聚酯日报：PX-PTA成本止跌企稳，终端聚酯减产难提振行情

PX-PTA成本止跌企稳，终端聚酯减产难提振行情07月02日，PX 主力合约收6790.0元/吨，较前一交易日收跌0.06%，基差为218.0元/吨。PTA 主力合约收4794.0元/吨，较前一交易日收跌0.13%，基成本端，07月02日，布油主力合约收盘67.28美元/桶。WTI收65.53美元/桶。需求端，07月02日，轻纺城成交总量为573.0万米，15 日平均成交为PX：PX期货价格短期可能维持震荡整理，原油低位震荡削弱成本支撑，但较高的基差反映现货端偏紧或对价格形成一定支撑，需关注PX装置负荷变PTA：PTA价格或延续弱势，PX成本支撑减弱叠加轻纺城成交量连续低于均值反映终端需求承压，聚酯环节消费乏力或抑制加工费扩张，但需警惕基07月02日，短纤主力合约收6622.0元/吨，较前一交易日收涨0.46%。华东市场现货价为6755.0元/吨，较前一交易日收涨5.0元/吨，基差为133.0元/从供应端看，PX期货价格呈现先跌后稳的震荡走势（6月23日7126元/吨跌至26日6722元/吨后小幅反弹），PTA价格在4770-4800元/吨区间窄幅波需求端数据显示，轻纺城成交量MA15维持在603-634万米区间波动，6月30日以来量能回升至630万米以上，反映终端织造需求存在弱复苏迹象。库存结构显示，涤纶短纤库存天数7.77天显著高于近5年均值4.96天，存在明显累库压力；而涤纶长丝POY/FDY/DTY库存分别为17.2/18.9/25.3天，均低于对应品种5年均值20.4/22.2/28.4天，长丝库存处于健康水平。综合来看，短纤产业链受高库存压制或延续弱势，长丝板块因低库存支撑且需求边际改善更具弹性，PX-PTA环节需关注原油波动带来的成本驱动。 动，表明上游原料端供应相对稳定但缺乏明确驱动。 一、日度市场总结1. PTA&PX差为176.0元/吨。634.93万米。动带来的供应端扰动。差收敛可能带来的期现联动修复行情。2.聚酯吨。1/8 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读（1）宏观动态07月02日：美国5月JOLTs职位空缺意外升至去年11月以来最高，交易员略微削减美联储降息预期。07月02日：美联储主席鲍威尔：无法断言7月降息是否为时过早，不排除任何一次会议。07月01日：美联储博斯蒂克：我仍然预计今年会有一次降息。预计明年将有三次降息，没有必要通过加息来应对通胀；高盛将美联储降息预测提前至9月。07月01日：特朗普再次抨击美联储，称“太迟先生”鲍威尔和整个美联储委员会都应该为没有降息感到羞耻；贝森特表示特朗普考虑明年初任命鲍威尔的继任者，并暗示有现任理事是候选人。07月01日：国家统计局：6月份，制造业PMI为49.7%，比上月上升0.2个百分点。（2）供需方面-需求07月02日，轻纺城成交总量为573.0万米，环比增长-10.61%，长纤织物成交量432.0万米，短纤织物成交量139.0万米。 3/8 四、产业链数据图表图 1：PX主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 3：PTA主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 5：短纤主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部图 4：PTA现货价格（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 6：PX产能利用率数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部图 9：PTA加工利润数据来源：Wind、通惠期货研发部图 10：产业链负荷率（单位：%）数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部图 12：涤纶长丝产销情况（单位：%）数据来源：CCF、通惠期货研发部图 13：中国轻纺城成交量移动平均（单位：万米）数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 7/8 附录：大模型推理过程好的，现在我要根据用户提供的素材分析PX和PTA的未来价格走势。首先，用户希望我分两部分分别讨论PX和PTA，避免复述素材内容，但要结合他们提供的产业链知识。先看PX的情况。原始数据提到PX主力合约价格微跌0.06%，收于6790元/吨，基差218元。布油和WTI价格分别为67.28和65.53美元/桶。根据产业链知识，PX来自原油裂解，所以原油价格直接影响PX成本。原油目前处于低位，可能有成本支撑不足的问题。但PX基差较大，可能反映现货紧张，因为基差高通常说明现货需求强于期货，所以生产商利润可能压缩，但短期供给可能受限。虽然原油价格可能维持低位震荡，但高基差可能限制PX下跌空间，或企稳。需要考虑的是近期是否有产能变化，比如检修或新装置投产，用户没提供，但基差大可能暗示现货供应紧张，支撑价格。然后是PTA。PTA主力合约微跌0.13%，收4794元/吨，基差176元。轻纺城成交量573万米，15日均值634.93万米，当前成交低于平均水平。PTA上游是PX，成本端PX可能企稳，成本支撑存在。但下游聚酯需求方面，涤纶需求主要看纺织业景气度。轻纺城数据走弱，可能说明需求不振，拖累PTA需求。PTA自身加工费如果合理，可能维持稳定，但如果需求继续下滑，库存累积可能导致价格承压。因此，即使PX企稳，下游需求不佳会让PTA价格面临压力，可能向下调整。需要注意是否还有其他的因素，比如政策变动、库存数据、进出口情况等，但用户没有提供相关数据，所以只能基于给出的数据和产业链关系分析。综上，PX可能震荡整理，PTA可能弱势下行。 8/8