海内外算力共振，AIDC景气将持续

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明海内外算力共振，AIDC景气将持续[Table_Summary]投资要点：1.投资策略1.1 AI应用数据持续向好，端侧应用维持高景气度。我们认为，根据月活越用户数据和token调用量可以推断出端侧AI应用情况处于高速增长的过程中。此外，端侧新产品形态-机器人、AI眼镜的应用也开始呈现规模化趋势。1、根据AI产品榜数据，5月份ChatGPT双端超越海外社交媒体X（原Twitter），成为全世界第一个AI超级应用。6月ChatGPT 6.55亿月活（同比增5.9%），依然超过X。夸克、百度网盘、豆包、DeepSeek、腾讯元宝、Talkie进入全球前十。抖音海外版Cici增长很亮眼，2401万月活增速17.56%，成为月活增长最快的产品。可作为Meta Rayban智能眼镜配套使用的AI应用Meta view月活用户635万，增速7.77%。此外，Meta Rayban智能眼镜已经销售超过250万副，售价299美金起。2、根据OpenRouter数据，该平台周token消耗量从2025年1月6日的464B增长至2025年6月23日的2.18T，增长幅度高达369%。3、结合亚马逊数据，其机器人部署数量已达到100万台。结合其最新推出的新型生成式AI基础模型DeepFleet。机器人车队运行效率将提升10%。1.2订单初步下发，国内外算力需求共振。我们认为，中国移动推理侧订单初步释放，结合甲骨文新增订单情况，可以推知国内外算力方面需求端迎来共振。1、5月，中国移动2025年至2026年人工智能通用计算设备（推理型）集中采购项目发标。近日，公示了标包6：特定场景人工智能通用计算设备（推理型扣卡风冷）。共有6家厂商中标，报价均超过32亿元。此前，中国移动曾披露2025年推理侧投资以市场需求为准，不设投资上限。2、中国移动成立中移九天人工智能科技公司，注册资本20亿元。2024年10月，中国移动发布了九天善智多模态基座大模型暨30款自研行业大模型，建立完善通专协同“九天”大模型矩阵。3、近日，甲骨文在递交美国证监会的文件中披露，公司签署了多项大型云服务协议，其中一项协议将从2028财年起，为公司贡献超过300亿美元的年收入。今年1月，甲骨文参与美国“星际之门”项目，该项目称四年投资额将达到5000亿美元。1.3供给侧持续升级，国产算力厂家进入IPO阶段。我们认为，伴随算力需求侧的持续升级，供给侧也在全球范围内同步进化。1、辉达GB300 NVL72正式出货，首批产品已开始交付客户，本季小量出货、第四季将明显放量。公司法人预计今年仍以GB200为主要出货产品，明年首季开始GB300就会成为主流。2、我国算力供应持续升级。此前华为已经发布CloudMatrix 384超节点，可以提供300 PFLOP的密集型BF16计算能力，约为GB200 NVL72的两倍。总内存容量超过后者3.6倍，内存带宽提升2.1倍。近期，国产算力芯片厂家沐曦股份、摩尔线程IPO受理，拟募集资金分别为39.04亿元、80亿元。目前摩尔线程产品在部分性能指标上已经接近或达到国际先进水平，MTT S80显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060。截至2025年6月30日，沐曦GPU产品累计销量超过25,000颗。2.行业要闻2.1中国移动AI服务器集采标包公示。据C114通信网，今年5月，中国移动2025年至2026年人工智能通用计算设备（推理型）集中采购项目发标。本项目包括了6个标包，预估采购7058台AI服务器。此前，标包5已公示（金额略超1亿元），标包1、2、3、4尚未完成评审。近日公示了标包6，规模超过32亿元，也是全部6个标包中规模最大的一包。标包6为：特定场景人工智能通用计算设备（推理型扣卡风冷），共有6家厂商中标，报价均超过32亿元。具体中标情况如下：河南昆 证券分析师研究助理市场表现相关研究2025.6.302024-07通信沪深300 李宏涛-20%-10%0%10%20%29%39%49%  2/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明仑技术有限公司，报价32.61亿元（含税总价，下同），份额23.91%；四川华鲲振宇智能科技有限责任公司，报价32.52亿元，份额19.57%；武汉长江计算科技有限公司，报价32.82亿元，份额17.39%；宝德计算机系统股份有限公司，报价32.51亿元，份额15.22%；软通计算机有限公司，报价32.75亿元，份额13.04%；浙江华启智慧科技有限公司，报价32.79亿元，份额10.87%。中国移动此前曾披露对于推理资源根据市场需求投资，不设上限。我们认为，中国移动在算力资源方面的投资将对下游产业链形成持续的拉动。建议关注：中国移动、大华股份、浪潮信息、软通动力等。2.2《可信数据空间标准化研究报告》研讨会在京成功召开。据C114通信网、国家数据局，6月25日，《可信数据空间标准化研究报告》研讨会在北京召开。会上，《可信数据空间标准化研究报告》编制组围绕国内外可信数据空间发展现状、趋势、标准化实践等方面进行了交流研讨，进一步明确了可信数据空间技术架构、业务架构、功能技术、业务运营、能力评价、安全保障等重点方向的标准化工作思路。下一步，编制组将进一步完善《可信数据空间标准化研究报告》，有序推进各章节编制工作，按照《国家数据基础设施建设指引》，加快形成结构严谨、衔接密切、切实可行的可信数据空间标准体系，为可信数据空间标准化工作提供系统性指引。我们认为，可信数据空间是数据交易规模化、常态化发展的重要基石。伴随可信数据空间标准化的持续推进，数据要素领域放量节点将近。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、天源迪科、德生科技、广电计量等。2.3国产算力芯片厂商IPO获受理。据C114通信网、澎湃网、上交所，6月30日，曦集成电路（上海）股份有限公司科创板IPO已获受理。此次沐曦股份拟募集资金39.04亿元，保荐机构为华泰联合证券。