反内卷政策提振黑色板块，期价震荡运行

【期现行情】强运行。稳运行。【基本面分析】焦煤：场情绪也偏乐观。性。 第1页共5页 研究员姓名：申伟光从 业 资 格 号 ：F03088716投 资 咨 询 号 ：Z0019628 请务必阅读正文之后的免责条款部分焦炭：供应端：上周Mysteel统计的全国全样本独立焦化企业产能利用率73.17%，环比下降0.18%。全国全样本独立焦化企业日均产量64.35万吨，环比减少0.16万吨。上周Mysteel统计的30家样本焦化企业吨焦利润为-52元/吨，环比减少6元/吨，上周，焦煤市场情绪有所好转，价格企稳回升，焦企吨焦利润继续下滑，同时受环保检查因素影响，焦化企业生产受限，部分焦企有限产现象，开工率小幅下降。但焦企出货顺畅，厂内焦炭库存持续下降，整体看焦企生产以稳为主，焦炭供应偏宽松格局未改。港口方面，焦炭现货稳中偏强运行，库存以去库为主。需求端：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.46%，环比下降0.36%；日均铁水产量240.85万吨，环比减少1.44万吨，钢厂盈利率59.31%，环比持平，上周，钢厂高炉开工率及日均铁水产量小幅下降，高炉开工率继续维持高位运行，依然保持对焦炭的刚需。上周成材价格上涨，五大材表观需求由降转升，且钢厂在不断消耗厂内焦炭库存后，有一定的补库需求，钢厂对焦炭采购积极性有所提高。目前河北唐山地区钢厂收到限产通知，后期焦炭需求或将受限，且钢材需求仍处于传统消费淡季，钢厂对焦炭需求增量有限。综合看：上周焦炭供应小幅收缩，需求小幅增加。从盘面走势上看，上周焦炭2509受唐山地区钢厂限产及国家反内卷政策消息刺激影响震荡运行，关注消息过后的持续性。套利方面：上周焦煤比均值1.7，从过去5年的季节性走势图看，目前处于历史同期高位，关注1.5-1.8区间变化。关注煤焦现货价格，下游成材需求变化，钢厂生产情况，焦钢企业利润，国际宏观政策及突发性风险冲击。 数据来源：同花顺、wind，mysteel、财达期货研发部第2页共5页 研究员姓名：申伟光从 业 资 格 号 ：F03088716投 资 咨 询 号 ：Z0019628 请务必阅读正文之后的免责条款部分免责声明本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com 数据来源：同花顺、wind，mysteel、财达期货研发部第5页共5页