气候债券弹性分类方法

6,494表1：A&R评分卡气候债券韧性分类法方法论 气候债券倡议1. 简介、背景和目标累计金额发行人数量交易数量这个问题在气候韧性方面尤为突出，目前只有一小部分标记的资本流动与其相关。气候债券倡议组织（Climate Bonds）的研究表明，只有19%的标记的绿色债券被发现其资金用途有任何与韧性相关的内容。可持续债务市场为弥合当前气候韧性融资流与预估需求之间的差距提供了重大机遇。绿色、社会、可持续及可持续性挂钩（GSS+）债券，已将超过5.1万亿美元从资本市场引导至可持续活动，已成为为气候行动提供融资的主要工具。虽然主题借贷和投资的需求增长并多样化到社会、可持续性、SDG、蓝色和韧性等领域/标签，但项目供应仍然不足，导致投资者需求未得到满足。随着气候变化的影响日益明显和破坏性增强，从广泛来源（包括公共和私人）扩大气候韧性（或适应）融资的需求日益迫切。环境规划署（UNEP）估计每年存在1940亿至3660亿美元的资金缺口，发展中国家需要的资金比现有资金流要多10至18倍。将国际金融翻倍或完全依赖公共部门金融是不够的，因为所需投资超过了现有预算。有限的财政能力、竞争性的优先事项和政治限制阻碍了政府为气候行动提供资金的能力。公共部门金融必须由私营部门投资来补充，除了需要国际合作调动有效气候缓解和韧性建设所需的资源。目前，与气候韧性相关的现有资金流仍然远低于这些估计需求。2023年，气候政策倡议组织（CPI）确定，纯粹用于适应的资金流为每年630亿美元，兼具减缓/适应效益的资金流为每年510亿美元，在每年1270亿美元的总报告气候资金流中。这些资金流几乎全部来自国际公共部门，如发展融资机构（DFIs），仅150亿美元来自私人资金来源。 84523%19%百分比总 GSS+ 交易412023年，联合国23 气候债券一直通过稳步扩展与气候目标一致的合格项目范围来解决清晰度需求问题；从清洁能源到广泛范围的综合减缓投资，如今扩展到适应和韧性（A&R）。这项工作的核心是制定基于科学且雄心勃勃的分类标准和规范，以引导、塑造和促进市场发展。于2012年发布并定期更新，气候债券分类标准是首个可持续金融分类标准。此外，气候债券标准和认证体系仍然是唯一全球绿色债券认证计划。关于构成气候韧性投资的要素缺乏明确性是气候韧性投资市场供需不匹配的关键原因之一。这种不确定性可能导致投资者和发行人都难以识别值得纳入主题工具的可靠且有影响力的项目，阻碍资本流向这一关键领域。可持续金融分类标准和规范对于通过为发行人和投资者提供清晰的定义和共同框架，引导私人及公共投资朝着可持续性目标发展至关重要。巴塞尔银行监管委员会针对气候韧性提供了专注且详尽的指导，而气候韧性在许多现有分类标准中往往被优先级较低或仅被广泛处理。巴塞尔银行监管委员会旨在通过支持并指导更全面的国家级和区域级分类标准的制定来填补这一空白。此外，它还可以指导其他应用，包括可持续债务发行以及其他在第2(d)节中详细说明的用例。凭借超过 10 年的经验，气候债券在制定全球气候韧性分类法的定义方面拥有独特优势，考虑到 A&R 的定义复杂性。该组织在制定国际认可的分类法和标准方面拥有广泛的专长。此外，在拉丁美洲和加勒比地区（LAC）、非洲、中欧、中亚和东南亚国家联盟（ASEAN）支持企业、银行、多边机构、主权国家和次主权实体应用这些定义方面的经验，为可用性和数据限制的实践性提供了宝贵的见解。这种专长直接影响 CBRT 的开发，使其既科学严谨又便于各种利益相关者使用。 3 1气候债券韧性分类法方法论 气候债券倡议本文的主要读者包括：白皮书基础用于CBRT技术开发进一步开发of CBRTiii. 在确定、验证或投资韧性交易之前，希望验证CBRT稳健性的潜在用户。c. 气候债券韧性分类法（CBRT）方法的宗旨和目标受众ii. 参与CBRT进一步设计、开发以及/或扩展的CBRT开发者，包括气候债券工作人员、技术工作组（TWGs）、支持顾问以及其他专家和利益相关者。