2025年第三季度全球可持续债务市场状况报告

关键指标 截至2025年第三季度，气候债券倡议组织（气候债券）已记录了6.5万亿美元绿色、社会、可持续性和可持续性挂钩（GSS+）债务的累计对齐总量。 • 在2025年第三季度，对齐的GSS+债券总额为2332亿美元与自2021年以来录得的平均Q3量（2363亿美元）一致。 • 非金融企业是最大的发行者，2025年第三季度，其协同发行量为625亿美元。随后是金融公司，其季度供应量创下自2023年第二季度以来最强劲的纪录，达到608亿美元。 • 开发银行位列第三，达509亿美元，其中包括国际复兴开发银行（IBRD）的222亿美元它仍然以巨大的优势成为迄今为止最活跃的GSS+发行人，在2025年第三季度和迄今为止（累计3774亿美元），主要发行可持续主题的债券。2025年第三季度，随后是国际发展协会（IDA）和欧洲投资银行（EIB），分别发行了85亿美元的对齐可持续发展债务和60亿美元的对齐绿色债务。 • 由此可见，主要由世界银行、国际开发协会和欧洲复兴开发银行等发展银行以及其他政府支持实体组成的高级别跨国机构，历史上一直是累计协调业务量的最大地理来源，违犯了 2025年第三季度达到1.0万亿美元。美国以8724亿美元紧随其后，而法国和中国在累计对齐的成交量方面分别以6461亿美元和6433亿美元保持 tie。 缩略语列表 A&R适应性和恢复力ABS资产支持证券AFFLU农业、林业、粮食和土地利用CBS气候债券标准CBS v4气候债券标准V4DM发达市场EM新兴市场ESG环境、社会及管治欧盟欧盟GBDB绿色债券数据库GBP：国际资本协会绿色债券原则ghg温室气体GSS绿色、社会与可持续性GSS+GSS和SLB债券 KPI关键绩效指标LAC拉丁美洲和加勒比海MDB多边开发银行S&S社会与可持续性中小企业中小企业SSBDB：社会与可持续发展债券数据库SBPICMA社会债券原则SDG可持续发展目标SLB可持续发展关联债券SLL可持续关联贷款SNAT超国家SPT可持续性绩效目标UoP: 收益用途同比增长同比 绿色标签债务继续代表多数对齐量，占2025年第三季度对齐GSS+量的64%（1493亿美元），接近自2021年以来平均每季度对齐绿色量的平均水平（1523亿美元）。 社交 在2025年第一季度供应强劲后，社会标签债务规模在2025年第三季度降至206亿美元，比2021年以来的平均第三季度社会规模低53%。韩国住房金融公司（KHFC） 持续引领社会发行商，2025年第三季度社会相关交易额达42亿美元。KHFC与另外12家韩国发行商共同发行了87亿美元面值的韩元，成为2025年第三季度发行量最大的货币。 可持续性 已对齐可持续性标签债务继续增强势头，在2025年第三季度定价了613亿美元的对齐可持续性标签交易量，这是其第四强的季度。这一最新趋势可能会推动可持续性标签债务成为首选的第二主题。 可持续挂钩债券 虽然2025年第三季度（SLB）的规模（20亿美元）低于2024年第三季度（31亿美元），但截至2025年初的年度SLB供应（符合规范的117亿美元规模）超过了 2024年全年SLB供应量（95亿美元）。斯洛文尼亚成为世界上第三个发行对齐SLB的主权国家（欧洲有史以来第一个）（12亿美元）。 君主 2025年第三季度90%的对齐主权供应源自欧洲国家（200亿美元），其中奥地利以8笔交易、50亿美元的交易量领衔，这是丹麦发行的首笔主权欧洲绿色债券（EuGB），以及斯洛文尼亚的12亿美元SLB。 附录 分析范围 本报告基于所融资的项目、活动和支出，包含四个可持续债务主题：绿色、社会、可持续性和SLB。