煤焦早报：焦煤库存向下游转移，成交回升，多单择机加仓

焦煤

• 供需：矿端供给收缩，需求小幅下调。523家矿山开工率83.28%，110家洗煤厂开工率59.72%，230家独立焦企生产率73.26%。
• 库存：上游去库，下游补库。矿山精煤库存下降，洗煤厂精煤库存下降，钢厂库存上升，港口库存上升。
• 价格与价差：现货提涨，期货反弹。基差修复大半，平水附近存在阻力。
• 策略建议：焦煤现货上涨，库存转移打开上行空间，逢低做多。

焦炭

• 供需：供给下调，需求继续回升。焦企生产率73.26%，钢厂产能利用率90.83%，铁水日均产量242.29万吨。
• 库存：全产业链去库。焦企库存下降，钢厂库存下降，港口库存下降。
• 价格与价差：现货提降落地，期货反弹。基差修复大半，平水附近存在阻力。
• 策略建议：焦炭成本中枢上移形成支撑，铁水产量小幅增加，短期建议J09多单择机加仓。

策略建议

• 焦煤：短期建议逢低做多。
• 焦炭：短期建议J09多单择机加仓。
• 市场情绪：外部环境缓和，市场情绪回暖，但供改预期升温需注意持仓量变化。

风险提示

• 上行风险：供给侧政策出台。
• 下行风险：地缘冲突激化。