2023年墨西哥可持续债务市场状况报告

气候债券倡议缩写和首字母缩略词列表墨西哥可持续债务市场状态2023气候变化债券倡议1. 简介气候债券倡议组织（气候债券）是一个致力于动员全球资本用于气候行动的国际组织。它促进对实现快速向低碳、气候韧性且公平经济所需的 projet 和资产的投资。其使命重点是帮助降低大规模气候和基础设施项目的资本成本，并支持寻求增加资本市场投资以满足气候和温室气体（GHG）减排目标的政府。气候债券进行市场分析和政策研究；开展市场发展活动；向政府和监管机构提供建议；并管理一个全球绿色债券标准和认证方案。A&R适应性与韧性CBS:气候债券标准CBS v4.2气候债券标准版本4.2DFI: 发展金融机构DNSH不要造成重大伤害ENSO厄尔尼诺-南方涛动ESG环境、社会和治理EUR:欧元FDI外商直接投资GBDB绿色债券数据库GBD绿色债券数据集GBTP绿色债券透明度平台GDP国内生产总值GHG温室气体GSS绿色、社会和可持续性GSS+：GSS、SLB和转换本报告旨在为墨西哥可持续金融市场的增长提供分析和建议。市场分析得到了对墨西哥可持续金融的关键政策发展、趋势、指导方针、投资和增长机会的概述的补充。因此，它以主题债券发行作为为可持续项目提供资金的手段来识别可持续投资机会，并为符合条件的实体进入市场提供了明确的指导方针。本报告的范围包括绿色、社会和可持续发展（GSS）债券以及可持续发展挂钩债券（SLB）（统称为GSS+），被认为对齐采用源自墨西哥的气候债券数据集方法（附录一）了截至2023年12月31日的对齐GSS+债务市场的形状和规模。 1本报告描述 LAGreen Fund拉美绿色基金是首个专注于促进拉丁美洲绿色债券的影响力投资基金。该基金旨在通过推动拉丁美洲绿色债券市场的发展，支持产生积极气候、环境和社會效益。为巩固绿色债券作为推动区域资源向更可持续和绿色经济模式流动的工具，拉美绿色基金提供技术援助，并投资于该地区发行的绿色债券。LAGreen Fund支持了墨西哥2023年可持续债务市场，气候债券倡议（气候债券）在撰写报告时分析了数据、进行了研究，并与墨西哥的关键利益相关者进行了咨询。GTS: 行业技术组ICMA国际资本市场协会iig性别平等指数ITCZ热带辐合带JPY：日元KPI关键绩效指标LAC拉丁美洲和加勒比LGCC气候变化通则MPBI多功能银行机构中小微企业微型、小型和中型企业MXN墨西哥比索MXV墨西哥通货膨胀指数化NDC国家自主贡献经济合作与发展组织经济合作与发展组织PND墨西哥国家发展计划2019-2024德国发展银行（KFW）设立了LAGreen基金，由欧盟（EU）和德国联邦经济合作与发展部（BMZ）提供种子资本，并由Finance in Motion和桑坦德资产管理公司担任投资顾问。该基金旨在支持该地区高影响力主题债券的发行，吸引更多长期资金支持可持续项目，并在债券准备、发行和发行后不同阶段通过技术援助支持发行人，承诺购买发行量的大部分。 内容1. 引言 22. 国家概况 33. 可持续债务市场概述 44. 可持续金融的演进在墨西哥147. 市场开发机遇 208. 结论 24附件25SDG可持续发展目标SINACC国家气候变化系统负载均衡器可持续挂钩债券SLBDB：SLB债券数据库SLD可持续关联债务SPO第二方意见SPT可持续性绩效目标SSBD：社会与可持续性债券数据集联合国开发计划署联合国开发计划署UNFCCC联合国气候变化框架公约UoP资金用途美元美元YoY同比6. 经济部门、机遇与战略 185. 可持续金融政策与监管 16 2 宏观经济概述2. 国家概况摘要墨西哥宏观经济展望墨西哥可持续债务市场状态2023气候变化债券倡议年度数据国内生产总值（GDP）增长失业率标题通货膨胀指数核心通胀指数公共净债务（占GDP的百分比）墨西哥拥有丰富的文化遗产和雄厚的自然资源，拥有地球陆地表面生物多样性的12%，其中1.5%。