商品研究晨报

1黄金：非农表现超预期3白银：继续冲高35锌：横盘运行78锡：宏观环境带动上行91111碳酸锂：锂价上方承压13151517螺纹钢：宽幅震荡18热轧卷板：宽幅震荡18硅铁：宽幅震荡20锰硅：宽幅震荡2022焦煤：宽幅震荡22242527PTA：多PX空PTA止盈27MEG：单边震荡市27橡胶：震荡运行29合成橡胶：震荡承压3133LLDPE：短期偏弱震荡353738纸浆：震荡运行40玻璃：原片价格平稳42甲醇：短期震荡运行43尿素：震荡有支撑45苯乙烯：短期震荡4749LPG：短期宽幅震荡5053 请务必阅读正文之后的免责条款部分2燃料油：夜盘窄幅调整，盘面波动低位55低硫燃料油：短期偏强，外盘现货高低硫价差高位震荡55集运指数（欧线）：08震荡整理；10空单轻仓持有56短纤：震荡偏弱，需求压力逐步体现60瓶片：震荡偏弱，多PR空PF60胶版印刷纸：震荡运行61棕榈油：基本面矛盾不明显，国际油价影响大62豆油：美豆天气炒作不足，缺乏驱动62豆粕：隔夜美豆休市、缺乏指引，连粕或震荡64豆一：现货稳定，盘面震荡64玉米：震荡运行66白糖：窄幅整理68棉花：关注美国关税政策及影响69鸡蛋：淘汰难增，关注预期抢跑71生猪：博弈情绪增加72花生：下方有支撑73 请务必阅读正文之后的免责条款部分【基本面跟踪】贵金属基本面数据资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、特朗普：已签署12封贸易信函，计划周一发出。贝森特称与欧盟的贸易磋商正在推进，未来两天Comex黄金2508Comex白银2508沪金2508合约对2512合约价差Comex黄金2508Comex白银2508SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）Comex黄金（金衡盎司）（前日）Comex白银（金衡盎司）（前日）黄金T+D对AU2506价差沪金2506合约对2512合约价差买沪金12月抛6月跨期黄金T+D对伦敦金的价差白银T+D对AG2506价差沪银2502合约对2504合约价差买沪银12月抛6月跨期白银T+D对伦敦银的价差美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即期）价格ETF库存价差汇率注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是2025年7月7日 黄金：非农表现超预期白银：继续冲高投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价沪金2508774.88-0.52%777.00黄金T+D771.57-0.55%772.503346.500.31%伦敦金现货3336.900.19%沪银25088919-0.29%8931.00白银T+D8885-0.50%37.1350.26%伦敦银现货36.9210.38%昨日成交较前日变动昨日持仓53,073-80093,92259,917-91,594311,921沪银2508385,997-41,769250,71813,601-40,896132,626沪金（千克）沪银（千克）昨日前日-3.31-3.31#N/A#N/A套利成本4.775.64392.97-1.381510-8,206-8,007套利成本73.4184.74#N/A-641美元指数欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元144.541.21昨日价格#N/A#N/A1.18#N/A1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。昨日持仓947.6614,868.74昨日库存37,048,2001,340,792500,183,447 王蓉夜盘涨幅0.19%0.16%---0.16%89220.22%----较前日变动-4,398-2,925-21,33700.000.050.00较前日变动#N/A#N/A#N/A-0.87394.36-199-11.3#N/A2133-1,026,742较前日变动0.00#N/A较前日变动023较前日变动018,45650 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分或宣布重大消息，比特币涨幅扩大。2、马斯克宣布“美国党”成立，要“避免美国破产”，计划明年参选。特朗普回应：荒谬。3、资深央行记者警告：特朗普逼美联储降息为财政赤字买单，后果可能非常严重。4、7月5日晚间，阿里、美团上演了外卖大战。截至7月5日22时54分，美团即时零售当日订单已经突破了1.2亿单，其中餐饮订单已超过1亿单。【趋势强度】黄金趋势强度：-1；白银趋势强度：1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 24 请务必阅读正文之后的免责条款部分铜：全球库存增加，价格震荡【基本面跟踪】铜基本面数据资料来源：同花顺iFinD，SMM，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】宏观方面，特朗普周五向贸易伙伴发关税函，税率可能从60%-70%到10%-20%。欧盟：谈判代表未能在美欧贸易谈判中取得突破，周末继续谈。（华尔街见闻）微观方面，据SMM了解，Antofagasta与中国冶炼厂2025年中谈判结果TC/RC敲定为0.0美元/千吨及0.0美分磅，远超市场预期。（SMM）巴拿马政府：逾3.3万公吨铜精矿已从关闭的Cobre Panama铜矿运出。