核心观点
- 供应端：当期供应窄幅下降，产能利用率81.32%，环比下跌0.89%，国内纯碱产量70.90万吨，环比下跌0.77万吨，跌幅1.09%。
- 需求端：下游开工基本稳定，刚需补库为主，但订单跟进慢，待发定制窄幅增加，维持10+天。
- 库存端：库存高位波动，截至2025年7月3日，国内纯碱厂家总库存180.95万吨，较上周四增加4.26万吨，涨幅2.41%。
- 价格：现货价格略有下降，华北地区轻质纯碱为1200元/吨，重质纯碱为1300元/吨。
- 利润：联碱法纯碱理论利润（双吨）为-12.50元/吨，氨碱法纯碱理论利润-62.30元/吨，均处于亏损状态。
关键数据
- 全国纯碱周度开工率：2025年7月5日为81.32%，较上周下降0.89个百分点。
- 全国纯碱周度产量：2025年7月5日为70.90万吨，较上周下降0.77万吨。
- 全国纯碱企业总库存：2025年7月3日为180.95万吨，较上周四增加4.26万吨。
- 全国浮法玻璃+光伏玻璃日度产量：2025年7月1日至7月15日维持在较高水平，但具体数据未在报告中详细列出。
研究结论
- 纯碱市场短期受情绪影响有一定反弹，但高度有限，主要受供应端窄幅下降和下游刚需补库的支撑。
- 利多因素：下游开工基本稳定，刚需补库为主；短期供应窄幅下降。
- 利空因素：不同工艺的生产依然有一定利润，库存高位波动，依然相对高位。
- 纯碱价格和利润均处于弱势，短期内难以出现大幅反弹，建议投资者谨慎操作。
