摘要
白糖：ICE原糖主力合约期价大跌，拖累郑糖合约走势。巴西中南部地区甘蔗入榨量及产糖量同比大幅下滑，制糖比环比下滑，但巴西持续提升生物乙醇掺混比例，未来制糖比仍存在变数。印度产量预期回升，但巴西新榨季供应前景转弱，原糖期价有望小幅修复。国内郑糖基本面暂无显著变化，前期补库需求已释放，市场交投氛围平淡，现货价格坚挺，期价下方存支撑。交易策略：郑糖主力合约短线支撑位5700-5730，上方关注5800一线阻力，期价预计延续震荡，多单仍可谨慎持有。
纸浆：纸浆短期基本面好转迹象不明显，盘面重回前期低位5000附近，工业品整体偏强对纸浆有一定带动。国内白卡纸及生活用纸价格小幅下调，5月全球商品浆发运同比由增转降，针叶浆发运维持在近5年同期低位，阔叶浆发运同比继续增加。生产商针、阔叶浆库存均高于去年，欧洲5月港口库存环比增加13%，基本面未有好转。交易策略：25年期货合约继续承压，短期盘面重回加拿大针叶浆成本附近，关注在此附近支撑。09合约上方压力5250-5300元，支撑4900-5000元，近期市场情绪回落后，可尝试逢高空配。
棉花：外盘6月种植面积预估高于意向种植面积，市场预期转向略宽松，施压外盘，但种植面积仍为近五年最低值，施压力度有限。南美及澳大利亚棉花产量预期变化不大，美棉出口相对稳定，弃耕率干扰不容忽视，美棉期价支撑仍在。国内棉花商业库存偏低，进口量同比下滑明显，现货端供应收紧预期增加，叠加天气不确定性，短期棉花期价或震荡偏强波动。交易策略：短期期价预期继续震荡偏强波动，操作上建议维持偏多思路。棉花09合约支撑区间13200-13300，压力区间14100-14200，期权方面建议卖出虚值看跌期权。
生鲜果品板块
苹果：苹果期价继续维持区间预期。旧季现货收尾的传导，低库存与消费淡季的博弈，现货价格维持稳定，但其他竞争水果的竞争压力不容忽视，消费淡季抵消了低库存的支撑，收尾传导预期稳定偏弱。新季随着产区套袋进入尾声，初步减产预估逐步明朗，整体幅度低于预期。天气分歧仍在，对价格形成支撑，但市场已消化利多情绪，缺乏进一步推动的情况下，期价预期进入震荡整理。交易策略：减产幅度不及预期，短期期价或区间波动。操作上建议以逢高做空思路为主。苹果10合约支撑区间7300-7350，压力区间7800-7850。期权方面建议卖出虚值看涨期权。
红枣：红枣期价冲高回落，91价差持续扩大，市场逐步过度至天气市交易，9月期价回到9700点附近对现货升水扩大。红枣现货库存延续季节性去化，整体现货余量仍然不低，现货市场枣价低位延续小幅反弹，标准品折合盘面约9250元/吨左右。注册仓单8584手，周环比增356手，同比低4667手。交易策略：谨慎投资者持有空9多1，单边逢低买入2601合约为主，期权当前波动率反弹，买入01合约宽跨市价差组合，09合约低位参考区间8900-9100点，高位参考区间9800-10000点。
