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南华烧碱日报：近端现货挺价，继续震荡看待20250529

2025-05-29南华期货路***

AI智能总结

核心矛盾：短期基本面尚有支撑，现货端无明显压力，暂时看不到明显下跌驱动；中长期有投产压力，限制价格高度，短期整体偏震荡对待。
利多解读：基本面短期无明显压力；6月仍有较多检修；需求端氧化铝利润改善，有复产预期；非铝抢出口改善。
利空解读：中长期有过剩压力，供应端有集中投产预期，需求增量不足支撑行情反转。
核心观点：烧碱近端矛盾有限，供应端检修叠加近端需求偏强，对现货有支撑。但中期看，市场逻辑或逐步切换到检修复产以及三季度投产预期上来，需求虽有增量但不足以扭转格局，且非铝等下游对高价烧碱的接受度有限。烧碱上方高度有限，或等待现货端出现走弱迹象。
价格区间预测：烧碱盘面价格/月差价格区间预测（月度）为2400-2600元/吨。
波动率分析：当前波动率（20日滚动）为24.25%，历史百分位（3年）为47.9%。
现货敞口策略推荐：
- 套保工具：SH2509卖出50%，2600-2650卖出看涨期权收取权利金，SH509C2600卖出50%，SH509P2400卖出50%。
- 库存管理：产成品库存偏高，担心烧碱价格下跌，建议做空烧碱期货锁定利润；采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购，建议买入烧碱期货锁定采购成本。
关键数据：
- 烧碱05合约涨跌幅0.83%，烧碱09合约涨跌幅30.94%，烧碱01合约涨跌幅17.07%。
- 月差（5-9）-3，月差（9-1）9993，月差（1-5）-45。
- 5合约基差（山东金岭）384.5，9合约基差（山东金岭）333.5。
液碱/片碱现货情况：
- 32碱-出厂价折盘面地区品牌价格涨跌情况：山东金岭0.0%，海化0.0%，鲁泰31.25%，恒通100.0%，江苏新浦0.0%，金桥0.0%，浙江镇洋100.0%，陕西北元0.0%。
- 50碱-出厂价折盘面地区品牌价格涨跌情况：山东金岭0.0%，鲁泰0.0%，陕西北元0.0%。
- 片碱市场价地区价格涨跌情况：山东0.0%，新疆0.0%，西南50.7%，广东0.0%，华东0.0%，西北0.0%。
碱价差：
- 山东50碱-32碱-73，江苏49碱-32碱52，江苏48碱-32碱104，西北99碱-50碱433，江苏-山东（32碱折百）181，50碱（江苏-山东）180，50碱（广东-山东）520。

日报. 南华期货南华期货南华期货南华期货烧碱产业风险管理日报南华期货南华期货南华期货 2025/05/29 南华期货价格区间预测（月度）当前波动率（20日滚动）当前波动率历史百分位（3年）烧碱 2400-2600 24.25% 47.9% 烧碱价格区间预测寿佳露（投资咨询证号：Z0020569）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号南华期货南华期货南华期货南华期货 source：南华研究南华期货南华期货南华期货南华期货行为导向情景分析现货敞口策略推荐套保工具买卖方向套保比例（%）建议入场区间库存管理产成品库存偏高，担心烧碱价格下跌多为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空烧碱期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 SH2509 卖出 50% 2600-265 0 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若烧碱上涨还可以锁定现货卖出价格 SH509C2600 卖出 50% 60-70 采购管理采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购空为了防止烧碱价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入烧碱期货，在盘面采购来提前锁定采购成本 SH2509 买入 50% 2350-240 0 卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若烧碱价格下跌还可以锁定现货买入价格 SH509P2400 卖出 50% 70-80 烧碱风险管理策略建议 source：南华研究【核心矛盾】南华期货南华期货南华期货南华期货短期基本面尚有支撑，现货端无明显压力，暂时看不到明显下跌驱动；中长期有投产压力，限制价格高度，短期整体偏震荡对待。【利多解读】基本面短期无明显压力；6月仍有较多检修；需求端氧化铝利润改善，有复产预期；非铝抢出口改善。【利空解读】中长期有过剩压力，供应端有集中投产预期，需求增量不足支撑行情反转。【核心观点】南华期货南华期货南华期货南华期货烧碱近端矛盾有限，供应端检修叠加近端需求偏强，对现货有支撑。但中期看，市场逻辑或逐步切换到检修复产以及三季度投产预期上来，需求虽有增量但不足以扭转格局，且非铝等下游对高价烧碱的接受度有限。烧碱上方高度有限，或等待现货端出现走弱迹象。 2025-05-29 2025-05-28 日涨跌日涨跌幅烧碱05合约 2428 2408 20 0.83% 烧碱09合约 2479 2456 23 0.94% 烧碱01合约 2380 2363 17 0.72% 月差（5-9） -51 -48 -3 月差（9-1） 99 93 6 月差（1-5） -48 -45 -3 05合约基差（山东金岭） 384.5 404.5 -20 09合约基差（山东金岭） 333.5 356.5 -23 烧碱盘面价格/月差 01合约基差（山东金岭） 432.5 449.5 -17 南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货 source：同花顺,wind,南华研究南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货 32碱-出厂价折盘面地区品牌 2025-05-29 2025-05-28 日涨跌日涨跌幅山东金岭 2813 2813 0 0.0% 海化 2875 2875 0 0.0% 鲁泰 2719 2688 31.25 1.2% 恒通 2781 2781 0 0.0% 江苏新浦 3125 3125 0 0.0% 金桥 2900 2900 0 0.0% 浙江镇洋 3481 3481 0 0.0% 陕西北元 3600 3600 0 0.0% 50碱-出厂价折盘面地区品牌 2025-05-29 2025-05-28 日涨跌日涨跌幅山东金岭 2740 2740 0 0.0% 鲁泰 2800 2800 0 0.0% 陕西北元 3420 3420 0 0.0% 片碱市场价地区 2025-05-22 2025-05-21 日涨跌日涨跌幅山东 3475 3475 0 0.0% 新疆 2875 2875 0 0.0% 西南 3625 3600 25 0.7% 广东 3725 3725 0 0.0% 华东 3650 3650 0 0.0% 西北 3177 3177 0 0.0% 液碱/片碱现货情况南华期货南华期货南华期货南华期货 source：SCI,南华研究南华期货南华期货南华期货南华期货 2025-05-29 2025-05-28 日涨跌山东50碱-32碱 -73 -73 0 江苏49碱-32碱 52 52 0 江苏48碱-32碱 104 104 0 西北99碱-50碱 433 433 0 江苏-山东（32碱折百） 181 181 0 50碱（江苏-山东） 180 180 0 50碱（广东-山东） 530 520 10 烧碱牌号/区域价差 source：南华研究,SCI 南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货

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