关键数据与市场趋势
截至2025年第三季度，气候债券倡议组织（Climate Bonds）记录的绿色、社会、可持续性和可持续性挂钩债券（GSS+）累计规模达到6.5万亿美元。2025年第三季度，GSS+债券发行总额为2332亿美元，与2021年以来的平均第三季度规模（2363亿美元）基本持平。非金融企业是最大的发行方，发行量为625亿美元，其次是金融机构，记录了最强增长。开发银行以509亿美元位列第三，其中国际复兴开发银行（IBRD）贡献了222亿美元，继续保持全球最活跃的GSS+发行方，截至2025年第三季度累计发行量达3774亿美元，主要聚焦可持续主题。超国家机构（包括IBRD、IDA和EIB等开发银行以及其他政府支持实体）继续是全球最大的累计发行来源，2025年第三季度累计发行量达到1万亿美元，其次是美国（8724亿美元），法国和中国（分别为6461亿美元和6433亿美元）紧随其后。
绿色、社会和可持续性债券发行情况
- 绿色债券：继续占据主导地位，占GSS+发行量的64%（1493亿美元），接近2021年以来的季度平均水平。
- 社会债券：2025年上半年发行量强劲，但第三季度降至206亿美元，较2021年以来的第三季度平均水平下降53%。韩国继续领先社会债券发行，发行量为42亿美元，其中韩华金融集团（KHFC）等12家韩国发行人以87亿美元韩元计价，成为该季度发行量最大的货币。
- 可持续性债券：发行量持续增长，2025年第三季度定价61.3亿美元，创历史新高。
- 可持续性挂钩债券（SLB）：2025年第三季度发行量为20亿美元，低于2024年第三季度（31亿美元），但截至2025年的年度供应量（117亿美元）已超过2024年全年供应量（95亿美元）。斯洛文尼亚成为全球第三大SLB发行国（也是欧洲首个），发行量为12亿美元。
政府债券发行情况
90%的政府债券发行来自欧洲国家（200亿美元），奥地利表现突出，通过八笔交易发行50亿美元，成为首个发行八笔绿色债券的欧盟国家。
标准与方法论
- 数据库与方法论：气候债券倡议组织使用绿色债券数据库（GBDB）、社会和可持续性债券数据库（SSBDB）以及可持续性挂钩债券数据库（SLBDB）进行数据收集和分析。债券需符合气候债券标准才能被纳入数据库。
- 可持续性挂钩债券评估：根据气候债券可持续性挂钩债券数据库方法论，SLB被分为“完全一致”、“强一致”、“逐步一致”和“不一致”四类。
- 转型债券：自2024年1月起，气候债券倡议组织不再单独报告转型债券，将其视为绿色债券的子集。
结论
2025年第三季度，GSS+债券市场保持稳定增长，绿色债券仍占主导地位，但社会债券发行量出现季节性回落。可持续性债券和可持续性挂钩债券持续增长，斯洛文尼亚成为欧洲首个发行SLB的国家。欧洲国家继续是全球政府债券发行的主要来源，奥地利表现突出。气候债券倡议组织的方法论和数据库为可持续金融市场的透明度和规范性提供了重要支持。
