综述
本周双胶纸市场价格延续跌势，70g木浆高白和本白双胶纸市场均价环比分别下跌0.16%和0.08%，跌幅环比收窄。主要影响因素包括：纸厂报盘趋稳但个别下调、经销商出货节奏慢且备库谨慎、市场需求平淡、上游木浆价格下跌减弱成本支撑。短期预计市场主流稳定，中长期看产能过剩，需求缺乏明显增量，维持偏空判断，但季节性改善或带来阶段性走强。
行业资讯
- 库存分析：双胶纸库存天数环比下降2.08%，出版订单提货缓解库存压力。
- 开工负荷：开工负荷率49.10%，环比下降0.87个百分点，华东部分产线低开工。
- 智利木浆出口：6月针叶浆出口至中国环比增14.1%，阔叶浆环比降11.5%。
- 期货合约征求意见：上海期货交易所就胶版印刷纸期货合约公开征求意见。
行情走势
- 价格走势：70g高白双胶纸价格延续跌势，本周均价5125元/吨。
- 成本利润：山东和广东市场税前毛利分别为139元/吨和152元/吨，环比下降。
- 季节性特征：季节性因素影响下，价格和利润波动明显。
供需数据
- 产能：2024年产能1652万吨，同比增长7%，产能利用率57%。
- 产量和开工：本周产量165.04千吨，开工负荷49.10%。
- 销量和库存：本周销量172.8千吨，企业库存367.7千吨。
- 进出口：5月进口1.5万吨，出口7.44万吨。
- 库存结构：华中地区库存压力最大，社会库存高于企业库存。
- 终端消费：书报杂志类零售额增速放缓，同比累计增长0.1%。
行情研判
- 回顾：价格跌势主因包括纸厂出货价格下调、经销商出货慢、市场需求平淡、木浆价格下跌。
- 展望：短期市场主流稳定，中长期维持偏空判断，但季节性改善或带来阶段性走强。
- 风险提示：中美贸易关系、政策变化等。
