液化石油气日报：部分装置检修，PDH开工率再度回落

市场分析

• 地区价格：2025年7月3日，中国各区域LPG价格窄幅波动，具体如下：
  • 山东：4570-4700元/吨
  • 东北：4120-4310元/吨
  • 华北：4555-4650元/吨
  • 华东：4430-4650元/吨
  • 沿江：4620-4740元/吨
  • 西北：4250-4350元/吨
  • 华南：4580-4720元/吨
• 外盘价格：
  • 7月下半月华东冷冻货到岸价：丙烷565美元/吨（跌20美元/吨），丁烷530美元/吨（跌10美元/吨），折合人民币分别为4488元/吨（跌119元/吨）和4173元/吨（跌80元/吨）。
  • 8月上半月华南冷冻货到岸价：丙烷570美元/吨（跌20美元/吨），丁烷530美元/吨（跌10美元/吨），折合人民币分别为4449元/吨（跌197元/吨）和4173元/吨（跌80元/吨）。
• 市场驱动：中东局势缓和导致地缘溢价回落，LPG盘面窄幅震荡，市场驱动不足，外盘丙丁烷掉期与国内局部现货价格下跌。
• 基本面：
  • 供应：供需格局偏宽松，海外货源充裕，美国LPG出口高位，终端扩建项目增加供应空间；国内炼厂商品量随检修结束逐步回升，但增量有限，近期到港量回升，华东港口库存高企。
  • 需求：燃烧端消费处于淡季，PDH装置开工负荷一度回升至70%以上，但6月月底部分装置检修导致产能利用率降至68%。终端需求乏力、利润低迷，PDH原料需求难以持续放量。

策略

• 单边：震荡偏弱
• 跨期：无
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。