气候债券分类标准（CBRT）是对气候债券分类标准的主要扩展，为气候适应和韧性投资提供分类体系和中期筛选标准。其旨在通过提供明确的定义、基于科学的准则和通用框架，加速全球资本流向气候韧性投资。使得发行人、投资者、市场监管者、观察者以及政策制定者能够识别并制定能够为气候韧性做出实质性、持续性和可验证贡献的行动和投资。i. 可能有需要将CBRT作为参考模型来构建自身地方或区域分类体系的韧性分类体系开发者，例如监管机构、政府或金融机构。除该方法论外，还在开发一项补充资源，该资源专注于CBRT的最终用户，为各种用例应用分类法提供实用、分步指导。本CBRT方法学文件（方法学）随CBRT一同发布，旨在对其内容提供进一步的清晰解释，并对如何有效解读和应用CBRT提供指导。它概述了CBRT的基础原则、定义构建模块以及其背后的关键决策。它详细说明了已应用于填充和确定分类法中包含的投资资格的分类方法学和规则集。本第一版提供了一个广泛的投资清单及其相应的临时筛选标准，CBRT的下一版本将对其进行验证、扩展和进一步发展，并使用将定期更新的投资清单及相关标准。b. 气候债券韧性分类法（CBRT）的目标CBRT已通过多方利益相关者方法开发，融入了来自不同部门和利益相关者的专业知识，以支持全面范围并建立共识。这项协作工作旨在将CBRT建立为一个不断发展的、全球适用的、清晰详细的系统，能够随着不断变化的需求而成长和适应，整合最新的科学研究成果、证据和现有方法。不同利益相关者的参与也确保了CBRT能有效应对气候韧性的相互关联性，通过纳入广泛的观点和知识。 34RTAG验证并进一步发展CBRT说理工作组行业专家制定标准每个主题CBRT的发展起点是2023年气候债券韧性分类标准白皮书，该白皮书由气候债券组织制定，并在联合国减少灾害风险办公室（UNDRR）的支持下完成，后者在全球灾害风险预防和韧性建设方面发挥着领导作用。也得到Cadlas的支持，Cadlas作为首席技术合作伙伴，在气候韧性融资方面拥有丰富的经验。这份白皮书通过详细的研究和文献综述计划制定，并提出了一个清晰、上游的框架，用于定义有助于气候韧性的投资。CBRT的完善也将通过CBRT的实际应用继续进行。这个迭代过程将涉及针对不同用例试点CBRT，例如支持投资者识别气候韧性投资，协助政府利用CBRT作为参考模型将气候韧性纳入其可持续金融分类体系，并帮助发行人使其债券募集资金用途（UoPs）与CBRT保持一致。这些应用的反馈将推动对CBRT的进一步改进，确保其保持对实际应用的响应性，并有效演进而应对新兴的韧性挑战。TWG流程以及CBRT的应用和测试的结果将产生CBRT的下一迭代版本，该版本将包含更新的投资清单和筛选标准。需要注意的是，分类体系本身是一种动态发展的工具，必须定期维护和更新。基于这一基础，气候债券和卡德拉斯在合作者（一家领先的加拿大金融服务合作社）的支持下，并在韧性分类标准咨询组（RTAG）的指导下，于2024年2月至7月期间开发了CBRT。泛美开发银行（IDB）也提供了宝贵的协助，旨在在其开发过程中测试分类标准的适用性。d. 气候债券韧性分类法（CBRT）开发流程下一阶段CBRT开发（预计从2024年底开始）将涉及组建技术工作组（TWGs），针对CBRT的各自主题，审查和更新拟定的筛选标准。2024年将发布一份详细用户指南，其中包含面向CBRT用户的“如何使用”指南和支持性案例研究，例如发行人或投资者。这将提供面向外部的指导，从CBRT用户（例如发行人或投资者）的角度撰写。RTAG由来自各类机构的气候韧性融资领域专家组成，包括金融机构、金融行业协会、国际组织、学术界、非政府组织、咨询公司和智库（参见第33页的贡献者名单）。9CBRT的开发涉及文献综述、专家咨询，以及在全球和区域层面与其他相关分类法开发者的评审和讨论。这项工作最终促成了本方法论文件的发布以及CBRT的第一个版本（2024年9月），该版本包括气候韧性投资清单和用于评估这些投资的临时筛选标准。 