高盛美股招股说明书(2025-07-03版)

本初步价格补充信息不完整且可能更改。本初步价格补充不构成出售要约，亦不寻求在任何禁止该要约或出售证券的司法管辖区购买这些证券。 GS Finance Corp. 全自动条件性息票指数联结票据，到期日为2028年由...保证 高盛集团 到期付款：如果你持有的票据在到期前没有被自动赎回，那么你将收到的金额，除了最终的息票（如果有），是基于最低基础资产收益表现。你可能会在票据上损失全部投资。 代金券支付：票据将在每个付息日支付一项或有季度票息，如果每个基础资产的收盘价大于或等于其相关债券观察日上的息票触发水平。 自动电话：若每个标的的收盘水平在付款日期自动调用票据大于或等于其在相关呼叫观察日的初始基础资产水平。 下表中包含的“关键术语”一词的预期含义如下，但这些术语将在交易日期上设定。你应该阅读此处披露的内容，以便更好地理解你的投资条款和风险，包括GS Finance Corp.和The Goldman Sachs Group, Inc.的信用风险。见第PS-8页。 关键词 公司GS Finance Corp. / 摩根士丹利集团公司(Issuer) /保证人：汇总面值$ 金额：现金结算受自动通话功能约束，在所述到期日，除任何当时金额:由于，公司将支付，对于每$1,000面额的票据，等值的现金金额为：•如果每个基础资产的最终权重水平大于或等于其触发缓冲水平：$1,000；或下标：纳斯达克100指数®(current bloomberg symbol:\"NDX index\"),the russell 2000®指数（当前彭博代码：“RTY指数”）和标普500®指数（当前彭博符号：“SPX指数”）优惠券触发对于每个标的，其初始标的水平的75%等级：触发缓冲区对于每个标的，其初始标的水平的75%级别：初始基础资产对于标的物，该标的物在交易日的收盘价级别：最终标的相对于标的物，该标的物在确定日的收盘价格*级别：基础资产回报：关于标的物：（其最终标的物水平 - 其初始标的物水平）÷其初始标的物水平较小较低表现标的的底层资产回报率（最低的底层资产）执行返回)底层回报：计算高盛集团公司（“GS&Co.”）代理：CUSIP / ISIN：40058JM28 / US40058JM287 * 根据随附的通用条款补充中所述进行调整 发行价格、承销折扣以及上述列出的净收入均与我们的初始销售票据相关。在本定价补充日期之后，我们可能会决定以不同的发行价格、承销折扣和净收入出售额外的票据。您投资票据的回报（无论为正或负）将部分取决于您为这些票据支付的发行价格。 GS Finance Corp. 可能在票据的初次销售中使用此招股说明书。此外，高盛公司有限责任公司或 GS Finance Corp. 的任何其他附属公司可能在票据初次销售后，在市场做市交易中使用此招股说明书。除非 GS 财务公司或其代理人已在销售确认书中告知买方其他情况，否则本招股说明书正在市场做市交易中使用。 关于您的招股说明书 该笔记是GS金融公司中期笔记F系列的组成部分，由高盛集团公司无限期全额担保。本招股说明书包括本定价补充文件及下文列出的相关文件。本定价补充文件是对下文列出的文件的补充，并未列明你的笔记的所有条款，因此应与该等文件一并阅读： •通用条款补充协议第17,741号，日期为2025年2月14日 •2025年2月14日发行说明书补充 •2025年2月14日发行说明书 本定价补充信息中的信息将取代上述所列文件中的任何冲突信息。此外，上述文件中描述的某些条款或功能可能不适用于您的笔记。 我们未授权任何人提供任何信息或作出任何陈述，除了包含在本定价补充文件中或通过引用包含在上文所列的伴随文件中的信息。我们不对其他人可能提供的任何其他信息的可靠性承担责任，也对此不提供任何保证。本定价补充文件及上文所列的伴随文件仅为提供此处所提供的票据而作出要约，但仅在合法的情况下及在司法管辖区内才有效。本定价补充文件及上文所列的伴随文件中包含的信息仅截至相应文件的日期。 