商贸零售行业周报：美丽田园股权结构优化，新氧青春诊所发展迅速

商贸零售 2025年07月06日 投资评级：看好（维持） 美丽田园股权结构优化，新氧青春诊所发展迅速 ——行业周报 黄泽鹏（分析师）陈思（联系人）姚慕宇（联系人） 行业走势图 huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 chensi@kysec.cn 证书编号：S0790124070031 yaomuyu@kysec.cn 证书编号：S0790125040021 84% 72% 60% 48% 36% 24% 12% 0% -12% 商贸零售沪深300 美丽田园股东CPE退出主要股东，新氧青春诊所实现高效运营 （1）美丽田园医疗健康发布公告称，CPE拟出售其所持有的约5133万股（约21.77%）公司股份后将不再作为公司主要股东，意味着公司股权结构将发生重大变化，新投资者的引入可能为公司带来更分散的股权结构，从长远看有助于优化 公司治理结构。此外，公司5月28日增持奈瑞儿20%股权，交易完成后持股比 2024-072024-112025-03 数据来源：聚源 例升至90%，其“内生外延”战略及“生美+医美+亚健康”高质量转化的优质 相关研究报告 商业模式持续验证。（2）新氧从单纯的线上流量平台向线下连锁诊所转型，旗 下轻医美连锁品牌“新氧青春诊所”发展迅速，目前已覆盖9城31家门店，2025 年一季度连锁业务收入同比增长551%，截至6月7日，品牌累计服务人次突破 《医美化妆品5月月报：美丽田园股 东CPE退出主要股东，618强品牌美妆龙头和新锐功效品牌脱颖而出—行业点评报告》-2025.7.1 《老铺黄金新店双开，国内外高端渠道布局再突破—行业周报》-2025.6.29 《618电商高质增长，强品牌龙头及新锐功效品牌突围—行业周报》 -2025.6.22 20万。新氧通过传统互联网业务和上游布局，实现了较低的获客成本与较强的上游议价能力，在供应链端，新氧通过收购奇致激光、代理韩国爱拉丝提玻尿酸及与西宏、奥泰康药业独家合作，构建设备到耗材的全链条布局；医疗服务端，单店平均配备3-4名医生，每位医生月均完成330例治疗，远超行业平均水平，复购率超60%，通过供应链布局与互联网模式实现高效运营。 行业关键词：净妍生物、浣熊食堂、闪电仓、ColorWow、小象超市等 【净妍生物】净妍生物与美国赛诺秀签约合作。 【浣熊食堂】美团三年将建成1200家“浣熊食堂”。 【闪电仓】家家悦24小时生活超市首批闪电仓上线。 【ColorWow】欧莱雅集团宣布已签署协议收购美发品牌ColorWow。 【小象超市】小象超市线下首店或于7月在北京、杭州双开。 板块行情回顾 本周（6月30日-7月4日），商贸零售指数报收2152.72点，下跌0.16%，跑输上证综指（本周上涨1.40%）1.56个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第27位。零售各细分板块中，本周钟表珠宝板块涨幅最大，2025年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周大东方（+6.6%）、步步高（+5.6%）、苏豪弘业（+5.0%）涨幅靠前。 投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等； 投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁），重点推荐永辉超市、爱婴室等，受益标的重庆百货等； 投资主线三（化妆品）：关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、润本股份等，受益标的若羽臣等； 投资主线四（医美）：关注具备差异化管线的医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B等，受益标的锦波生物等。 