核心观点：建议逢低滚动参与锌的跨期正套，以及多铝空锌策略。理由是TC持续快速上调，炼厂扭亏为盈，锌矿市场出现边际宽松，国内精炼锌产出有望边际恢复，而年内全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量。铝因国内产能限制，基本面强于锌。
关键数据：LME铜、铝、锌、铅、镍、锡价格本周均出现下跌，其中锌跌幅最大，为2.28%。多数有色金属的单边持仓量在近几年的较低位置，铜的单边持仓量近期增加较多。LME铝库存本周减少3.61%，锌库存减少10.50%。沪铜加工费环比小幅下降，冶炼厂亏损2182元/吨；沪铝理论冶炼成本为17956元/吨，冶炼利润本周下行至1604元/吨；沪锌国产加工费较上周持平，国产矿理论冶炼利润为921元/吨。
研究结论：沪伦比处在历史较高水平，铜、锌、铅和镍的进口盈亏分别为359、137、1084和2675，其他主要金属的进口盈亏为负值。跨品种比值变化方面，铜铝比、铜锌比、铜铅比、铜镍比、铜锡比、锌铝比、铝铅差、铝镍差、铝锡差、锡铝差、锌铅差、锌镍差、锡镍比、锡铅差、锡镍差等均有所波动。
