玻璃纯碱周度报告

Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS玻璃：供应端情况介绍01纯碱：供应、库存05 光伏玻璃：价格与利润、产能与库存 玻璃：价格与利润纯碱：价格、利润06 玻璃：库存及下游开工 Special report on Guotai Junan Futures玻璃观点：中期震荡市第一，短期现货成交稳定，反内卷、反通缩等政策提议以及旺季预期因素等助推反弹。但湖北仓单定价对盘面压制因素，高库存因素，暂不宜对玻璃过度高看，当然低位下跌空间也有限。未来需要看到房地产市场好转，玻璃价格或能阶段性反弹；第二、趋势上多头交易的核心支撑主要在政策端未来可能因地产收储、政府财政支持，政策资金保障加强后保交楼落地预期增强、现货价格较低，处于历史价格25%分位以下、厂家长期亏损、09合约旺季预期；第三、空头交易房地产市场难有趋势上实质性好转，现货库存压力较大，贸易端囤货如果没有地产市场持续好转做支撑，即使短期下游补库，之后还会走弱； Special report on Guotai Junan Futures纯碱观点：趋势震荡偏弱第一、玻璃高库存、亏损较大等因素，导致过剩的纯碱市场没有提价空间，纯碱短期估值偏低因素、成本端煤炭市场或有阶段性企稳可能，市场对反通缩、反内卷的乐观预期，带动市场反弹，但现货难涨而期货上涨带动基差走弱，未来大概率会遭遇更大的交割压力。因此纯碱暂时或是高位难涨、低位抵抗式下跌；第二、纯碱趋势核心仍然是高产量、高库存。就供应端压力而言，纯碱目前难有长期趋势缺货预期，这导致纯碱高位难涨，压力较大。在成本端，此前不少资金端认为纯碱价格没有充分体现成本端坍塌压力，随着国内供应收缩预期、进口煤收缩预期等因素变动，市场预期开始出现变化。6月纯碱复产为主，不过7月-9月或是下一个检修高峰，反通缩、反内卷政策或对纯碱影响有限，反而可能是利空，因光伏玻璃已经开始减产；第三、轻重碱价差偏低、今年出口较好、库存集中度较高等因素目前只能认为是潜在支撑。需要有玻璃好转带动纯碱好转因素支撑，潜在利多因素才能发酵。 玻璃：供应端情况介绍1 Special report on Guotai Junan Futures2025年已点火产线——总计日熔量11510吨/日2025年新增点火与复产1本溪玉晶2025年1月19日，本溪玉晶置换线1260吨点火2芜湖信义2025年1月25日，芜湖信义电子二线200吨点火3秦皇岛弘华2025年2月5日，秦皇岛弘华50吨点火4重庆信义2025年2月13日，重庆信义置换二期900吨点火5成都南玻2025年2月8日，成都南玻三线900吨点火6醴陵旗滨2025年3月1日，醴陵旗滨三线500吨点火7长城玻璃2025年4月13日，长城玻璃四线900吨点火8河北德金2025年4月18日，德金六线800吨点火9吴江南玻2025年5月16日，吴江南玻二线900吨点火10沙河安全2025年5月25日，沙河安全七线1000吨点火11漳州旗滨2025年5月28日，漳州旗滨八线800吨点火12营口信义2025年6月3日，营口信义二线1000吨点火13河北鑫利2025年6月6日，二线改造线650吨点火14洛阳龙海2025年6月6日，龙海二线250吨点火15江门信义2025年6月28日，江门信义江海四线800吨点火16山东金晶2025年7月1日，山东金晶五线600吨点火合计11510吨 Special report on Guotai Junan Futures潜在新点火产线——总计日熔量14600吨/日未来供应潜在新点火（包括搬迁、置换）产线序号地区省份生产企业生产线名称日熔量(吨)1华北河北河北正大玻璃有限公司正大新三线8502华北河北沙河市安全实业有限公司置换线10503华北河北河北金宏阳太阳能科技股份有限公司二线16004华中江西江西透光陶瓷新材料有限公司景德镇一线12005华中江西安源玻璃有限公司浮法玻璃厂置换一线7006华中江西安源玻璃有限公司浮法玻璃厂置换二线4007华中河南洛阳龙新玻璃有限公司改造线7008华中湖北湖北亿钧耀能新材股份公司荆州四线6009华东安徽福耀浮法玻璃（安徽）有限公司一线56010华南福建福建龙泰实业有限公司龙泰二线60011西南四川四川旗滨电子玻璃有限公司一线70012西南贵州贵州海生玻璃有限公司贵州二线70013西南贵州贵州海生玻璃有限公司贵州三线60014西南贵州贵州海生玻璃有限公司贵州四线60015西南云南信义节能玻璃（云南）有限公司曲靖一线60016西南云南信义节能玻璃（云南）有限公司曲靖二线80017东北辽宁本溪玉晶玻璃有限公司四线改造线84018东北辽宁本溪福耀浮法玻璃有限公司三线60019东北辽宁中玻（朝阳）新材料有限公司朝阳二线900合计14600 Special report on Guotai Junan Futures未来潜在老线复产——总计日熔量8130吨潜在复产产能主要集中在华南、西南。