有色金属套利周报

有色金属套利周报20250707 研究员：张杰夫投资咨询号:Z0016959Email：zhangjf@zxqh.netTel：027-68851554 研究员：王艳红投资咨询号：Z0010675Email：wangyh@zxqh.netTel：027-68851554 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 第二部分：有色金属库存与利润情况 第三部分：有色金属基差与期限结构 第四部分：内外盘金属价格对比 第五部分：有色金属跨品种比值变化 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 有色金属周度价格回顾 有色金属资金流动情况 持仓量：多数有色金属的单边持仓量在近几年的较低位置，铝的单边持仓量近期增加较多；本周铝和铅的单边持仓量环比分别增加3.0%和4.3%；锌镍和锡的单边持仓量环比分别减少2.8%、7.3%和7.2%；资金流向：本周除锡外，主要有色金属均为资金净流出。 有色金属资金流动情况 第二部分：有色金属库存与利润情况 有色金属库存情况 有色金属冶炼利润情况 铜：本周加工费环比微增，冶炼厂亏损2592元/吨，亏损环比小幅收窄； 铝：本周理论冶炼成本为18348元/吨，冶炼利润本周小幅下行至2402元/吨； 锌：本周进口加工费环比小幅增加，国产矿理论冶炼利润为1112元/吨。 第三部分：有色金属基差与期限结构 基差 期限结构 本周镍处于Contango结构，铜和锌处于Back结构；铜的连一-近月价差-260，较上周减少100；铝的连一-近月价差-180，较上周增加20；锌的连一-近月价差-30，较上周增加50；铅的连一-近月价差55，较上周增加5；镍的连一-近月价差120，较上周减少40；锡的连一-近月价差260，较上周减少60。 期限结构 期限结构 期限结构 第四部分：内外盘金属价格对比 内外盘比 锌和铅的沪伦比处在历史较高水平，本周各主要金属的沪伦比涨跌各见，基本金属的沪伦比分别为铜（1.13）、铝（1.11）、锌（1.14）、铅（1.17）、镍（1.12）和锡（1.10）； 本周铅和镍的进口盈亏为155和46，其他主要金属的进口盈亏为负值； 内外盘套利可关注美联储降息政策、国内外库存对比、国内稳增长政策预期等因素。 内外盘比 沪伦比 第五部分：有色金属跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关，本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。