TOP100房企2025年6月销售数据点评：单月销售环比正增，关注收储和城更资金落地情况

请务必阅读正文之后的免责条款部分TOP100房企2025年6月销售数据点评——单月销售环比正增，关注收储和城更资金落地情况[table_Authors]涂力磊(分析师)谢皓宇(分析师)曾佳敏(分析师)021-38676666021-38676666021-38676666登记编号S0880525040101S0880518010002S0880525040125本报告导读：考虑24年拿地大幅减少，新推盘下降，我们认为6月百强房企销售回落幅度在合理范围内。建议关注收储和城市更新资金落地情况。投资要点：[Table_Summary]维持“增持”评级。考虑24年拿地大幅减少，新推盘下降，我们认为6月百强房企销售回落幅度在合理范围内。建议关注收储和城市更新资金落地情况。推荐：1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、城建发展、滨江集团、金地集团；H股-中国海外发展、建发国际集团；2）商住类：华润置地、龙湖集团、新城控股；3）物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城A。2025年6月百强房企单月同比降幅扩大。根据克尔瑞公布的2025年6月销售业绩排行榜数据，前100强房企操盘口径销售金额达到16526.9亿元，较24年同期-10.8%，降幅较25年5月扩大3.7个百分点；权益金额达到13013.6亿元，较24年同期-11.5%，降幅较25年5月扩大4.9个百分点，权益比79%。2025年6月前50强房企操盘口径销售金额达到14346.1亿元，较24年同期-10.5%，降幅较25年5月扩大3.5个百分点；权益金额达到11076.8亿元，较24年同期-11.2%，降幅较25年5月扩大4.8个百分点，权益比77%。从2025年6月单月情况来看，TOP100房企实现操盘口径销售金额3389.8亿元，环比+14.7%，同比-22.8%。2025年6月TOP100房企实现权益销售金额为2667.2亿元，环比+15.1%，同比-26.4%。对比24年和25年6月操盘口径销售门槛来看，TOP21-30房企的销售操盘金额门槛同比+1.2%，从118亿元上升至120亿元，门槛增幅相对最大；TOP51-100门槛降幅相对最大，从33亿元下降至26亿元，同比-20.5%。2025年6月百强房企累计销售近3成同比正增长。从2025年6月单月操盘销售金额情况来看，单月最高中国海外发展为283亿元，其次保利发展为268亿元，招商蛇口、华润置地和绿城中国当月销售在208-257亿元，万科A、中国金茂和建发国际集团在109-144亿元。从2025年6月单月操盘金额增速来看，前50强房企中有13家实现同比正增长。其中，同比增速最高中建东孚为424.6%，其次融创中国为406.5%。跌幅榜中，万科A等跌幅超过-50%。从2025年1-6月累计操盘金额相比24年同期值来看，前50强房企中16家实现正增长。其中，新城控股等超过-50%的同比负增长。风险提示。销售不畅，行业总量下行风险。 目录1.2025年6月百强房企单月同比降幅扩大.................................................32.2025年6月百强房企累计销售近3成同比正增长.................................53.投资建议......................................................................................................74.风险提示......................................................................................................9 请务必阅读正文之后的免责条款部分2of10 请务必阅读正文之后的免责条款部分3of101.2025年6月百强房企单月同比降幅扩大根据克尔瑞公布的2025年6月销售业绩排行榜数据，前100强房企操盘口径销售金额达到16526.9亿元，较24年同期-10.8%，降幅较25年5月扩大3.7个百分点；权益金额达到13013.6亿元，较24年同期-11.5%，降幅较25年5月扩大4.9个百分点，权益比79%。2025年6月前50强房企操盘口径销售金额达到14346.1亿元，较24年同期-10.5%，降幅较25年5月扩大3.5个百分点；权益金额达到11076.8亿元，较24年同期-11.2%，降幅较25年5月扩大4.8个百分点，权益比77%。从2025年6月单月情况来看，TOP100房企实现操盘口径销售金额3389.8亿元，环比+14.7%，同比-22.8%。2025年6月TOP100房企实现权益销售金额为2667.2亿元，环比+15.1%，同比-26.4%。图1：TOP100房企操盘口径6月单月销售额同比下降，环比正增数据来源：克尔瑞数据，国泰海通证券研究图2：TOP100房企权益口径6月单月销售额同比下降，环比正增数据来源：克尔瑞数据，国泰海通证券研究从不同梯队房企的销售情况来看，2025年6月TOP1-10的房企实现操盘口径销售金额8280亿元，同比-14.0%；操盘口径销售面积4054万平米，同比TOP100单月操盘销售额（亿元，左轴）环比（%，右轴）同比（%，右轴）TOP100单月权益销售额（亿元，左轴）环比（%，右轴）同比（%，右轴） -80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120% 050010001500200025003000350040004500 请务必阅读正文之后的免责条款部分4of10-19.8%；权益销售金额6183亿元，同比-13.9%，权益比重75%。