未来供应潜在复产点火产线序号地区省份生产企业生产线名称设计产能（吨/日）1华北天津天津耀皮玻璃有限公司耀皮二线6002华东浙江福莱特玻璃集团股份有限公司一线6003华东安徽安徽冠盛蓝玻实业有限公司六安一线6004华东安徽安徽凤阳玻璃股份有限公司二线7005华中河南耀华（濮阳）玻璃有限公司濮阳一线5606华中河南耀华（洛阳）玻璃有限公司一线6507华南广东英德八达玻璃有限公司八达一线6008西南四川明达玻璃（成都）有限公司成都一线7009西南四川四川省泸州市海纳环保科技有限公司一线52010西南贵州毕节明钧玻璃股份有限公司明钧二线90011西北甘肃兰州新蓝天新材料有限责任公司一线100012东北辽宁大连耀皮玻璃有限公司一线700合计8130 Special report on Guotai Junan Futures潜在冷修产线——总计日熔量6900吨/日未来供应潜在冷修/停产/置换/搬迁产线序号地区省份生产企业生产线名称设计产能（吨/日）1华北河北河北正大玻璃有限公司正大一线2华北河北河北德金玻璃有限公司德金一线3华北河北河北德金玻璃有限公司德金二线4华东山东凯盛晶华玻璃有限公司德州二线5华东江苏江苏苏华达新材料有限公司宿迁二线6华中河南河南省中联玻璃有限责任公司二线7华中湖南株洲醴陵旗滨玻璃有限公司醴陵二线8华中湖北湖北瀚煜建材科技有限公司一线9华南广东信义超薄玻璃（东莞）有限公司虎门二线10东北辽宁本溪玉晶玻璃有限公司四线11西北内蒙古乌海中玻特种玻璃有限责任公司一线合计 Special report on Guotai Junan Futures玻璃行业产能产量：上半年预计减产空间有限。当前在产产能15.7万吨/日左右。2021年产能高峰17.8万吨/日；近年来低位产能14.8-15万吨/日。资料来源：卓创、隆众、钢联01-1401-2702-0902-2203-0703-2004-0204-1504-2805-1105-2406-0606-1907-0207-1507-2808-1008-2309-0509-1810-0110-1410-2711-0911-2212-0512-1812-31浮法玻璃：设计产能：中国（日）20212022202320242025140000145000150000155000160000165000170000175000180000吨02-0402-1602-2603-1003-2104-0104-1204-2305-0505-1605-2706-0706-1806-3007-1207-2608-0908-2309-0609-2010-0410-1811-0111-1511-2912-1312-27浮法玻璃：开工率：中国（周）20212022202320242025101520253035万吨 玻璃：价格与利润02 Special report on Guotai Junan Futures本周成交基本稳定，大部分价格变化不大，沙河部分涨价10元/吨。沙河1130-1180元/吨左右（部分涨价10元/吨）；华中湖北地区价格目前1000-1100元/吨左右（价格变化不大）；华东江浙地区部分大厂价格1220-1360元/吨左右（价格变化不大）；注：上述报价仅为资讯网站公开报价，实际成交价格与公开报价有一定差异。01-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-2012-0212-1412-26浮法玻璃：5mm：大板：市场价：沙河（日）20212022202320242025050010001500200025003000350001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-18元/吨浮法玻璃：5mm：大板：市场价：华中地区（日）2021202201-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-2012-0212-1412-26浮法玻璃：5mm：大板：市场价：华东地区（日）20212022202320242025 资料来源：卓创、隆众、钢联 Special report on Guotai Junan Futures期货反弹，基差偏弱，月差持稳。期货反弹，基差偏弱，现货稳定在近月仓单因素影响下，月差偏弱。-150-100-500501001502006007008009001000110012001300140015002024/112024/122024/122024/122024/122025/12025/12025/12025/12025/12025/22025/22025/22025/22025/32025/32025/32025/32025/42025/42025/42025/42025/42025/52025/52025/52025/5元/吨元/吨基差（右轴）CZCE：玻璃：主力合约：收盘价（日）浮法玻璃：5mm：大板：市场价：沙河（日） Special report on Guotai Junan Futures利润：石油焦利润-101元/吨左右，天然气与煤炭燃料利润-199-82元/吨左右以煤炭为燃料装置利润86元/吨以天然气为燃料装置利润-188元/吨以石油焦为燃料装置利润-85元/吨注意：实际利润因各个厂家装置差异、区域差异有很大不同。资料来源：卓创、隆众、钢联01-0101-1301-2402-0502-1702-2803-1103-2204-0204-1404-2505-0605-1705-2806-0906-2007-0107-1407-2808-1108-2509-0809-2210-0710-2111-0411-1812-0212-1612-30浮法玻璃：以煤炭为燃料的浮法工艺：生产毛利：中国（周）20212022202320242025-500050010001500200001-0101-1301-2402-0502-1702-2803-1103-2204-0204-1404-2505-0605-1705-2806-0906-2007-0107-1407-2808-1108-2509-0809-22元/吨浮法玻璃：以天然气为燃料的浮法工艺：生产毛利：中国（周）202120222023202401-0101-1301-2402-0502-1702-2803-1103-2204-0204-1404-2505-0605-1705-2806-0906-2007-0107-1407-2808-1