香港可持续债务市场简报2023

510201520172018 2019 2020 2021 2022 202302016来源：气候债券倡议香港 GSS+ 数量在 2023 年达到新高社交可持续性绿亿美元在政策层面，香港特别行政区政府已推出多项举措，以支持脱碳工作，并为绿色活动进一步筹集资金。碳中和准备建筑认证计划于2023年由香港绿色建筑委员会 (HKGBC)为帮助融资流向具有明确且可信的脱碳目标的绿色建筑项目。香港特别行政区政府绿色债券计划使其成为亚太地区最大的政府绿色债券发行人，为公共交通中最近启动的氢燃料巴士试点计划等倡议提供资金。2023年香港发起的GSS+债务对齐规模为182亿美元，同比增长236%绿色主题主导在香港发行和安排的GSS+债券本报告基于Climate Bonds截至2023年12月31日所捕获的数据。关于数据范围和报告实践变更的说明，请参见附录1。 1 2040600关于气候债券倡议香港绿色市场简报2023气候债券倡议1. 绿色概述2023年香港按美元金额排名进入前十市场分析亿美元美国中国德国超国家虽然中国市场、美国市场、荷兰市场以及超国家发行人的绿色债券年同比增长有所减少，但香港特别行政区的债务市场相对于其历史表现表现出最大增长。其2023年的对齐量首次进入全球前十，同比增长惊人地达到173.3%。截至2023年底，香港发行的绿色债务的累积对齐量达到393亿美元；而美国仍然保持着累积量榜首，达到454.4亿美元，其次是中国的372亿美元。2023年，香港产生的156亿美元绿色债务被确认符合气候债券GBDS方法论（一致）。中国大陆继续保持连续第二年作为全球最大一致绿色债券发行来源地的领先地位。气候债券是一个致力于为气候行动调动全球资本的国际组织。它促进对实现低碳、气候韧性和公平经济所需的项目和资产的投资。其使命重点是帮助降低大规模气候和基础设施项目的资本成本，并支持寻求增加资本市场投资以实现气候和温室气体（GHG）减排目标的政府。气候债券开展市场分析和政策研究；开展市场发展活动；向政府和监管机构提供建议；并管理一个全球绿色债券标准和认证方案。或再融资符合条件的绿色项目。国际上接受的绿色债券标准包括国际资本市场监管机构绿色债券原则（ICMA GBP）和气候债券标准版本4.1。绿色债券是用于为具有积极环境或气候效益的项目融资的债务工具。在绿色主题下发行的债券大多具有绿色募集资金用途（UoP），将用于融资 英国意大利法国西班牙荷兰香港特别行政区来源：气候债券倡议 2绿色债券指数各种指数供应商已创建绿色债券指数，其成分受纳入气候债券GBDS的影响。例如：摩根大通ESG（JESG）指数、Solactive绿色债券指数、富时中国（在岸CNY）绿色债券指数以及平安资产管理中国绿色债券基金。4,5,6,7纳入GBDS意味着证券与气候债券分类标准相一致，该标准是国际上公认的对绿色项目、活动和支出的标准。通过这样做，它确保所有债券都得到平等评估。气候变化债券绿色债券数据集方法论低碳建筑和土地利用UoP是2023年香港发行人的主要受益者，绿色建筑面积占近三分之一（44亿美元）。然而，按金额计算的最大同比增长发生在专项用于土地利用UoP，从2022年的5.6亿美元增长468%至32亿美元。气候债券对所有自我标记的债务工具进行筛选，依据气候债券绿色债券数据集方法（附录）。3纳入气候债券GBDS表明，有公开可用的证据支持该债券与气候债券分类标准的一般一致性（绿色债券一致）。通过应用标准方法，这项筛选工作允许跨市场比较和全球应用。 5102515200聚焦：香港特区政府绿色债券计划（绿色债券计划）来源：气候债券倡议香港绿色市场简报2023气候债券倡议可持续性绿亿美元印度香港特别行政区泰国印度尼西亚 新加坡新西兰2023年，美元计价的绿色债券重现繁荣，相对于2022年，在香港发行人中成为最受欢迎的货币选择，占比超过三分之一。它还领先累计发行量，自2018年以来占比42.6%，其次是港币，占比约29.2%。