南华烧碱日报：关注现货20250706

日报. 烧碱产业风险管理日报 2025/07/04 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格区间预测（月度） 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 烧碱 2200-2400 15.07% 5.3% 烧碱价格区间预测 寿佳露（投资咨询证号：Z0020569）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 source：南华研究,同花顺 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例（%） 建议入场区间 为了防止存货跌价损失，可 库存管理 产成品库存偏高，担心烧碱价格下跌 多 以根据企业的库存情况，做空烧碱期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 SH2509 卖出 50% 2400-2450 卖出看涨期权收取权利金降 SH509C2400 卖出 50% 60-70 低成本，若烧碱上涨还可以锁定现货卖出价格 为了防止烧碱价格上涨而抬 采购管理 采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购 空 升采购成本，可以在目前阶段买入烧碱期货，在盘面采购来提前锁定采购成本 SH2509 买入 50% 2200-2250 卖出看跌期权收取权利金降 SH509P2200 卖出 50% 50-60 低采购成本，若烧碱价格下跌还可以锁定现货买入价格 烧碱风险管理策略建议 source：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【核心矛盾】 短期矛盾有限；中长期有投产压力，整体预期偏弱。 【利多解读】 现货或有企稳预期；近端库存不高，实质性矛盾有限；下游主力铝厂库存偏低 【利空解读】 短期现实需求一般；中长期有过剩压力 【核心观点】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 现货处于低价区间，有逐步企稳的预期，整体库存偏低；中期看，偏弱预期持续，在于检修集中复产+新产能逐步投放，供应端压力将明显增加，即使需求有增量，也难以扭转过剩格局。 2025-07-04 2025-07-03 日涨跌 日涨跌幅 烧碱05合约 2427 2434 -7 -0.29% 烧碱09合约 2380 2380 0 0% 烧碱01合约 2372 2377 -5 -0.21% 月差（5-9） 47 54 -7 月差（9-1） 8 3 5 月差（1-5） -55 -57 2 05合约基差（山东金岭） -83 -90 7 09合约基差（山东金岭） -36 -36 0 烧碱盘面价格/月差 01合约基差（山东金岭） -28 -33 5 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 source：同花顺,wind,南华研究 地区 品牌 2025-07-04 2025-07-03 日涨跌 日涨跌幅 山东 金岭 2344 2344 0 0.0% 海化 2656 2656 0 0.0% 鲁泰 2688 2688 0 0.0% 恒通 2563 2563 0 0.0% 江苏 新浦 3031 3031 0 0.0% 金桥 2900 2900 0 0.0% 浙江 镇洋 3481 3481 0 0.0% 陕西 北元 3550 3550 0 0.0% 32碱出厂价折盘面（元/吨） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：BAIINFO,SCI,南华研究 品牌 2025-07-04 2025-07-03 日涨跌 日涨跌幅 金岭 2380 2380 0 0.0% 鲁泰 2600 2600 0 0.0% 北元 3420 3420 0 0.0% 50碱出厂价折盘面（元/吨） source：SCI,BAIINFO,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 地区 2025-07-04 2025-07-03 日涨跌 日涨跌幅 山东 3200 3200 0 0.0% 华北 3311 3311 0 0.0% 西南 3450 3450 0 0.0% 华中 3450 3450 0 0.0% 华东 3500 3500 0 0.0% 西北 3050 3050 0 0.0% 片碱市场价（元/吨） source：SCI,BAIINFO,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2025-07-04 2025-07-03 日涨跌 山东50碱-32碱 36 36 0 江苏49碱-32碱 -57 -57 0 江苏48碱-32碱 94 94 0 西北99碱-50碱 331 331 0 江苏-山东（32碱折百） 338 338 0 50碱（江苏-山东） 255 255 0 50碱（广东-山东） 620 620 0 烧碱牌号/区域价差 烧碱期货月差（07-09）季节性 烧碱期货月差（09-11）季节性 元/吨 2023 2024 2025 2023 2024 200 元/吨 200 2025 0 100 -200 0 -400 -100 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind,南华研究 source：wind,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：南华研究,SCI 烧碱期货月差（11-01）季节性 烧碱期货月差（09-01）季节性 元/吨 750 2023 2024 2025 元/吨 750 2023 2024 2025 500 500 250 250 0 0 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind,南华研究 source：wind,南华研究 烧碱09合约基差季节性（山东） 烧碱01合约基差季节性（山东） 元/吨 2023 2024 2025 元/吨 2023 2024 2025 250 500 0 0 -250 -500 -500 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind,南华研究 source：wind,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期