港股通科技ETF（159262）投资价值分析：科技浪潮窗口遇见穿越周期的投资选择

核心观点

• 未来3-4年将是AI技术革命的应用落地和集中变现阶段，港股科技板块将显著受益，优于大市。
• 港股科技板块涵盖AI技术革命的主要参与者，包括互联网、消费电子、半导体、软件，均受益于AI发展机遇。
• 互联网行业在渗透已充分的背景下，AI能帮助企业发掘流量价值，并带来细分领域发展机遇。
• 消费电子受益于AI带来的产品换代与形式转变，同时享受国家结构性政策利好。
• 半导体在AI引发算力军备竞赛与美国技术封锁的背景下，受技术迭代和国产替代共振催化。
• 软件受益于AI带来的提质增效，港股的SaaS龙头将是软件业的增长引擎。

关键数据和研究结论

• 科技周期：当前处于人工智能科技周期（T比特时代）第三个基钦周期的末期，即将进入大模型发展的第四个基钦周期，智能体落地，AI垂类应用百花齐放，是布局科技板块的重要时间窗口。
• 互联网：2024年国内网民规模达11.1亿人，互联网普及率达到78.6%。AI技术在网民中仍具备较大的渗透空间，多个场景的互联网应用在用户数与使用率上创近五年新高。
• 消费电子：AI手机渗透率将在2025年达到40%以上，并在2028年突破54%。折叠屏手机市场份额将在2025年上升至25%。VR/AR市场投资规模将在2029年增至397.0亿美元。国家将VR/AR列入“数字经济核心产业”。
• 半导体：2024年全球半导体市场规模达到6351亿美元，预计2025年增长7183亿美元。AI芯片市场规模预计2025年突破1200亿美元，年化复合增速达到25%。
• 软件：近10年国内软件业增速维持在11%以上，2024年软件业收入达13.7万亿元人民币。中国SaaS业的市场规模在2024年约为703亿元人民币，预计2027年将达到1509亿元人民币，三年年化复合增速为29%。
• 恒生港股通科技主题指数（HSSCITI）：覆盖30只符合港股通交易资格的大市值科技龙头，特点是更加纯正的“硬科技”基因。历史上拥有较高的Alpha和较低的Beta，兼具超额收益与稳定性。
• 港股通科技ETF（159262）：跟踪恒生港股通科技主题指数，规模达十亿级。基金经理夏浩洋先生专注行业与主题类ETF管理。相比A股和美股科技主题ETF，港股通科技ETF在硬件与软件、制造业与服务业上分布更均衡，溢折率更低，交易支持更完善，汇率风险更易管理。

风险提示

• 美联储货币政策的不确定性。
• 全球政治经贸格局的不确定性。
• 国内经济复苏节奏的不确定性。