焦煤
- 供需：矿端复产，焦企产能利用率下调。523家矿山开工率报84.49%（+0.78），110家洗煤厂开工率报61.34%(+3.2)，230家独立焦企生产率报73.42%(-0.54)。
- 库存：上游累库，下游去库。523家矿山精煤库存报499.15万吨(+13.11)，洗煤厂精煤库存237.39万吨(-14.08)，247家钢厂库存774.66万吨（+0.68)，230家焦企库存665.65(-3.88)，港口库存303.31万吨(-8.71)。
- 现货价格与价差：蒙5#主焦煤报868元/吨(-0)，活跃合约报804.5元/吨(+20.5)。基差83.5元/吨(-20.5)，9-1月差-43元/吨（+0.5）。
- 策略建议：短期建议J09多单轻仓持有，逐步加仓。
焦炭
- 供需：供给下调，需求小幅回升。230家独立焦企生产率报73.42%(-0.54)。247家钢厂产能利用率报90.79%(+0.21)，铁水日均产量242.18万吨(+0.57)。
- 库存：上下游持续去库，港口持平。230家焦企库存80.93万吨（-6.38），247家钢厂库存634.2万吨（-8.64），港口库存203.11万吨（+0.02）。
- 现货价格、价差与利润：天津港准一级焦报1220元/吨(-0)，第四轮提降落地。活跃合约报1387.5元/吨(+36)。基差-76元/吨(-36)，9-1月差-40.5元/吨(+7.5)。
- 策略建议：焦炭现货四轮提降落地，盘面升水七月有提涨预期。
综合分析
- 外部环境：伊以冲突结束，中美贸易近期有望达成进一步协议，外部扰动风险逐步释放。
- 产业政策：粗钢限产已进入讨论阶段，钢厂减产意愿不足。
- 市场走势：焦煤相对抗跌，随后收复失地，盘面走势强势，总持仓再次增仓，多头逐步占据优势。
- 风险提示：供给侧政策出台（上行风险），地缘冲突激化（上行风险）。
