑有效性。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4790元/吨（-45元/吨），基差101元/吨（环比持平）。 市场分析：上周油价回落，PTA交易逻辑回归基本面。PTA装置开工已经恢复至中等偏上水平，供应压力大幅增加，整体开工率在79.12%（+0.51%），产量为141.6万吨（+0.76万吨）处于历史高位，7月需关注新装置投产进度；需求方面，聚酯工厂负荷维持在88.04% （-0.59%），江浙织机负荷为58.09%（-0.92%），订单天数8.32天（-0.74天）。据国家统计局数据，1-5月纺织、服装、化纤制造业利润总额同比均呈现下跌态势。需求端持续低迷且存降负预期，例如PET供应端减产陆续落地，万凯新材、逸盛、华润等头部企业联合减产20%，涉及产能259万吨(含长停装置达490万吨)。后续需密切关注聚酯端减产兑现情况。（注：括号内均为环比数据） 参考观点：短期震荡偏空运行，关注原料端扰动及下游减产情况。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4348元/吨（-13元/吨），基差69元/吨（-15元/吨）。 市场分析：乙二醇总体开工负荷59.76%（-0.64%），煤制开工率57.86%（+0.6%），产量为36.47万吨（-0.5万吨）；库存方面，国内华东主港库存54.2万吨（+3.63万吨），低库存对价格有一定的支撑；沙特和马来西亚装置重启计划推动进口预期回升；需求方面，聚酯工厂负荷维持在88.04%（-0.59%），库存可用天数为7.1天（-0.35天），江浙织机负荷为58.09%（-0.92%）。纺织市场进入淡季叠加利润持续亏损，补货积极性不足。市场基本面供增需减，仅有低库存为价格提供支撑。 参考观点：短期震荡偏弱，需警惕进口回升压力，激进者可逢高沽空。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4800元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为4980元/吨，环比持平；乙电价差为180元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在在77.44%环比减少0.65%，同比增加 1.22%；其中电石法在80.80%环比减少0.17%，同比增加5.35%，乙烯法在68.54%环比减少1.92%，同比减少1.31%。需求方面，国内下游制品企业并无明显好转，成交仍以刚需为主。库存方面，截至7月3日，PVC社会库存新样本统计环比增加2.89%至59.18万吨，同比减少7.66%；其中华东地区在53.93万吨，环比增加2.97%，同比减少39.43%；华南地区在5.26万吨，环比增加2.05%，同比减少10.78%。7月7日期价回落，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 PP 现货市场：现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为7163元/吨，环比增长20元/吨；华东主流价格为7147元/吨，环比降低1元/吨；华南主流价格为7274元/吨，环比降低2元/吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率77.44%，环比下降1.86%；中石化产能利用率85.31%，环比上升2.53%。国内聚丙烯产量77.37万吨，相较上周的78.92万吨减少1.55万吨，跌幅1.96%；相较去年同期的64.85万吨增加12.52万吨，涨幅19.31%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工下降0.27个百分点至48.78%。库存方面，截至2025年7月2日，中国聚丙烯生产企业库存量在57.01万吨，较上期下降1.49万吨，环比跌2.55%。7月7日期价回落，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。 参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。 塑料 现货市场：现货信息：华北现货主流价7332元/吨，环比降低23元/吨；华东现货主流价7483元/吨，环比降低16元/吨；华南现货市场主流价7587元/吨，环比降低6元/吨。 市场分析：供应端看，中国聚乙烯生产企业产能利用率79.46%，较上周期增加了3.02百分点。需求端看，上周中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期+0.11%。其中农膜整体开工率较前期-0.26%；PE包装膜开工率较前期+0.48%。库存端看，截至2025年7月2日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：43.84万吨，较上期下跌0.98万吨，环比跌2.19%，库存趋势维持跌势。7月7日期价回落，当前塑料基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主。 参考观点：基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1184元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1200元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率81.32%，环比-0.89%，纯碱产量70.89万吨，环比-0.79万吨，跌幅1.10%，近期检修企业增多，供应水平有所下降。库存方面，上周厂家库存180.95万吨，环比+4.26万吨，涨幅2.41%；据了解，交割库库存下降，目前总量接近23万。需求端表现一般，中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触情绪仍存。整体来看，纯碱市场基本面新增驱动有限，盘面或受“反内卷、去产能”交易逻辑带动波动提升，短期建议以底部区间震荡思路对待。关注市场情绪、库存变动、装置检修及突发事件扰动。参考观点：昨日盘面09继续小幅回落，短期建议以底部区间震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1151元/吨，环比-5元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1230元/吨，华北5mm大板市场价1150元/吨，华中5mm大板市场价1070元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率75.43%，环比+0.29%，玻璃周度产量110.34万吨，环比+1.25万吨，涨幅1.15%，前期点火产线继续释放产量，后续仍有产线存点火计划。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6908.5万重量箱，环比-13.1万重量箱，跌幅0.19%，库存继续去化。需求端持续偏弱，暂无利好驱动。整体来看，玻璃市场基本面驱动有限，盘面或受“反内卷、去产能”交易逻辑带动波动提升，短期建议以宽幅震荡思路对待。持续关注产能政策导向、企业库存变化、产线变动及市场情绪。 参考观点：昨日盘面09继续小幅回落，短期建议以宽幅震荡思路对待。 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：14000元/吨，泰烟三片：19550元/吨，越南3L标胶：14500元/吨，20号胶：13650元/吨。合艾原料价格：烟片：65.2泰铢/公斤，胶水：54.5泰铢/公斤，杯胶：47.8泰铢/公斤，生胶：62泰铢/公斤。 市场分析：7月橡胶主产区天气好转，新胶上量的同时价格重心下滑，对价格有一定拖拽影响。同时关注宏观面对资金以及下游需求的影响，关注7月美联储议息会议，以及美国关税谈判情况。基本面方面：国内全乳胶开割，云南产区全面开割，海南胶水开始上量。东南亚产区全面开割，供给整体呈现宽松态势。目前，橡胶全球供需双松，本周下游轮胎开工半钢胎64.13%，环比-6.27%，同比-15.85%。全钢胎开工61.53%，环比-0.7%，同比-0.96%。市场炒作贸易战等宏观叙事，美国汽车关税征收同时扩大家用电器关税征收或严重抑制全球橡胶需求，密切关注橡胶下游开工情况。 参考观点：关注沪胶下游开工情况，市场共振下震荡为主，反弹高度或有限。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2480元/吨，较前一交易日下降25元/吨。新疆现货价报1625元/吨，安徽现货价报2315元/吨，与前一日相持平。 市场分析：甲醇期货主力合约MA509收盘价报2392元/吨，较前一交易日下降0.29%。港口库存方面，港口库存总量上涨至67.37万吨，较上期增加0.32万吨。港口库存窄幅波动，华东地区累库明显，华南地区去库。供应方面，7月宁夏宝丰等装置检修，国内甲醇行业开工率回落至88.18%。需求端MTO装置开工率回落至84.6%，较上期减少2.81%，MTBE开工率回升至65.06%。传统下游如甲醛、二甲醚等需求依旧疲软。伊朗装置重启，进口量回升，但MTO利润压缩可能引发下游装置检修，供需矛盾弱平衡。港口库存累积风险及下游需求疲软可能压制价格上行空间。 参考观点：短期期价仍以区间震荡为主，需关注伊朗装置复工进度、下游检修动态及煤炭成本波动。 农产品 玉