2023年第一季度,气候债券市场整体表现强劲,但受硅谷银行(SVB)崩溃及其后续事件影响,市场在3月中旬出现停滞。截至第一季度末,累积GSS+(绿色、社会、可持续性挂钩和转型)债务规模达到390亿美元,其中绿色债券贡献最大,达1229亿美元。
市场亮点与趋势:
- GSS+债务发行:气候债券记录了2675亿美元的GSS+债务发行,其中2048亿美元被纳入其数据库。与2022年第四季度相比增长17%,但与2022年第一季度相比下降21%。
- 绿色债券:绿色债券发行量与2022年第一季度基本持平,但部分债券因信息披露不足或结构性问题被排除在外,导致同比下降。
- 社会债券:社会债券发行量同比下降23%,其中法国社会保障机构社会债务摊销局(CADES)贡献了44.5%的份额。
- 可持续性债券:可持续性债券发行量同比下降17%,但与2022年第四季度相比反弹46%。欧元是首选部署货币,占比47%。
- 转型债券:转型债券发行量最小,仅2360万美元,分布在三笔交易中。
主要发行国与机构:
- 法国:GSS+交易量最大,占239亿美元,其中CADES贡献了94亿美元。
- 德国:绿色债券发行量最大,达150亿美元,其中非金融公司贡献了54亿美元。
- 沙特阿拉伯:公共投资基金(PIF)发行了85亿美元绿色债券,计划在2026年前对绿色项目投资高达100亿美元。
- 英国:重新启用绿色金边债券,绿色债务规模扩大至398亿美元。
- 中国和超国家机构(SNAT):分别位列第二和第三,市场份额为11%和10%。
关键挑战:
- 信息披露不足:部分债券因收益用途(UoP)类别的披露不足而被排除在外。
- 化石燃料相关融资:发行人越来越多地陷入可能涉及化石燃料的UoP。
- 转型债券标准:转型债券缺乏明确且公认的标准,导致市场增长乏力。
案例研究:Eni的SLB债券:
- Eni发行了2亿欧元SLB债券,与温室气体排放和可再生能源装机容量目标挂钩。
- 虽然Eni有详细的转型计划,但气候债券对其计划提出了改进建议,包括设定更雄心勃勃的排放目标,减少对抵消和化石燃料的依赖。
主权GSS+债券:
- 气候债券记录了218亿美元的主权GSS+债务,其中印度和以色列是新增发行国。
- 英国、德国和法国继续保持领先地位,分别发行了398亿美元、46亿美元和588亿美元。
总体结论:
2023年第一季度,气候债券市场表现活跃,但面临信息披露和转型标准等挑战。未来市场增长将取决于发行人能否满足更严格的UoP标准和转型目标。