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、零售行情回顾3 2、零售观点：CPE退出美丽田园主要股东，新氧诊所发展迅速5 2.1、行业动态：CPE退出美丽田园主要股东，新氧青春诊所发展迅速5 2.2、关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司6 2.2.1、周大福：产品结构持续优化，同店销售降幅收窄8 2.2.2、潮宏基：2025Q1业绩高增超预期，差异化产品提升品牌势能8 2.2.3、周大生：2025Q1业绩短期承压，关注后续品牌矩阵优化9 2.2.4、朗姿股份：2024年公司业绩稳健，医美内生外延持续推进9 2.2.5、珀莱雅：2025Q1归母净利润+28.9%，系列新品布局贡献增长10 2.2.6、润本股份：2025Q1收入高增，看好夏季防晒等新品放量11 2.2.7、永辉超市：2025Q1稳态调改店实现盈利，渠道改革有望提速11 2.2.8、丸美生物：2025Q1扣非归母净利润+28.6%，丸美势能持续向上12 2.2.9、华熙生物：变革深化致短期承压，期待2025年迎来发展拐点12 2.2.10、爱婴室：2024年主业经营稳健，万代合作打开第二增长曲线13 2.2.11、老铺黄金：2024年归母净利润同比+253.9%，高端中式黄金龙头扬帆出海13 2.2.12、毛戈平：2024年收入利润增长超30%，高端品牌势能持续向上14 2.2.13、巨子生物：2024年业绩实现亮眼高增，大单品打造能力持续验证15 2.2.14、科笛-B：2024年营收倍增，多管线落地+商业化推进双轮驱动15 2.2.15、上美股份：2024年归母净利润+69.4%，国货美妆龙头多面开花16 2.2.16、爱美客：2024年利润稳健，管线丰富叠加海外收购助力增长16 3、零售行业动态追踪18 3.1、行业关键词：净妍生物、浣熊食堂、闪电仓、ColorWow、小象超市等18 3.2、大事提醒：关注多家公司股东大会召开等19 4、风险提示19 图表目录 图1：本周零售行业（商贸零售）指数下跌0.16%3 图2：2025年年初至今（商贸零售）指数下跌3.85%3 图3：本周钟表珠宝板块涨幅最大，为4.51%4 图4：2025年至今钟表珠宝板块涨幅最大，为31.27%4 图5：美丽田园股东CPE拟出约5133万股（约21.77%）5 图6：美丽田园增持智能美养龙头奈瑞儿20%股权5 图7：新氧青春诊所“自然能量”快闪活动在深圳举办5 图8：新氧青春诊所累计服务突破20万人次5 表1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第273 表2：本周零售行业大东方、步步高、苏豪弘业涨幅靠前4 表3：本周零售行业星徽股份、国芳集团、翠微股份等跌幅靠前4 表4：重点推荐老铺黄金、潮宏基、毛戈平、珀莱雅、巨子生物、上美股份等6 表5：本周潮宏基、周大生、豫园股份表现相对较好17 表6：零售公司大事提醒：关注多家公司股东大会召开等19 表7：零售行业大事提醒：ICBE2025杭州国际跨境电商交易博览会等19 1、零售行情回顾 本周（6月30日-7月4日）A股上涨，零售行业指数下跌0.16%。上证综指报收3472.32点，周累计上涨1.40%；深证成指报收10508.76点，周上涨1.25%；本周全部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为钢铁、建筑材料和银行。零售行业指数（参照商贸零售指数）本周报收2152.72点，周跌幅为0.16%，在所有一级行业中位列第27位。2025年年初至今，零售行业指数下跌3.85%，表现弱于大盘（2025年年初至今上证综指累计上涨3.60%）。 表1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第27 数据来源：Wind、开源证券研究所 图1：本周零售行业（商贸零售）指数下跌0.16%图2：2025年年初至今（商贸零售）指数下跌3.85% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 零售各细分板块中，钟表珠宝板块本周涨幅最大；2025年年初至今，钟表珠宝板块涨幅最大。