关税扰动再现，价格具有支撑

01行情回顾周度观点02海外宏观经济指标03当周重要经济数据04当周重要宏观事件和政策05库存06基金持仓07本周关注重点08 目录目录 01行情回顾：上周美黄金连：日线美国6月非农新增就业超预期，市场风险情绪回升，降息预期后延，关税存在不确定性，美黄金价格偏强震荡。截至上周五，美黄金报收3336美元/盎司，周内上涨1.5%，关注上方压力位3400，下方支撑位3280。161018102010221024102610281030103210341036102024/01/022024/02/022024/03/022024/04/022024/05/022024/06/022024/07/022024/08/022024/09/022024/10/02 美国6月非农新增就业超预期，市场风险情绪回升，降息预期后延，关税存在不确定性，美白银价格反弹。截至上周五，周度涨幅2.4%，报收37美元/盎司，关注下方支撑位35.5，上方压力位38。数据来源：ifind长江期货有色产业服务中心 02周度观点美国6月非农就业数据超预期，ADP就业人数呈现负增长，地缘上中东紧张局势暖和，美国衰退预期降温，美国关税扰动再现，贵金属价格偏强震荡。美国就业数据超预期和通胀风险仍存为美联储推迟降息提供政策空间。特朗普称不考虑延长关税谈判最后期限，近期鲍威尔表示不排除7月降息的可能，市场预期将于9月降息。欧央行6月议息会议如期降息25基点，美联储6月点阵图显示预计年内不降息的委员较3月有所增加。美国关税政策预期反复，市场对美国财政情况和地缘局势前景存在担忧，预计贵金属价格下方具有支撑。消息面建议关注周四公布的美联储公布货币政策会议纪要。◆库存：⚫黄金方面，本周comex库存减少8,172.51千克至1,144,160.37千克，上期所库存增加3,219千克至21,456千克。⚫白银方面，本周comex库存增加5,932.00千克至15,529,388.95千克，上期所库存增加44,083千克至1,339,746千克。◆持仓（6月24日）：⚫本周黄金CFTC投机基金净多持仓为188,547手，较上周减少12,096手。⚫本周白银CFTC投机基金净多持仓为60,653手，较上周减少5,727手。◆策略建议：谨慎交易，区间交易，参考沪金10合约运行区间750-800，沪银08合约运行区间8600-9200。 资料来源：ifind长江期货有色产业服务中心 03海外宏观经济指标88.000093.000098.0000103.0000108.0000113.0000118.00000.95001.05001.15001.25001.35001.45001.5500欧元兑美元 03海外宏观经济指标0.00001.00002.00003.00004.00005.00006.0000利差（10Y-2Y）美国国债收益率:2年60.0070.0080.0090.00100.00110.00120.00130.002019-01-022019-04-102019-08-052019-11-292020-03-202020-07-062020-10-062021-01-082021-04-26 04当周重要经济数据美国6月非农就业人口变动季调后（万）美国6月失业率（%）美国6月ADP就业人数变动（万）美国6月ISM制造业PMI美国6月ISM非制造业PMI 05当周重要宏观事件和政策➢美国6月新增非农就业人数回升至14.7万人，4月和5月新增非农就业人数小幅上修，较上次报告合计上修1.6万人，超出预期11万人。美国6月失业率下降至4.1%，平均时薪环比增速回落至0.2%，非农就业平均时薪同比增速较上月下降0.1个百分点至3.7%，工资增速放缓，自2024年11月以来持续走弱。➢美国总统特朗普表示，从7月4日开始，美国将向多个国家发出信件，对于将设定的新关税，特朗普说，“关税税率可能从60%、70%到10%、20%不等”。➢美国众议院通过此前参议院减税法案，重在延续2017年税改中既有的减税条款，增量规模相对有限。美国政府赤字在十年内将增加约4万亿美元左右，即使考虑了激增的关税收入，也难以抵消减税法案带来的赤字压力。 资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理 重要经济指标02：00美联储公布货币政策会议纪要美国截至7月5日当周初请失业金人数 声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。免责声明本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。风险提示 长江证券股份有限公司Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999长江成长资本投资有限公司Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦29楼Tel / 027-65796532长江证券国际金融集团有限公司Add /香港中环大道皇后中183号中远大厦36楼3605-3611室Tel / 852-28230333联系我们 长江期货股份有限公司Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦13-14楼Tel / 027-85861133长江证券（上海）资产管理有限公司Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋19楼Tel / 4001166866长信基金管理有限责任公司Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel / 4007005566 长江证券承销保荐有限公司Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋20楼Tel / 021-61118978长江证券创新投资（湖北）有限公司Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦28楼Tel / 027-65799822 THANKS感谢长江期货股份有限公司有色产业服务中心Tel/027-65777105