第三位，人民币计价的发行在2023年升至纪录的23.2%。因此，香港特别行政区的市场参与者已迅速适应并改进其绿色建筑资金筹集。香港绿色建筑委员会（HKGBC）于2023年第三季度推出了碳中和准备建筑认证计划，以鼓励和筹集资金用于改进绿色建筑项目。1香港特别行政区在亚太地区引领政府累计发行这表明2022年对气候债券GBDS方法的更新，规定更高的绿色建筑标准，已经产生了影响。二星级中国绿色建筑标识不再被视为足够雄心勃勃，现在需要三星级评级。此外，香港绿色建筑的首个标准BEAM Plus，需要达到最低金级评级才能被认为符合纳入GBDS的资格。2023年，香港特别行政区GSS+业务量由非金融公司发行量同比增长31.8%以及香港特区政府业务量创纪录的14亿美元单年增长所驱动,其总量占92.4%。尽管采取了这些举措，最近的报告强调了科技公司的能源和排放足迹日益增长，尤其是香港上市的公司，以及为信息通信技术行业脱碳提供资金的需求。2大多数数据中心和其他ICT基础设施的排放足迹，即技术公司所依赖的，主要来自电力消耗，这推动了增加可再生能源供应的需求，以跟上规模和能源消耗的增长。香港特别行政区政府一直是亚太地区政府GSS+市场的领导者，并主导其自身市场。这一点很重要，因为政府发行人能够影响其本地GSS+市场的形态，因为他们倾向于大规模发行并促进私人资本的进入。香港特别行政区政府绿色债券促成了2023年来自香港的对齐规模增长的巨大增长，超过144亿美元，累计发行量超过242亿美元。 481216201920202021202220230100%20%60%40%80%202220192023202120200%2018来源：气候债券倡议来源：气候债券倡议政府非金融企业政府支持实体金融企业开发银行亿美元美元港币EURCNY美元重获发行者首选货币的地位香港特别行政区政府非政府债务规模增长31.8%，而政府债务增加466.8%尽管疫情限制的逐步取消使宏观经济环境走低，并导致了2022年和2023年非政府发行量低迷，但香港特别行政区历来一直拥有多元化的发行人基础。除了政府绿色发行外，气候债券也记录了来自非金融企业发行人近12亿美元的交易量。AMPD能源也发行了一笔价值800万美元的绿色贷款，以通过资助电池储能系统来减少建筑行业现场柴油发电机的使用，从而帮助降低现场碳足迹。香港交易所（HKEX）仍然是2023年离岸中国绿色债券上市最受欢迎的目的地。2023年，超过43%的中国离岸发行在港交所上市，其中包括2023年一些最大的离岸发行，如中国工商银行（ICBC）发行的10亿美元交易，为太阳能、风能和清洁交通项目提供融资。此外，还包括中国工商银行价值9亿美元的交易，为水电站、生物质能、清洁交通、废物管理和能效项目提供融资，以及6亿美元债券为地铁建设提供融资。 3 9%7%11%11%5%7%7%43%无论使用何种标签，或发行者所属领域香港绿色市场简报2023气候债券倡议其他MOXLuxSE港交所纳斯达克DULSESGX所有德语来源：气候债券倡议转换债券和气候债券筛选方法学的更新作为一项联合倡议中国人民银行(PBOC)和欧盟委员会在国际可持续金融平台下，共同基础分类法（CGT）是中国和欧盟（EU）绿色分类体系（分类法/绿色债券目录）之间的一次深入比较练习。它明确了这两个分类法之间的共性和差异，创建了一个重要的政策基础设施。持续采用通用分类法自那以后，亚洲的几个政府和监管机构已经启动了专门的转型金融计划，与难以减排的发行人合作，并利用政府和企业债券发行相结合的方式来筹集转型资金。一个显著的例子是日本，企业和政府都利用了转型标签来为此目的服务。2024年2月，气候债券宣布，面值为1.6万亿日元（110亿美元）的日本政府气候转型债券已根据气候债券标准获得认证，因此也被纳入气候债券GBDS。分类如果这些工具被标记为绿色或过渡，并且符合气候债券GBDS方法论的UoP要求，则它们有资格被纳入。