终端聚酯减产压力冲击需求端，乙二醇港口去库难提振盘面

一、日度市场总结
乙二醇期货主力合约价格5月26日收于4333元/吨，较前三个交易日下跌0.41%，呈现震荡下行趋势。华东现货价格逆势上涨15元至4530元/吨，推动基差走强至207元/吨，反映出近月现货市场相对坚挺。跨期价差中，1-5价差扩大至-142元/吨，远期贴水结构加深，暗示市场对中期供应压力的担忧。供需方面，乙二醇总体开工率持平于55.82%，油制与煤制装置负荷均无变化；5月26日-6月2日，主港计划到货总数约为7.6万吨，下游聚酯工厂负荷持稳于93.9%，江浙织机负荷维持63.43%。港口库存延续去库趋势，CCF口径华东主港库存周降5.6万吨至68.7万吨。当前乙二醇市场进口货源到港量偏低，港口发货节奏稳健，库存连续去化，现货流动性偏紧支撑基差走强。下游聚酯高负荷运行对原料形成刚性托底，但织造端订单季节性转弱制约需求弹性。短期来看，低库存背景下现货价格抗跌性较强，但远期供应回升预期及需求缺乏爆发点将压制上行空间，关注装置重启进度及港口到货节奏对库存拐点的冲击。

二、产业链整体情况及价格走势判断
油制、煤制利润维持低位，其中油制亏损略有收窄，煤制利润稳定。港口库存持续去化，张家港库存周环比下降7.95%，但到港量有所增加。下游聚酯及织机负荷持稳，成本支撑仍存但需求端缺乏驱动。综合来看，乙二醇短期价格维持区间震荡，主要受库存去化、供应预期及需求弱化等多重因素影响。