2025年6月TOP11-20房企实现操盘口径销售金额2788亿元，同比-8.6%；操盘口径销售面积1562万平米，同比-19.9%；权益销售金额2062亿元，同比-12.3%，权益比重74%。2025年6月TOP21-30房企实现操盘口径销售金额1433亿元，同比-1.0%；操盘口径销售面积806万平米，同比-11.7%；权益销售金额1201亿元，同比-1.4%，权益比重84%。2025年6月TOP31-50房企实现操盘口径销售金额1845亿元，同比-3.0%；操盘口径销售面积905万平米，同比-20.5%；权益销售金额1631亿元，同比-5.0%，权益比重88%。2025年6月TOP51-100房企实现操盘口径销售金额2181亿元，同比-12.4%；操盘口径销售面积1022万平米，同比-20.9%；权益销售金额1937亿元，同比-13.2%，权益比重89%。从2025年6月操盘口径销售金额来看，TOP21-30房企同比降幅相对较低，同比-1.0%；TOP1-10房企降幅相对较高，同比-14.0%。从2025年6月权益销售金额来看，TOP21-30房企同比降幅相对较低，同比-1.4%；TOP1-10房企降幅相对较高，同比-13.9%。表1：2025年6月不同梯队房企销售情况同比（%）1-6月操盘口径销售面积（万平米）同比（%）1-6月权益销售（亿元）同比（%）-14.0%4054-19.8%6183-13.9%-8.6%1562-19.9%2062-12.3%-1.0%806-11.7%1201-1.4%-3.0%905-20.5%1631-5.0%-12.4%1022-20.9%1937-13.2%-10.5%7326-19.1%11077-11.2%-10.8%8349-19.3%13014-11.5%数据来源：克尔瑞数据，国泰海通证券研究对比24年和25年6月操盘口径销售门槛来看，TOP21-30房企的销售操盘金额门槛同比+1.2%，从118亿元上升至120亿元，门槛增幅相对最大；TOP51-100门槛降幅相对最大，从33亿元下降至26亿元，同比-20.5%。图3：房企门槛销售数据来源：克尔瑞数据，国泰海通证券研究4371741207726444186118803301002003004001-1011-2021-3031-5051-1002024M1-6操盘口径销售门槛（亿元）2025M1-6操盘口径销售门槛（亿元） 权益比重75%74%84%88%89%77%79%500 请务必阅读正文之后的免责条款部分5of102.2025年6月百强房企累计销售近3成同比正增长以下数据为第三方监测数据，口径为操盘口径和权益口径，建议同时参考上市公司公告。从2025年6月单月操盘销售金额情况来看，单月最高中国海外发展为283亿元，其次保利发展为268亿元，招商蛇口、华润置地和绿城中国当月销售在208-257亿元，万科A、中国金茂和建发国际集团在109-144亿元。从2025年6月单月操盘金额增速来看，前50强房企中有13家实现同比正增长。其中，同比增速最高中建东孚为424.6%，其次融创中国为406.5%。跌幅榜中，万科A等跌幅超过-50%。从2025年1-6月累计操盘金额相比24年同期值来看，前50强房企中16家实现正增长。其中，新城控股等超过-50%的同比负增长。表2：前50强房企累计销售及同比情况2025年1-6月操盘销售金额（亿元）1-6月操盘同比（%）2025年1-6月权益销售金额（亿元）1-6月权益同比（%）1336-15.3%1144-15.4%1221-3.5%547-11.5%1141-19.0%1105-17.2%992-11.5%738-14.2%846-10.9%615-10.3%7037.0%5314.4%641-45.8%446-45.8%49712.2%3196.1%46510.2%36819.6%43721.0%36910.8%432-14.0%255-12.3%409-21.6%243-29.9%319-8.4%270-16.1%318-0.1%302-0.1%269-34.3%106-52.5%234-5.0%168-8.7%222-10.5%112-21.8%21727.3%18948.0%195-38.3%168-35.8%174-11.3%133-15.0%168161.9%168106.1%165106.1%15788.2%156144.5%117112.7%14938.9%13639.0%14494.1%14296.0%141-23.4%99-24.6%13787.7%12386.8%1320.0%91—1211.9%116-0.3%12017.9%12029.4%115142.1%133142.2%110-33.6%104-33.6%10614.8%8614.8%106-20.9%95-20.9%103-13.0%94-3.9%99-22.6%——94-1.8%783.9%94-24.2%93-11.0%90-20.0%32-40.1%89-49.8%52-49.9% 请务必阅读正文之后的免责条款部分6of10备注：销售全口径，是指把企业集团连同合营及联营公司所有项目计入业绩的统计方式，不考虑权益比例和是否操盘。由于代建属于输出管理行为，在全口径榜单数据中统一不包括代建产生的销售业绩。全口径反映的是企业城市布局和项目拓展的能力。操盘口径是以企业操盘为口径，即若某项目为多家房企合作开发，则该项目的业绩仅归入操盘企业。反映的是企业的营销和操盘能力，企业代建产生的销售业绩纳入操盘口径统计中。权益口径榜是以企业股权占比为口径，即若某项目为多家房企合作，则该项目的业绩按照股权占比计入相应企业。反映的是企业的资金实力与投资能力。（注：权益口径数据不包括母公司以及关联方权益、员工跟投部分）表3：前50强房企单月销售及同比情况操盘金额排名企业简称2025年6月操盘销售金额（亿元）6月操盘同比（%）2025年6月权益销售金额（亿