在零售行业各主要细分板块（我们依据二级行业分类，选择较有代表性的超市、百货、多业态零售、专业连锁、商业物业经营、互联网电商、钟表珠宝和品牌化妆品8个细分板块）中，本周3个子板块上涨，其中钟表珠宝板块涨幅最大，周涨幅为4.51%；2025年全年来看，钟表珠宝板块年初至今累计涨幅为31.27%，在零售行业各细分板块中领跑。 图3：本周钟表珠宝板块涨幅最大，为4.51%图4：2025年至今钟表珠宝板块涨幅最大，为31.27% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 个股方面，本周大东方、步步高、苏豪弘业涨幅靠前。本周零售行业主要86家上市 公司（参照一级行业指数成分，剔除少量主业已发生变化公司）中，合计有38家公司上涨、41家公司下跌。其中，本周个股涨幅排名前三位分别是大东方、步步高、苏豪弘业，周涨幅分别为6.6%、5.6%和5.0%。本周跌幅靠前公司为星徽股份、国芳集团、翠微股份。 表2：本周零售行业大东方、步步高、苏豪弘业涨幅靠前 涨幅排名 证券代码 股票简称 收盘价（元） 周涨跌幅 周换手率 年初至今涨幅 所属三级行业 1 600327.SH 大东方 4.80 6.6% 23.3% -9.4% 百货 2 002251.SZ 步步高 4.97 5.6% 21.7% 25.8% 超市 3 600128.SH 苏豪弘业 10.42 5.0% 33.0% 29.5% 贸易Ⅲ 4 002697.SZ 红旗连锁 5.40 4.6% 8.7% -6.8% 超市 5 300622.SZ 博士眼镜 33.42 2.9% 38.8% -12.6% 专业连锁Ⅲ 6 002183.SZ 怡亚通 4.50 2.9% 5.7% 0.2% 贸易Ⅲ 7 601828.SH 美凯龙 2.96 2.8% 4.0% -7.8% 商业物业经营 8 600857.SH 宁波中百 10.29 2.6% 12.7% 10.6% 百货 9 603682.SH 锦和商管 5.79 2.5% 7.6% -19.5% 商业物业经营 10 002344.SZ 海宁皮城 4.34 2.3% 4.0% -6.7% 商业物业经营 数据来源：Wind、开源证券研究所（收盘价日期为2025/7/4） 表3：本周零售行业星徽股份、国芳集团、翠微股份等跌幅靠前 跌幅排名 证券代码 股票简称 收盘价（元） 周涨跌幅 周换手率 年初至今涨幅 所属三级行业 1 300464.SZ 星徽股份 5.36 -9.1% 19.5% 3.7% 跨境电商 2 601086.SH 国芳集团 11.23 -7.8% 24.9% 92.4% 百货 3 603123.SH 翠微股份 14.32 -7.6% 94.5% 77.9% 百货 4 600858.SH 银座股份 5.70 -5.8% 49.5% 3.1% 多业态零售 5 600113.SH 浙江东日 28.38 -5.4% 25.8% 105.7% 商业物业经营 数据来源：Wind、开源证券研究所（收盘价日期为2025/7/4） 2、零售观点：CPE退出美丽田园主要股东，新氧诊所发展迅速 2.1、行业动态：CPE退出美丽田园主要股东，新氧青春诊所发展迅速美丽田园股东CPE大幅减持退出主要股东。美丽田园医疗健康6月25日发布公告，CPE拟出售其所持有的约5133万股（约21.77%）公司股份后将不再作为公司主要 股东，意味着公司股权结构将发生重大变化，新投资者的引入可能为公司带来更分散的股权结构，从长远看有助于优化公司治理结构。此外，公司5月28日增持奈瑞儿20%股权，交易完成后持股比例升至90%。公司业务聚焦于美容与保健、医疗美容、亚健康管理三大服务板块，2025H1重磅女神节大促集团权益金实现5.1亿元（同比+14.5%）、销售额5.5亿元（同比+9.7%）、客流同比+10.5%，“生美+医美+亚健康”高质量转化的优质商业模式持续验证。 图5：美丽田园股东CPE拟出约5133万股（约21.77%图6：美丽田园增持智能美养龙头奈瑞儿20%股权 资料来