46,7它8 25这 气候债券韧性分类法方法论 气候债券倡议a. 范围b. 定义图1：物理气候风险的确定因素（来自IPCC AR5）漏洞：易受不利影响倾向或倾向。易损性包含各种概念和要素，包括对损害的敏感或易感性，以及缺乏应对和适应的能力。危险：自然或人为导致的可能造成人员死亡、受伤或其他健康影响，以及财产、基础设施、生计、服务提供、生态系统和环境资源损害和损失的事件或趋势的发生可能性。此外，CBRT采用广泛认可的IPCC概念和定义来指导其理解物理气候风险及其决定因素的方式，如图1所示。暴露：在可能受到不利影响的地方和环境中存在人员；生计；物种或生态系统；环境功能、服务和资源；基础设施；或经济、社会或文化资产。CBRT及其发展基于外部公认且基于科学的定义，这些定义借鉴了包括政府间气候变化专门委员会（IPCC）、欧盟可持续金融分类法等权威来源。框1解释了如何使用这些外部来源来定义CBRT的基本术语。气候债券分类标准下的碳边界调节税(CBRT)是一种分类系统，它组织了具有潜在能力对气候韧性做出重大贡献的投资活动、资产和措施，以及评估它们的中间标准。它没有规定此类投资的强制性清单，而是提供了一组可信的韧性投资，以减轻绿色漂洗的风险。它对这些投资的财务表现不做评判，也不涉及公司或实体层面的韧性。项划拨和隔离用于特定目的的融资，例如UoP债务融资。气候债券分类标准（CBRT）是气候债券分类标准的一个扩展，该分类标准于2012年首次发布。气候债券分类标准根据最新的气候科学、新技术的出现、特定行业的标准，以及现在纳入对适应和韧性目标的重大贡献而定期更新。气候债券分类标准及其作为更广泛分类标准一部分的气候债券分类标准（CBRT），是用于识别与气候一致资产和项目的指南。它是一个工具，旨在帮助发行人、投资者、政府和地方政府了解将带来低碳和韧性经济的关键投资。气候债券分类标准旨在鼓励全球市场形成普遍的绿色定义，并成为一个重要资源，以支持一个能够实现气候行动的协同主题债券市场的发展。 漏洞风险危险暴露然而，为了清晰和透明起见，承认每个术语的确切含义以及它们之间的关系非常重要。IPCC（2022）提供了以下定义这个文档使用以下术语气候韧性与适应可以互换使用，并且出于一致性的原因优先使用术语“气候韧性”，除非明确引用使用该术语“适应”（例如，欧盟可持续金融分类标准）。这符合《气候债券气候韧性原则》（2019年），反映了一种观点，即该术语气候韧性对于更广泛的一类非专业人士利益相关者来说，这更容易且更直观地被理解。11一、定义术语：气候韧性和适应适应（或气候变化适应）在人类系统中，适应实际或预期气候及其影响的过程，以减轻危害或利用有益的机会。在自然系统中，适应实际气候及其影响的过程；人类干预可能促进对预期气候及其影响的适应。考虑这两个概念之间关系的简化方法是适应是实现或做出贡献气候韧性鉴于气候韧性相关融资（cbrt）的整体目标是帮助动员和扩大有助于实现气候韧性经济、社会和自然系统的资本流动，气候韧性相关融资使用气候韧性这一术语来界定其旨在实现的目标。韧性（或气候韧性）。社会、经济和环境系统应对与气候相关的灾害性事件、趋势或干扰的能力，以维持其基本功能、身份和结构的方式做出反应或重组，同时保持适应、学习和转型的能力。 10因此，CBRT最便于用于专 :12 c. 核心原则气候债券韧性分类法方法论 气候债券倡议• 原则3：可用性和清晰性。以最终用户为中心开发，包括金融机构、企业和投资者，该分类标准即使是那些不是气候专家且可能无法获得数据的人也能使用。通过遵循逻辑、系统的方法，CBRT确保了一致性和连贯性，从而提高了清晰度。它借鉴了与用户的咨询，并在分类标准和可用性挑战方面采用了气候债券的专业知识。• 原则二：全球适用性。气候韧性具有高度情境特殊性和地域性。然而，利用全球资本市场需要一种通用的方法，以促进跨境投资流动。CBRT在设计上没有区域或地方偏见，但在当地采用时保持灵活，同时