我们称本价格补充文件中提供的票据为“提供的票据”或“票据”。每张提供的票据具有下述条款。请注意，在本价格补充文件中，“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们”和“我们”均仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或关联公司；“The Goldman Sachs Group, Inc.”、我们的母公司，均仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或关联公司；“Goldman Sachs”均指The Goldman Sachs Group, Inc.与其合并的子公司和关联公司，包括我们。这些票据将在2008年10月10日签署的 senior debt indenture 下发行，该 indenture 由2015年2月20日签署的第一号补充 indenture 进行补充，每一份 indenture 由我们作为发行人、The Goldman Sachs Group, Inc.作为担保人和TheBank of New York Mellon作为受托人签署。本 indenture 经如此补充并在之后进一步补充，在随附的 prospectus supplement 中被称为“GSFC 2008 indenture”。 票据将以记账形式签发，并由编号为3、日期为2021年3月22日的主票据代表。 假设示例 以下示例仅用于说明目的。不应将示例视为对未来投资结果的指示或预测，并且仅仅意在说明(i)在相关息票支付日，如果有的话，底层资产的各种假设收盘水平可能对息票支付产生的影响，以及(ii)在到期日，假设所有其他变量保持不变，底层资产较差的各种假设收盘水平可能对现金结算金额产生的影响，并不打算预测底层资产的收盘水平。 下列示例中的信息反映了所提供票据的假设回报率，假设这些票据在原始发行日期以面值购买并持有至赎回付款日期或规定的到期日。如果您在赎回付款日期或规定的到期日之前将票据出售到二级市场，您的回报将取决于您出售时票据的市场价值，该价值可能受到下列示例中未反映的多种因素的影响，例如利率、标的资产的波动性、作为发行人的GS Finance Corp.的信用价值以及作为保证人的The Goldman Sachs Group, Inc.的信用价值。示例中的信息还反映了下方框中的主要条款和假设。 由于这些原因，您笔记中标的实际表现在其整个生命周期内，任何到期日或息票观察日的标的实际水平，以及每个息票支付日应付的息票（如有），可能与下方所示假设示例或本定价补充中其他地方所示的历史标的水平关系不大。 此外，下面所示的理论示例并未考虑适用税费的影响。 假设性优惠券支付 下例显示了对于每张面值为1000美元的票据，在每张息票支付日我们假设支付的所有假设性息票的金额，如果假设的收盘水平为 适用息票观察日每个基础资产是其初始基础资产水平的百分比。 在情景一，每个标的物的假设收盘价相对于初始标的物水平在每个假设付息观察日有所增加或减少。在与此类假设收盘价大于或等于其付息触发水平的付息观察日相关的付息日，您将收到付息金。然而，在与此类假设收盘价至少有一个标的物低于其付息触发水平的付息观察日相关的付息日，您将不会收到付息金。 至少在相关票息观察日，标的之一低于其票息触发水平。您持有的票据的整体收益率将小于零。 在场景3中，每个标的物的假设收盘价在其第一个假设票息观察日时均大于其初始标的物水平。由于每个标的物的假设收盘价在其第一个假设票息观察日时（也是第一个假设行权观察日）均大于或等于其初始标的物水平，您的票据将自动行权。因此，在相应的假设行权付款日，除了票息支付外，您还将收到与您票据面值每1000美元相等的现金金额，即每1000美元面值的票据将收到1000美元的现金。 