华夏中证细分食品饮料产业主题ETF投资价值分析：穿越周期，拥抱确定性

UDAwMDE3MDY3NTIwMjAxMjE5MTYyMDU4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 金融工程研究 Page 1 证券研究报告—专题报告 金融工程 [Table_Title] 基金评价报告 数量化投资 2020年12月19日 [Table_BaseInfo] 相关研究报告： 《指向科技，面向未来—国产替代开启“芯”机遇》——2020-12-09 《以农为本，新赛道迎新ETF》—2020-11-22 《华夏基金大金融系列ETF投资价值分析》——2020-09-30 《国泰中证500指数增强基金投资价值分析》——2020-09-20 《科创板ETF——更适合个人投资者的科创板指数基金》——2020-09-15 《穿透算法下的ETF机构持仓行为分析》——2020-09-13 《新规则激发新活力——国泰上证综指ETF投资价值分析》——2020-09-08 《新科技，新时代——科技100指数编制规则调整点评》 ——2020-08-15 《走进新时代，上证指数的第29次突破3000点》 ——2020-07-21 证券分析师：张欣慰 电话： 021-60933159 E-MAIL： zhangxinwei1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520060001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 金融工程报告 穿越周期，拥抱确定性——华夏中证细分食品饮料产业主题ETF投资价值分析  布局优质赛道，拥抱确定性 食品饮料行业在过去十多年间表现突出，是值得长期配置的优质赛道。近期国内消费复苏明显，年初被疫情抑制的需求得到恢复。从更长期的视角看，疫情推动了行业洗牌、渠道升级转型、新品类新消费习惯快速养成，形成新投资机遇。 白酒板块是食品饮料中相对收益最稳定的子板块，而且近年来愈发凸显穿越牛熊的属性；乳制品为食品饮料板块中表现仅次于白酒的第二大板块，此次疫情对中国消费者的健康意识有较大的提振作用，疫情之后预计乳制品行业依然将稳定朝上；近几年在整体经济疲软的背景下，调味品突显刚需防御属性；此前受疫情影响，速冻食品、方便面等方便食品热销，未来在消费习惯演变及新兴群体需求特征的绑定下有望实现持续扩容。  中证细分食品饮料产业主题指数投资价值 中证细分食品饮料产业主题指数从沪深市场细分食品产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，旨在反映沪深市场细分食品产业上市公司证券的整体表现。该指数成份股在酒类、食品、饮料行业的权重占比最高，分别为63.88%、18.85%、15.58%。 该指数成份股平均市值较大，受北向资金关注度高，根据分析师的预计，2020年、2021年、2022年该指数的净利润同比增速分别为8.87%、19.35%、17.02%，业绩确定性强。 2011年1月1日至2020年11月30日期间，中证细分食品饮料产业主题指数年化收益为15.50%，年化夏普比为0.69，高于主要宽基指数，业绩表现优异。  华夏中证细分食品饮料产业主题ETF 华夏中证细分食品饮料产业主题ETF(515173.OF) 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，于2020年12月14日开始认购，认购终止日为2020年12月23日。截至2020年11月30日，该ETF拟任基金经理徐猛先生在管ETF规模为668亿元，产品管理经验丰富。 风险提示：市场环境变动风险，宏观经济不达预期风险。 UDAwMDE3MDY3NTIwMjAxMjE5MTYyMDU4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 布局优质赛道，拥抱确定性 ......................................................................................... 4 消费复苏带来边际改善 ........................................................................................ 4 穿越周期，拥抱确定性 ........................................................................................ 5 中证细分食品饮料产业主题指数投资价值 .................................................................... 8 成分股主要来自酒类、食品、饮料行业 ............................................................... 8 成份股市值较大，北向资金关注度高 ................................................................... 9 盈利稳步增长，确定性较强 ............................................................................... 10 指数业绩 .............................................................................................................11 华夏中证细分食品饮料产业主题ETF......................................................................... 11 华夏中证细分食品饮料产业主题ETF .................................................................11 华夏ETF产品布局 ............................................................................................ 12 总结 ........................................................................................................................... 13 分析师承诺 ................................................................................................................ 14 风险提示 .................................................................................................................... 14 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 14 UDAwMDE3MDY3NTIwMjAxMjE5MTYyMDU4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：中信一级行业指数累计收益(2010.01.01-2020.11.30) ........................................ 4 图2：社会消费品零售总额当月同比（%） ................................................................. 4 图3：全国居民人均食品烟酒消费支出:累计值同比 ..................................................... 4 图4：白酒VS沪深300全收益指数净值（201001-202011） ..................................... 5 图5：贵州茅台单季度归母净利润及增速（2018Q1-2020Q3） ................................... 5 图6：乳制品VS沪深300全收益指数净值（201001-202011） ................................. 6 图7：伊利股份单季度归母净利润及增速（2018Q1-2020Q3） ................................... 6 图8：调味品VS沪深300全收益指数净值（201001-202011） ................................. 7 图9：海天味业单季度归母净利润及增速（2018Q1-2020Q3） ................................... 7 图10：速冻食品VS沪深300全收益指数净值（201001-202011） ........................... 8 图11：三全食品单季度归母净利润及增速（2018Q1-2020Q3） ................................. 8 图12：成份股权重分布（中信一级行业，截至2020.11.30） ..................................... 9 图13：成份股权重分布（中信二级行业，截至2020.11.30） ..................................... 9 图14：指数成份股数量和权重分布（截至2020.11.30） ............................................ 9 图15：指数平均市值对比（亿元，截至2020.11.30） ................................................ 9 图16：前十大重仓股陆股通持股市值及占比（截至2020.11.30） ............................ 10 图17：指数净值对比（2011.01.01-2020.11.30） ..................................................... 11 表1：中证细分食品饮料产业主题指数基本信息 .......................................................... 8 表2：中证细分食品饮料产业主题指数前10大重仓股（截至2020.11.30）.............. 10 表3：中证细分食品饮料产业主题指数历史盈利及盈利预测 ...................................... 11 表4：指数市场表现(2011.01.01-2020.11.30) ............................................................ 11 表5：华夏中证细分食品饮料产业主题ETF基本信息 ............................................... 12 表6：徐猛先生目前在管ETF产品列表（截至2020.11.30） .................................... 12 表7：华夏基金已上市ETF列表（截至2020