综述
本周双胶纸市场价格延续跌势，70g木浆高白和本白双胶纸市场均价分别环比下跌0.16%和0.08%，跌幅环比收窄。主要影响因素包括：纸厂报盘趋稳但个别下调、经销商出货节奏慢且备库谨慎、市场需求平淡、上游木浆价格下跌削弱成本支撑。短期预计市场主流稳定，但中长期看产能过剩、需求缺乏明显增量，维持偏空判断，但季节性需求改善可能带来阶段性走强。
行业资讯
- 库存：双胶纸库存天数环比下降2.08%，纸厂库存持续去化。
- 开工：双胶纸开工负荷率49.10%，环比下降0.87个百分点，华东部分产线低开工。
- 进出口：6月智利出口至中国针叶浆环比增14.1%，阔叶浆环比降11.5%。
- 期货：上海期货交易所就胶版印刷纸期货合约公开征求意见。
行情走势
- 价格：70g高白双胶纸价格在5125元/吨，本周跌势放缓。
- 成本利润：山东和广东市场税前毛利分别为1391元/吨和1524元/吨，环比下降。
- 季节性：季节性特征显示淡季需求疲软，但旺季可能阶段性走强。
供需数据
- 产能：2024年双胶纸产能1652万吨，同比增7%，产能利用率57%。
- 产量：本周产量165.04千吨，开工率49.1%。
- 销量库存：本周销量172.8千吨，企业库存367.7千吨。
- 进出口：5月进口1.5万吨，出口7.44万吨。
- 库存结构：华中地区库存压力最大，社会库存高于企业库存。
- 终端消费：书报杂志类零售额增速放缓，同比累计增长0.1%。
行情研判
- 回顾：价格跌势延续，主要受供需偏弱和成本支撑减弱影响。
- 展望：短期市场稳定，出版订单提货缓解库存压力，但社会订单需求淡季。中长期维持偏空判断，但季节性改善可能带来阶段性走强。
- 风险提示：中美贸易关系、政策变化等。