到期假设付款 如果备注在任何呼叫观察日期都没有被自动调用,我们将在每个1000美元面值的您的票据在所述到期日支付的现金结算金额将取决于确定日期表现较差的基础资产的表现，如下表所示。下表假设在通话观察日期，笔记没有被自动调用并且不包括最终息票（如果有）。如果表现较差的基础资产的最终基础资产级别低于其息票触发级别，则在到期时您将不会获得最终息票。 下表左侧的级别代表表现较差的基础资产的理论最终级别，并以表现较差的基础资产初始级别百分数表示。右侧的金额代表基于表现较差的基础资产相应的理论最终级别计算的假设现金结算金额，并以票据面额百分数表示（四舍五入到最近的千分之一个百分点）。因此，100.000%的假设现金结算金额意味着，基于上述假设和表现较差的基础资产相应的理论最终级别，我们在所述到期日为每1,000美元的未偿票据面额提供的现金支付价值将等于票据面额的100.000%。 小履行标的物（占其初始价值的百分比）金额（以面值百分比表示）底层水平) 如表所示，如果备注在通话观察日期没有被自动调用： •如果较低表现标的资产最终本金水平被确定为是其初始本金水平的12.500%，我们会在您的票据到期时向您的票据支付的本金结算金额将是您票据面值的12.500%。 因此，如果你在原始发行日期以面额购买你的票据并持有至所述到期日，你会损失你投资的87.500%（如果你以高于面额的价格购买你的票据，你会相应地损失更高比例的投资）。 •如果表现较差的基础资产的最终基础资产水平被确定为是其初始基础资产水平的200.000%，那么我们在到期时向您票据交付的现金结算金额将限制为每1,000美元面额票据的100.000%。 因此，如果你在规定的到期日持有你的笔记，你就不会从较差标的的最终标的水平相对于其初始标的水平的任何增加中获益。 PS-7 选定的风险因素 对您笔记的投资受以下风险所影响。这些风险以及其它风险和考虑因素，在上述“关于您的招股说明书”中列出的附带文件中有更详细的解释。您应仔细审查这些风险和考虑因素以及在此所述的笔记条款和这些附带文件。您的笔记比普通债务证券是更具风险的投资。此外，您的笔记并不等同于直接投资于基础股票（即，对于与您的笔记关联的基础资产，构成该基础资产的股票）。您应仔细考虑所提供的笔记是否适合您的具体情况。 与结构、估值和二级市场销售相关的风险 在您票据条款于交易日期（根据GS&Co.使用的定价模型确定）设定时，您票据的估计价值低于票据的原始发行价格 您票据的原始发行价格超过了在票据条款于交易日期设定时，根据GS&Co.的定价模型并考虑我们的信用利差所估算的您的票据价值。交易日期后，根据这些模型所确定的估算价值将受到市场变化、发行人GS Finance Corp.的信用状况、担保人The Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况以及其他相关因素的影响。GS&Co.最初购买或出售您票据的价格（如果GS&Co. 做市，它并非必须这样做），并且GS&Co.最初用于账户报表和其他用途的价值，也超过根据这些模型估计的您的票据的价值。根据GS&Co.和分销参与者达成的协议，这一超额（即本定价补充封面中规定额外金额）将从本协议签署之日起，在至本定价补充封面中规定的额外金额截止日期的期间内，按直线法减少至零。此后，如果GS&Co.买卖您的票据，它将以此刻参考此类定价模型确定的估计价值为基础的价格进行交易。GS&Co.在任何时候买卖您的票据的价格也将反映其当时当前对类似规模结构化票据交易的买入价和卖出价之间的买卖价差。 在评估您的票据在交易日期上票据条款设定时间的价值时，GS&Co.的定价模型考虑某些变量，主要包括我们的信用利差、利率（预测利率、当前利率和历史利率）、波动性、价格敏感性分析以及票据的到期时间。这些定价模型是专有的，部分依赖于对未来事件的某些假设，这些假设可能被证明是错误的。因此，如果您在二级市场上出售您的票据（如有）给他人，其实际收到的价值可能与参考我们的模型确定的票据估值可能存在重大差异，原因在于其他方面可能使用的定价模型或假