（SMM）沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜伦铜沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水2025年07月07日 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价79,730-1.03%797209,852-1.00%-昨日成交较前日变动昨日持仓100,56217,176215,73812,938-503285,000昨日期货库存较前日变动注销仓单比22,307-1,796-95,27595035.63%昨日价差前日价差95.3587.613030524974,10074,300115115260220185--788-913-398-4861,7051,98273-168 夜盘涨幅-0.01%-较前日变动-8,9342,425较前日变动-1.81%较前日变动7.7403-200040-12588-277241 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分2智利国家统计局数据显示，智利5月铜产量为486574吨，环比增加4.9%，为年内最高水平，且较上年同期增加9.4%。（SMM）智利国会通过法案，旨在加快投资项目的审批流程。（SMM）印度周五揭晓了多项提升铜产量的举措，包括鼓励外国企业在印度建设冶炼厂和精炼厂，以换取该国国有企业投资其海外采矿业务。（SMM）【趋势强度】铜趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。6 20250707【基本面跟踪】昨日值沪锌主力收盘价（元/吨）22410沪锌主力成交量（手）153571沪锌主力持仓量（手）128000上海0#锌升贴水（元/吨）广东0#锌升贴水（元/吨）天津0#锌升贴水（元/吨）-25ZN00-ZN01（元/吨）沪锌期货库存（吨）72461.0mm热镀锌卷含税（元/吨）4235上海Zamak-5锌合金（元/吨）25120上海Zamak-3锌合金（元/吨）24620数据来源：Bloomberg，Reuters，同花顺iFinD，SMM，国泰君安期货研究【新闻】特朗普：周五将向贸易伙伴发关税函，税率可能从60%-70%到10%-20%。欧盟：谈判代表未能在美欧贸易谈判中取得突破，周末继续谈。印尼称有信心与美国达成“大胆的贸易协议”，拟对七成美国产品实施零关税。大限将至，印度选择硬碰硬，准备强硬回应美国汽车关税。（华尔街见闻）【趋势强度】锌趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分 锌：横盘运行莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413较前日变动/涨跌幅0.38%伦锌3M电子盘收盘（美元/吨）20897伦锌成交量（手）66伦锌持仓量（手）205849-20LME CASH-3M升贴水（美元/吨）-20进口提单溢价（美元/吨）0锌锭现货进口盈亏（元/吨）-30沪锌连三进口盈亏（元/吨）647LME锌库存（吨）1123250LME锌注销仓单（吨）0LME off warrant（T+3)（吨）0氧化锌≥99.7%（元/吨） moxiaoxiong@gtht.com昨日值较前日变动/涨跌幅2735.5-0.09%4385-1982-883-21.642.361350-954.9963.11-1105.453.94-35030275165037981-6421400017 20250707铅：短期消费旺季预期支撑【基本面跟踪】昨日值沪铅主力收盘价（元/吨）17295沪铅主力成交量（手）24330沪铅主力持仓量（手）51672上海1#铅升贴水（元/吨）-40PB00-PB01（元/吨）-55铅锭现货进口盈亏（元/吨）-806.26沪铅期货库存（吨）46439废电动车电池（元/吨）10300再生精铅（元/吨）16975资料来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究【新闻】特朗普：周五将向贸易伙伴发关税函，税率可能从60%-70%到10%-20%。欧盟：谈判代表未能在美欧贸易谈判中取得突破，周末继续谈。印尼称有信心与美国达成“大胆的贸易协议”，拟对七成美国产品实施零关税。大限将至，印度选择硬碰硬，准备强硬回应美国汽车关税。（华尔街见闻）【趋势强度】铅趋势强度：1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong@gtht.com较前日变动/涨跌幅昨日值0.29%伦铅3M电子盘收盘（美元/吨）2057-10116伦铅成交量（手）3570-1206伦铅持仓量（手）151720-5LME CASH-3M升贴水（美元/吨）-24.63-65进口升贴水（美元/吨）10532.46沪铅连三进口盈亏（元/吨）-676.870LME铅库存（吨）26327525LME铅注销仓单（吨）6737550再生铅综合盈亏（元/吨）-313 较前日变动/涨跌幅-0.29%-167924201.84068.36-262539003418 请务必阅读正文之后的免责条款部分【基本面跟踪】锡基本面数据资料来源：同花顺，上海有色网，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、四票之差，“大漂亮”法案在美国众议院涉险过关，3.4万亿赤字“重负”将至。2、美国非农就业报告意外强劲，市场放弃7月降息押注。3、美国6月ISM服务业指数50.8，就业指数收缩，商业活动和订单回升。4、中国将加强治理光伏业低价无序竞争。5、香港金管局一天内两度买入港元。6、美国财长贝森特称美对越20%关税不会与现行10%叠加；美越协议后，印度和印尼在发力。7、贝森特：如果美联储现在不降息，9月降幅或更大，秋季着手新主席遴选。8、日本30年期国债拍卖需求强劲，投标倍数创2月以来新高。沪锡主力合约伦锡3M电子盘沪锡主力合