GSS+主题可描述如下： 绿色：致力于环保效益（自2012年起已实现）。 社交：专属社交福利（自2020年起已覆盖）。 可持续性：绿色和社會效益結合成一個工具（自2020年起實施）。 SLB:优惠券的变化（几乎总是递增）与关键绩效指标（KPIs）的实现挂钩，而这些指标与实体层面的可持续发展绩效目标（SPTs）（自2021年起已记录）相关。 转换键 历史上，气候债券记录但不筛选带有转型标签的债券。截至2024年1月，气候债券停止将转型债券作为单独类别报告，但将其视为绿色标签的一个子集。气候债券现在将这些债券添加到气候债券绿色债券数据库中，并按照其绿色债券数据集方法论进行筛选。1 负载均衡器根据气候债券可持续性挂钩债券数据库方法论（SLBDB方法论）进行评估，并根据四个级别的契合度进行分类。2 1. 全面一致：SLB 目标涵盖所有排放物质来源，并与相关路径保持一致。 方法论概述 2. 强烈一致：slb目标涵盖所有排放物质来源，并将于2030年与相关路径保持一致。 本报告引用了三个气候债券数据库： 3. 对齐：slb目标涵盖所有排放物质来源，以百分比减少为基准与路径一致，发行人具有过渡计划的基本原则。 1. 绿色债券数据库 (GBDB) 2. 社会与可持续发展债券数据库 (SSBDB) 4. 未对齐：slb的目标不符合上述任何一项标准，或不满足slbdb方法论中详述的其他要求。 3. SLB数据库（SLBDB） 符合气候债券筛选方法中所述要求的债券有资格被纳入数据库，并被评为一致。对于信息不足无法确定是否符合数据库纳入资格的已标记债券，则被评为待定，直到有足够披露信息以便做出决定。不符合气候债券筛选方法要求的债券被评为不一致，并从数据库中排除。 随着标准的制定，气候债券将更新其GBDB方法论，然后开始筛选那些部门发行人的债券，无论是否被标记为转型或绿色，以供纳入。气候债券分类标准定义了与1.5度路径保持一致的资产和活动，接受任何标签的融资。 绿色、社会和可持续性债券，若其符合气候债券会议概述的筛选方法要求，则可被纳入数据库，并归类为相符。对于信息不足无法确定是否符合数据库纳入资格的已标记债券，则归类为待定，直至有足够披露信息可供决定。未能满足气候债券筛选方法要求的债券，则归类为不相符，并从数据库中排除。 气候债券市场洞察的方法论为可持续金融设定了基准，结合了科学严谨性与实用便捷性。它们确保只有符合严格气候标准的资产被纳入数据产品，在维护市场诚信的同时推动气候投资。因此，在事后选取符合这些标准的数据时，这些数据可以被添加到现有数据集中。如需了解具体交易的更多信息，请随时访问市场数据洞察页面。气候债券网站. 脚注 免责声明：本通讯中包含的信息不构成任何形式的投资建议，气候债券倡议组织并非投资顾问。对任何金融机构、债务工具或投资产品的提及仅用于信息目的。外部网站的链接仅用于信息目的。气候债券倡议组织不对外部网站上的内容负责。气候债券倡议组织不认可、不推荐或不就任何债务工具或投资产品的财务优劣势提供建议，本通讯中的任何信息均不得被视为此类信息，也不应依赖本通讯中的任何信息做出任何投资决策。根据气候债券标准获得认证仅反映指定债务工具用途的气候属性。它不反映指定债务工具的信用价值，也不反映其是否符合国家或国际法律。投资任何事物的决定完全由您自己做出。气候债券倡议组织不对个人或组织做出的任何投资，或基于本通讯或气候债券倡议组织任何其他公开通讯中的信息，由个人或组织代表第三方做出的任何投资承担任何形式的责 气候债券倡议 © 2025年11月编辑支持：斯蒂芬妮·埃德希尔设计：戈弗雷设计贡献者：Deepak Sharma主要作者：胡安·阿尔丰索·b·哈维耶尔，克洛黛·穆尔杜恩 由气候债券倡议组织编制