核心观点与关键数据
豆粕（M）
- 短期观点：震荡偏强
- 中期观点：偏强
- 核心逻辑：进口大豆到港压力释放，国内大豆供应充裕；油厂高开工率下豆粕产量持续增长，油厂豆粕库存连续8周低位回升；下游市场对远期供应收紧的预期支撑采购需求，油厂豆粕提货量持续高位，饲料企业物理库存天数低位回升；外盘美豆联动提振，但上方受国内供应压制，走势或转为震荡偏强。
豆油（Y）
- 短期观点：震荡偏强
- 中期观点：偏强
- 核心逻辑：美国豆油库存环比下降支撑美豆油价格；美国参议院税收法案禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，提振美豆油生柴需求前景；国内市场受原料大豆成本和美豆油期价双重影响，豆油市场处于上有库存压力、下有成本和期价支撑的平衡状态，短期期价或震荡偏强，外强内弱持续。
棕榈油（P）
- 短期观点：震荡偏强
- 中期观点：偏强
- 核心逻辑：马来西亚棕榈油产量环比下降，出口保持强劲，马棕库存获奖迎来下降，市场对下周马棕报告存在利多预期；国内棕榈油买船增加补充国内供给，棕榈油库存连续5周低位回升；整体走势跟随国际市场波动，内弱外强持续，短期动荡加剧。
研究结论
- 豆粕：短期受下游需求支撑和外盘提振，但中期仍受国内供应压制，走势或震荡偏强。
- 豆油：短期在库存压力和成本支撑下平衡运行，外强内弱持续，中期偏强。
- 棕榈油：短期跟随国际市场波动，内弱外强加剧，中期偏强。
