核心观点与策略
- 跨期铝反套：国内铝需求进入淡季，订单量减少，铝棒累库，社库拐点临近，铝价有冲高回落风险。淡季结束后需求有望重新为铝价提供支撑，建议逢低滚动参与铝的跨期反套。
- 跨品种铝&锌多铝空锌：国内精炼锌产出明显恢复，年内全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量，而铝社库偏低对价格存有支撑，基本面强于锌，建议逢低滚动参与多铝空锌。
周度价格表现与资金流动
- 价格回顾：LME铜、铝、锌、铅、镍、锡价格均上涨，SHFE铜、铝、锌、铅、镍、锡价格多数上涨。
- 资金流动：多数有色金属单边持仓量处于近几年的较低位置，铝单边持仓量近期增加较多。铝、铅、镍单边持仓量环比增加，铜、锌、锡单边持仓量环比减少。本周主要有色金属均为资金净流出。
库存与利润情况
- 库存：LME铜库存下降，铝库存下降，锌库存下降，铅库存上升，镍库存上升，锡库存下降。
- 冶炼利润：铜冶炼厂亏损收窄，铝冶炼利润上行，锌冶炼利润小幅增加。
基差与期限结构
- 基差：多数有色金属基差溢价率处于近一年或三年较高分位数水平。
- 期限结构：镍处于Contango结构，铜和锌处于Back结构，各金属近月-远月价差多数扩大。
内外盘金属价格对比
- 沪伦比：锌和铅的沪伦比处于历史较高水平，其他主要金属沪伦比基本金属分别为铜（1.12）、铝（1.11）、锌（1.15）、铅（1.17）、镍（1.09）和锡（1.11）。
- 进口盈亏：铅的进口盈亏为正，其他主要金属的进口盈亏为负。
跨品种比值变化
- 比值变化：铝-锌比、铝-铅比、铝-镍比、铝-锡比、锌-铅比、锌-镍比、锡-铅比、锡-镍比等比值均处于较高分位数水平，差值扩大。