墨西哥是拉丁美洲和加勒比地区（LAC）第二大经济体，仅次于巴西，也是世界上规模排名前15位的经济体之一。该国拥有稳健的宏观经济基本面，对外开放贸易和投资，并拥有与全球价值链相连的多元化制造业基础。2023年，墨西哥经济增长了3.1%，这是连续第二年增长率超过3.0%。7在常规经营情况下，到2100年，墨西哥气候变化带来的成本（不包括极端天气事件和生物多样性丧失）预计将占年国内生产总值（GDP）的6.2%至30%。相比之下，实施减缓措施的成本预计将较低，占年GDP的0.7%至2.2%。墨西哥政府和私营部门发行人已经开始动员可持续债务市场，以将资金引导至资助所需的脱碳和韧性工作。墨西哥高度易受气候变化的影响，并且已经经历了多样的天气模式，68%的墨西哥人口受到全球温度升高的后果。5此类漏洞包括海平面上升、海表温度升高、飓风强度增加、洪水和干旱。中美洲生物走廊被认定为关键的全球生物多样性热点，拥有众多面临灭绝或易危的物种。西哥近8000英里的漫长海岸线拥有生机勃勃的海洋生态系统，这些生态系统支持着独特的野生动物，并在各个层面上促进经济发展。意的是，中美洲珊瑚礁是西半球最大的珊瑚礁，从尤卡坦半岛北端绵延近700英里。 2.03.13.23.248.6(2022)(2022–2023)4.66%(2023)国家事实人口：1.32亿人。（2024年估计）来源：经合组织中期经济展望数据库。宏观经济事实GDP:1.47万亿美元国内生产总值增长率：3.1% 年通货膨胀：国家的投资风险评级Fitch评级：BBB-（2023年12月）标普评级：BBB（2022年7月）Mood rating:Baa2（2022年7月）近期，墨西哥金融体系在可持续金融和投资方面取得了进展。2023年，墨西哥是拉美地区标签债券的最大市场，累计GSS+达557亿美元。公共和私营部门的发行人已展示其致力于实施与国际环境、社会和治理（ESG）标准11尽管全球宏观金融环境复杂，到2023年底，该国的金融体系维持了稳固且富有韧性的态势。82023年，墨西哥与美国（该国最主要的贸易伙伴）也进行了史无前例的贸易，总贸易额达7988.此外，外商直接投资（FDI）达到361亿美元，其中美国是主要投资来源，占该国 20252.53.04.14.248.7市场监管机构和监管者通过制定指南和国家政策，加强了可持续金融议程，最重要的是墨西哥可持续分类标准和可持续金融战略，以及为支持金融稳定委员会（Consejo de Estabilidad Financiera）而成立的可持续金融委员会（Comite de Finanzas Sostenibles）。墨西哥还实施了几项措施，以在其银行、证券交易所、Bolsa Institucionalde Valores（BIVA）和墨西哥股市（BMV），以及其他相关利益相关者（如墨西哥可持续金融委员会CMFS）中推进可持续发展。及框架相一致的可持续性战略的承诺。墨西哥经济为可持续投资提供了许多机会，特别是在循环经济、可持续基础设施、低碳建筑、交通以及基于自然的解决方案（如植树造林、生态系统保护以及可持续土地管理）等领域；所有这些都可以通过GSS+债务工具进行支持。这些行业为那些实施雄心勃勃转型计划并寻求绿色投资准入的公司提供了机会。哥制造业的增长，以及农业生产和消费，为引导投资转向采用可持续模式提供了重大机遇，从而确保经济韧性并减轻这一增长对环境造成的负面影响。 20236为此，2墨3值得注4 312在此背景下，墨西 20243.12.85.56.746.83亿美元。9FDI总额的38%。10 GSS+ 市场快照墨西哥可持续债务市场状态2023气候变化债券倡议3. 可持续债务市场概述GSS+到2023年底，气候债券已记录来自墨西哥的累计GSS+规模为557亿美元，其中383亿美元（占69%）是与之相符的墨西哥使用收益（UoP）债券不匹配的主要原因有a)信息披露不足和b)未达到气候债券技术筛查标准。