中辉期货农产品板块日报

豆粕：

• 核心观点：短线震荡整理。
• 主要逻辑：USDA报告显示美豆种植面积环比下降，产量减少影响有限，季度库存高于预期，整体数据影响有限；国内港口及油厂大豆、豆粕进入累库阶段，饲料企业库存补库大幅恢复。
• 支撑阻力：缺乏市场指引，预计3日内以10日均线以下震荡运行为主。主力合约关键点位为2940、2980。

菜粕：

• 核心观点：短线反弹，存在抗跌性。
• 主要逻辑：油厂菜籽菜粕库存暂无压力，商业菜粕库存偏高利空近月价格；6月至8月菜籽进口同比大幅下降，供应展望压力较小；叠加100%加菜粕进口关税及旧作加籽强势。
• 支撑阻力：关注中加关系改善情况。主力合约关键点位为2560、2640。

棕榈油：

• 核心观点：短线反弹，维持偏多震荡。
• 主要逻辑：国内商业低库存，进口较前期大幅改善但下半年仍低于去年同期；东南亚棕榈油累库周期开启，棕榈油震荡重心下移；印度6月棕榈油进口预期良好，马来B20政策试点推广等利多市场。
• 支撑阻力：关注美生柴会议结果及马棕榈油6月数据。主力合约关键点位为8400、8600。

棉花：

• 核心观点：承压反弹。
• 主要逻辑：美国主产棉区播种临近结束，优良率回升，干旱好转；USDA种植意向高于预期，周度出口环比走弱；国内新棉生长良好，实播面积高于预期，国产棉去库速度偏快，纱厂适度开机补库。
• 支撑阻力：基差偏强，底部仍有支撑，商品市场情绪回暖带动短期反弹。主力合约关键点位为13750、13900。

红枣：

• 核心观点：短线反弹承压。
• 主要逻辑：新季枣树生长良好，尚未出现明显减产征兆；旧作库存处历史高位，去化速度不佳；需求维持淡季特征。
• 支撑阻力：警惕中下旬新一轮定产风波的异动。主力合约关键点位为10850、11450。

生猪：

• 核心观点：短线反弹，短期震荡。
• 主要逻辑：头部企业出栏节奏配合降重，行业出栏均重下降；能繁母猪存栏高位，产能仍在高位盘整；需求边际走弱。
• 支撑阻力：猪价冲高持续性或有限。主力合约关键点位为14200、14500。