一、日度市场总结
乙二醇主力期货价格连续两日走强，7月2日期货价格上涨0.88%至4332元/吨，现货价格同步上涨0.69%至4370元/吨。期货市场呈现放量减仓特征，成交量增加43.6%至21.8万手，持仓量减少3.75%至27.1万手。跨期价差呈现反向结构强化态势，近月1-5价差快速走阔至-26元/吨，远月5-9价差扩大至59元/吨的年内峰值，市场对中期基本面存改善预期。各工艺路线利润维持深度亏损状态，煤制亏损持平302元/吨，油制路线因石脑油价格高企持续承压，行业整体现金流压力未见缓解。港口库存延续去库节奏，华东主港库存环比减少3.1万吨至50.57万吨，但张家港库区库存反季节性增加1.9万吨，说明区域到货分布不均。下游聚酯工厂开工率稳守89.42%高位，江浙织机负荷维持63.43%中位水平，需求刚性托底效应仍存。当前乙二醇供应端油制/煤制装置负荷持续僵持，尽管生产深度亏损但装置刚性运营特征显著，行业减产动能不足。海外货源到港环比增量14.6%至12.84万吨，但受国内港口库消比改善提振，基差及月差走强显示现货压力边际趋缓。需求侧聚酯高负荷带来的刚性消耗对库存形成持续抽提，但织造环节开工率难以突破瓶颈，终端订单传导受阻限制需求弹性释放。成本端原油高位震荡背景下，石脑油加工路线持续亏损正逐步对进口量形成压制，而煤价波动率收窄后煤化工装置生产稳定性增强。考虑到当前期货升水结构下存在套保盘压力，短期价格或维持4300-4400元/吨区间波动，中期价格中枢抬升需等待煤制装置实际减量落地与聚酯需求进一步改善形成共振。
二、产业链价格监测
7月2日，华东乙二醇美金市场价格上涨，7月船货商谈区间在511-514美元/吨区间，买卖僵持，暂无成交听闻；下午华东美金市场表现平静，7月船货商谈在511-514美元/吨区间，没有成交听闻。陕西地区乙二醇市场现货报价持稳，市场均价在3900元/吨附近自提。华东主流市场价格反弹，华南市场受需求清淡影响涨幅有限，报盘上调20元/吨，目前在4420元/吨附近送到。沙特几套装置临时短停提振市场，市场现货基差走强，当前华东价格商谈参考在4365元/吨附近。
三、产业动态及解读
当前乙二醇供应端油制/煤制装置负荷持续僵持，尽管生产深度亏损但装置刚性运营特征显著，行业减产动能不足。海外货源到港环比增量14.6%至12.84万吨，但受国内港口库消比改善提振，基差及月差走强显示现货压力边际趋缓。需求侧聚酯高负荷带来的刚性消耗对库存形成持续抽提，但织造环节开工率难以突破瓶颈，终端订单传导受阻限制需求弹性释放。成本端原油高位震荡背景下，石脑油加工路线持续亏损正逐步对进口量形成压制，而煤价波动率收窄后煤化工装置生产稳定性增强。考虑到当前期货升水结构下存在套保盘压力，短期价格或维持4300-4400元/吨区间波动，中期价格中枢抬升需等待煤制装置实际减量落地与聚酯需求进一步改善形成共振。