2022至2025年一季度，公司营业收入分别为42.64万元、5,302.12万元、74,307.16万元及32,041.53万元；净亏损分别为7.77亿元、8.71亿元、14亿元；扣非后净亏损分别为7.84亿元、8.9亿元、10.44亿元。6月30日，国产GPU厂商摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司科创板IPO获受理。根据招股书，此次发行拟募资80亿元，本次公开发行股票总数不低于4444.7580万股，占发行后总股本的比例不低于10%。摩尔线程自2022年至2024年，公司营业收入分别为0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元，复合增长率为208.44%；同时期的归属于母公司所有者的净利润分别为-18.4亿元、-16.7亿元及-14.9亿元。扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-14.1亿元、-16.9亿元和-15亿元。我们认为，国产算力芯片厂家发展已经进入新阶段。伴随算力需求持续提升，有望迎来规模化发展。建议重点关注：寒武纪、海光信息、景旺电子、胜宏科技等。2.4AI应用需求持续增长，字节成为出海增速榜首。据AI产品榜微信公众号，5月ChatGPT双端超越海外社交媒体X（原Twitter），成为全世界第一个AI超级应用。6月ChatGPT 6.55亿月活，依然超过X，同比增速为5.59%。全球前十AI应用，国产已过半数，夸克、百度网盘、豆包、DeepSeek、腾讯元宝、Talkie进入全球前十。可作为Meta Rayban智能眼镜配套使用的AI应用Meta view月活用户635万，增速7.77%。此外，Meta Rayban智能眼镜已经销售超过250万副，售价299美金起。deepseek发布以来第一次出现月活用户负增长，5月月活用户过亿，6月9410万月活用户，增速-6.06%。出海总榜增速前三是字节的Cici 2401万月活，增速17.56%、同花顺旗下口播数字人DreamFace 390万月活，增速7.89%、昆仑万维的Linky 375万月活，增速6.19%。我们认为，AI端侧需求持续增长，算力链条将有望维持高景气度。建议重点关注：胜宏科技、景旺电子、英维克、申菱环境、华丰科技等。3.本周回顾及重点关注组合3.1本周回顾：本周通信(中信)下跌0.16%，同期上证指数上涨1.40%，深证成指上涨1.25%，创业板指上涨1.50%，沪深300上涨1.50%。从板块来看，本周射频及天线、东数西算、低空经济板块维持上涨，涨幅分别为1.17%，0.18%，0.54%。光模块（CPO）下跌2.14%，物联网指数下跌0.58%，网络规划建设指数下跌0.54%，专网领域的海能达下跌2.41%，佳讯飞鸿下跌4.87%。本周通信板块整体走势弱于上证指数，建议关注AI算力链条投资机会。本周看点：周涨跌幅前十：南凌科技(17.08%)、*ST高鸿(15.06%)、国脉科技  3/18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明(11.64%)、永鼎股份(10.65%)、久盛电气(6.72%)、退市九有(6.67%)、南京熊猫(5.70%)、中嘉博创(5.23%)、新亚电子(5.15%)、日海智能(4.78%)；周涨跌幅后十：有方科技(-14.22%)、*ST信通(-10.50%)、华脉科技(-10.11%)、线上线下(-9.81%)、万马科技(-8.39%)、剑桥科技(-7.47%)、盟升电子(-6.90%)、博实结(-6.32%)、太辰光(-6.02%)、德科立(-5.86%)。3.2下周关注：AI算力链条：寒武纪、海光信息、华丰科技、润泽科技、润建股份、数据港、申菱环境、英维克、川润股份、胜宏科技、景旺电子等。3.3长期关注：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；通信基建：中国铁塔；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、海格通信、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、源杰科技；海上风电：中天科技、亨通光电；工业互联网：东土科技、飞力达。数据要素：云赛智联，天源迪科，东方国信；卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、臻镭科技、天银机电、上海瀚讯。风险提示：运营商集采进度不及预期；上游芯片受控影响产品交付；企业经营成本上升；我国商业航天发展速度不及预期；AI算力需求不及预期。  内容目录1.投资策略......................................................................................................................71.1.投资要点.............................................................................................................71.1.1. AI应用数据持续向好，端侧应用维持高景气度...........................................71.1.2.订单初步下发，国内外算力需求共振.........................................................71.1.3.供给侧持续升级，国产算力厂家进入IPO阶段..........................................71.2.行业要闻.............................................................................................................81.2.1.中国移动AI服务器集采标包公示.......................