2023年，气候债券记录了19笔转型标签交易，总价值330亿美元，其中来自中国的三笔交易价值5.6亿美元。这使累计全球总额达到83笔交易，总价值152亿美元。hkex是2023年离岸中国绿色债券的首选发行场所虽然转型债券最初是为水泥、钢铁和采矿等难以减排的行业设计的，但气候债券已经将其分类标准扩展到定义这些难以减排行业中的绿色资产、活动和措施。因此，气候债券GBDS方法论已更新以反映钢铁、水泥和基本化学品行业的新覆盖范围。历史上，气候债券追踪但不筛选带有转型标签的债券。截至2024年1月，气候债券将它们视为绿色标签的一个子集。气候债券现在使用其GBDS方法论对它们进行筛选，以便将其纳入其GBDS。 4250500100075020202023020212022来源：气候债券倡议组织，CFETS2023年CGT的用例示例迄今为止，绝大多数CGT发行都是在陆上进行的离岸陆上1亿人民币发布日期2023年3月资助项目低碳铁路项目2023年1月2023年2月2023年6月发行人邮政储蓄银行中国有限公司南昌铁路集团有限公司CPI荣和金融租赁有限公司新华水电有限公司低碳铁路项目(metro construction)低碳能源(wind and solar projects)低碳能源(wind and solar projects)仅人民币计价，这为香港承保商和国际投资者提供了将中国项目吸引到离岸市场的机会。为了成功构建此类市场的供需，碳基交易应进一步针对香港-based和国际绿色或深绿色投资者，例如欧盟的第九条基金。市场看到了CGT越来越多地被整合到陆上和海上绿色产品中，自首次使用以来中国建设银行澳门分行在其2021年12月的绿色债券中，已有216只绿色债券符合CGT标准，总发行量为297.4亿人民币（41.9亿美元）。其中，59笔交易以54.1亿人民币（7.6亿美元）的价格在2023年定价。2023年CFETS上市的所有但不包括一款符合CGT标准的绿色债券均被视为符合气候债券的GBDS.10这进一步证明了CGT的可信度，及其与国际标准的相符性。2024年5月，香港金管局在气候债券的支持下发布并推出了香港可持续金融分类标准，促进其与资本充足率分类工具的互操作性，以及与欧盟分类标准和中国绿色债券项目目录的相应对接.9气候债券期望CGT随着其进一步融入政策措施，能有更多的市场应用。2023年7月，中国外汇交易中心（CFETS）开始发布认证CGT绿色债券清单，以支持符合CGT要求的发行和二级市场金融产品发展。随着香港分类法的到来及其与CGT的互操作性香港将在中国和欧洲资本及发行之间发挥重要作用，特别是在其北向和南向债券互联互通交易基础设施方面。相关二级市场工具的兴起将为遵循和使用该标签和标准的发行人在一级市场带来需求。到目前为止，CGT发行大多是陆上，不是海上 1232021202202. 社会与可持续发展香港绿色市场简报2023气候债券倡议市场分析可持续性社交社交可持续性亿美元香港S&S发行量连续第三年增长；主要受社会发行主导根据ICMA社会债券原则，社会债券是指专项用途（UoP）专门用于为符合条件的社交项目进行融资或再融资的债券。可持续债券是指募集资金专项用于支持绿色和社会项目组合的债券。2023年9月，抵押贷款融资公司香港按揭公司由香港特区政府通过外汇基金全资拥有的公司，在香港市场及亚洲发行了当年最大规模的同向发债，并成为首间同时发行港币、人民币及美元计价部分的香港发行人。该笔20亿港元（25亿美元）的三部分债券的用途指定用于为中小企业融资担保计划下的特殊100%贷款担保提供融资或再融资。其他用途指定类别包括医疗保健、教育、微型金融、可负担基础设施及住房和平等。崇正银行2023年是香港唯一另一家发行S&S债券的机构，通过发行HKD50m（USD6.4m）来为相同的UoP类别范围提供资金。香港发行人的社会与可持续性（S&S）发行量在2023年连续第三年增长至25.6亿美元但主要受社会主题影响。气候债券