一、研究观点
- 玉米：9月期价先涨后跌，受进口玉米拍卖溢价成交和现货市场强势表现支撑，但技术承压导致价格回落。现货市场方面，进口玉米拍卖政策持续影响市场，东北产区玉米价格稳定，华北地区玉米价格整体稳定，山东深加工企业根据到货情况窄幅调整。技术上，9月合约关注2420前高压力，基差走扩，主力合约跌破40日均线支撑，价格区间下移。
- 豆粕：CBOT大豆升至两周高点，受空头回补推动，但美国作物天气良好和巴西丰收预期限制涨幅。国内蛋白粕减仓小幅上涨，菜粕表现强于豆粕。豆粕现货市场低迷，库存压力施压各环节。操作建议：豆粕91、15正套持有，多单持有。
- 油脂：BMD棕榈油上涨，受大连植物油涨势支撑，但国际原油期货下跌和芝加哥豆油疲软限制涨幅。马棕油6月库存料首次下降，因产量减少且出口需求强劲。国内油脂期价上涨乏力，市场静待美国45Z抵免延长政策落地。下游贸易商需求清淡，豆油累库压力大。操作建议：油脂震荡为主，多单参与，月间正套。
- 鸡蛋：鸡蛋期货震荡，主力2508合约日收涨0.59%，报收3565元/500千克；2509合约日收涨0.33%。现货价格环比持平，产区蛋价多数稳定，销区市场鸡蛋价格多数稳定。基本面延续弱势格局，未来出梅后鸡蛋进入旺季，但供给端压力尚未缓解。
- 生猪：生猪期货趋于稳定，主力2509合约日收涨0.21%，报收14370元/吨。生猪现货延续反弹，养殖端挺价，但下游压价心态转强，猪价涨幅缩窄。短期维持震荡观点，关注饲料端和市场情绪变化。
二、市场信息
- 马来西亚2025年6月棕榈油库存预计为199万吨，环比下降0.24%；产量预计为170万吨，环比下降4.04%；出口量预计为145万吨，环比增长4.16%。
- 农业农村部启动实施“奋战100天抓夏管提单产抗灾夺秋粮丰收行动”，确保完成今年粮食产量1.4万亿斤左右目标任务。
- “农产品批发价格200指数”为112.17，比昨天下降0.21个点；“菜篮子”产品批发价格指数为112.13，比昨天下降0.24点。猪肉平均价格为20.29元/公斤，比昨天下降1.2%；鸡蛋价格7.07元/公斤，比昨天下降0.4%。
三、品种价差
- 合约价差：玉米9-1价差、玉米淀粉9-1价差、豆一9-1价差、豆粕9-1价差、豆油9-1价差、棕榈油9-1价差、鸡蛋9-1价差、生猪9-1价差。
- 合约基差：玉米基差、玉米淀粉基差、大豆基差、豆粕基差、豆油基差、棕榈油基差、鸡蛋基差、生猪基差。