对于非匹配份额较高的SLB，缺乏GHG目标和部分排放覆盖是主要问题。本报告中提出的所有绿色、社会和可持续性债券，包括交易数量和美元规模，均与气候债券方法论一致。然而，由于SLB与气候债券方法论的一致性率非常低（不仅在墨西哥，在全球也是如此），因此对该类型债券的分析包括了整个市场（包括匹配和非匹配的SLB）的数字。2023年，对齐量增长了25%，达到147亿美元，而2022年为117亿美元，如图1所示。同年，墨西哥在拉美地区对齐的GSS+发行量排名第一，是全球可持续债务的最大来源（图1）。2019年至2023年期间，墨西哥的GSS+市场规模约占该国发行总债务的8%，是4%的全球平均水平的两倍。13使用气候债券筛选方法（附录一）。尽管与全球（80%）和地区LAC（75%）的累积规模相比，对齐比例较低，但2023年墨西哥的对齐率有所提高，达到当年GSS+债务发行量的83%。墨西哥GSS+市场代表了来自LAC地区的累计总量21%。墨西哥在LAC地区的累计对齐GSS+（557亿美元）市场中排名第二，仅次于智利（574亿美元），高于巴西（297亿美元），这三个国家几乎代表了该地区累计发行总额的70%（图表2）。 61%5%6%1%27%墨西哥可持续债务市场状态2023气候变化债券倡议JPYEUR美元MXNMXV来源：气候债券倡议组织图6：墨西哥比索是该国发行的主要货币墨西哥GSS+债务来源于多种渠道。可持续性主题占累积对齐的墨西哥GSS+市场和拉丁美洲及加勒比地区（LAC）的72%和43%。可持续性的日益重要源于其赋予发行人的灵活性，让他们可以将UoP（发行上限）导向绿色和社会项目，从而有效地用一种工具应对相互交织的议程（图5）。当地货币墨西哥比索（MXN）占据了墨西哥GSS+市场总量的60%以上，突显了投资者偏好以当地货币发行。2023年，MXN占GSS+交易量的75%，这得益于主权发行，同时美元、欧元和日元也被动用以吸引国际投资者群体。硬通货是57%的绿色债券和37%的可持续性累积总量的来源，而一致的社会债券和SLB则独家以MXN发行。累计而言，35%的墨西哥起源的对齐GSS+规模是主权债务。到2023年底，墨西哥政府已定价14笔可持续性交易，总额达133亿美元。在同一时期，发展银行贡献了第二大的份额，占28%。当地发展银行Banobras是整体第二大发行人。到2023年底，Banobras已发行了17笔交易，总额达45亿美元。这些数字表明公共部门在推动GSS+市场增长中的重要性，公共部门占总体规模的75%。墨西哥私营企业（金融和非金融）也遵循了同样的上升趋势，自2019年以来对齐GSS+规模稳步增长（图表3）。 墨西哥可持续债务市场状态2023气候变化债券倡议五年内到期的债券占墨西哥发行的大部分。该国的平均票面金额在10亿美元至50亿美元之间，近10%的交易额超过50亿美元。受主权发行影响，可持续发展债券的平均规模最高，为3.83亿美元，而绿色债券的平均规模最低，为1.75亿美元。1995年，墨西哥政府推出了与通货膨胀挂钩的UDI（ISO代码为MXV），用于管理贷款协议中的通货膨胀，尤其是抵押贷款。MXV与墨西哥比索（MXN）的汇率挂钩，但随通货膨胀变动，以保障其购买力并抵消因货币贬值可能造成的损失。拉丁美洲和加勒比地区（LAC）的其他国家也发行了以投资单位计价的债券来抵御通货膨胀和吸引投资者，例如智利，通过智利投资单位（CLF）发行，截至2023年底，其发行量占该国累计发行总量的2%，与墨西哥的MXV相比，占比较低。墨西哥投资单位（墨西哥投资单位）（UDI）GSS+债务的发行人可以聘请外部审查员来评估债券与市场原则的一致性。这被视为最佳实践，并被墨西哥96%的主题债务量所采用，其中首选的审查类型是SPO。Sustainalytics、Moody’s ESG解决方案（原Vigeo Eiris）和S&P全球评级是墨西哥前三大SPO提供者，它们共同负责了90%的审查量。 墨西哥绿色债券评分卡绿墨西哥可持续债务市场状态2