农产品研发报告

2025年7月3日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨1.25%至1053.5美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨1.02%至287.7美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.USDA出口销售报告数据前瞻：截至6月26日当周，预计美国2024/25市场年度大豆出口净销售介于30-70万吨，2025/26市场年度大豆出口净销售为0-30万吨；预计美国2024/25市场年度豆粕出口净销售介于10-40万吨，2025/26市场年度豆粕出口净销售为0-25万吨。 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 2.油世界：印度农户收到的大豆价格比最低支撑价格低20%，这使得后续转向更有收益的作物。 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.油世界：随着美豆粕出口价格竞争力的提高，美豆粕在25/26年度出口销售量达到20.4万吨。这意味着生柴政策对大豆压榨产生推动后下一季度大量的出口过剩； 4.我的农产品：截止6月27日当周，油厂大豆实际压榨量248.78万吨，开机率为69.93%。大豆库存665.87万吨，较上周增加27.88万吨，增幅4.37%，同比去年增加100.02万吨，增幅17.68%；豆粕库存69.16万吨，较上周增加18.27万吨，增幅35.9%，同比去年减少36.14万吨，减幅34.32%。 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 国际大豆市场仍以供需偏宽松为主，美国产区天气状况良好，新作大豆出口进度相对偏慢，市场整体以供需偏宽松为主。巴西大豆产量同样维持高位，农户卖货进度相对偏慢，大豆压榨增加相对比较有限，整体以偏宽松为主。阿根廷产量同样维持高 位，后续出口和压榨压力可能有所减少。国内豆粕需求整体维持良好，大豆到港与压榨量整体维持高位，整体以供需偏宽松为主。 【策略建议】 1.单边：低点少量布局多单 2.套利：MRM09价差扩大 3.期权：观望 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖下跌，主力合约下跌0.14（0.89%）至15.56美分/磅。 【重要资讯】 1.2024/25年榨季广西累计入榨甘蔗4859.54万吨，同比减少258.47万吨；产混合糖646.50万吨，同比增加28.36万吨；产糖率13.30%，同比提高1.22个百分点。截至6月底，广西累计销糖514.06万吨，同比增加61.44万吨；产销率79.51%，同比提高6.29个百分点。其中6月单月销糖49.53万吨，同比增加7.73万吨。工业库存132.44万吨，同比下降33.08万吨。 2.海南省2024/25年榨季于2024年12月23日开始，比上榨季延迟2天，2025年3月8日收榨，比上榨季提早3天。本榨季仅有龙力、长坡和昌江三家糖厂开榨。本榨季，海南各糖厂原料甘蔗田头收购价550元/吨，比上榨季提高20元/吨。甘蔗款的支付，各糖厂在收榨后-个月内便全部达100%。本榨季全省入榨蔗量44.33万吨，比上榨季的61.79万吨减少17.46万吨；产糖5.51万吨，比上榨季的7.42万吨减少1.91万吨；混合产糖率12.43%，比上榨季的12.01%提高0.42%。至2025年6月30日止，累计销糖2.58万吨(其中本月销售0.54万吨)，比上榨季同期的5.11万吨减少2.53万吨；产销率为46.82%，比上榨季同期的68.68%下降21.86个百分点。本月销售含税出厂价6147-6547元/吨(上榨季同期为6400-6980元/吨)；库存食糖2.93万吨，比上季同期的2.33万吨多0.60万吨。 3.甘蔗技术公司CTC近日发布报告，受不规则降雨的影响，巴西中南部地区5月甘蔗单产从去年同期的每公顷91吨下降至80.8吨的原因，同比下降12%。 4.大宗商品贸易商Czarnikow发布最新预测报告称，在即将到来的2025/26榨季（10月-9月），全球食糖市场预计将出现750万吨的供应盈余。若此预测实现，这将是自2017/18榨季以来最大规模的糖市盈余。报告指出，预计2025/26榨季全球食糖产量将达到1.859亿吨，为有记录以来历史第二高产量的榨季，仅次于2017/18榨季。 5.洲际交易所（ICE）表示，到期的7月原糖合约交割量总计为888手，或约为45110吨，证实了此前一天交易商提供的初步信息。汇编数据显示，这是自2014年以来7月合约最小交割数量。ICE表示，大多数糖（约为34440吨）将在巴西帕拉纳瓜港装运，其余将在哥斯达黎加的Punta Morales装运。 【逻辑分析】 原糖近期受全球供需宽松影响有所下跌，7月合约交割量偏低再度放大市场情绪，原糖维持弱势。反观国内，产销节奏同比偏快支撑现货价格，不过考虑到原糖短期维持弱势，配额外进口利润走高，加工糖供应压力即将兑现，预计郑糖被动跟随原糖价格波动。 1.单边：原糖走弱拖累郑糖维持弱势。 2.套利：9-1价差止盈。 3.期权：虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度0.73%至55.07美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.39%至4079林吉特/吨。 【相关资讯】 1.据调查显示，受旱季较短支撑，印尼2024/25年度棕榈油产量料为4880万吨，持平于上次预估；马来西亚2024/25年度棕榈油产量料为1,910万吨，较上次预估小幅增长，反映出良好的收割条件支撑产量稳定增长。2024/25年度，全球棕榈油进口预计为4,210万吨，较上个月预估高出1.2%，且较2023/24年度高出0.7%。自6月中旬以来，原油价格因以色列和伊朗的冲突而经历了剧烈波动。这种波动影响了植物油市场 2.据外媒报道，贸易机构数据显示，印度6月份棕榈油进口量环比激增61%，达到95.3万吨，为11个月来的最高水平；6月豆油进口量环比下降9%，至36.3万吨；6月葵花籽油进口量环比增长18%，至21.6万吨；6月食用油总进口量环比增长30%，达到153万吨，为7个月来的最高水平。 3.据外电消息，阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至6月25日当周，阿根廷农户销售167.93万吨24/25年度大豆，使累计销量达到2382.59万吨。当周，本土油厂采购110.31万吨，出口行业采购57.62万吨。此外，阿根廷农户销售4.99万吨25/26年度大豆，使累计销量达到26.44万吨。当周，本土油厂采购4.99万吨，出口行业采购0万吨。当周所有年度大豆销售合计为178.66万吨，使累计销量达到6472.78万吨。截至6月25日，24/25年度大豆累计出口销售登记数量为569.1万吨，25/26年度大豆累计出口销售登记数量为0万吨。 4.据Mysteel，7月2日，豆油成交17700吨，棕榈油成交433吨，总成交18133吨，环比上一交易日增加14033吨，涨幅342%。 【逻辑分析】 目前棕榈油仍处于增产累库中，6月或将继续小幅累库，国内时有棕榈油买船，继续关注中国和印度买船情况；国内豆油进入阶段性累库，基差稳中有降；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，预计菜油继续边际去库，菜油盘面底部支撑仍较强。 【交易策略】 1.单边：短期油脂或震荡运行，可考虑回调后适当做多。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘上涨，12月主力合约上涨2.5%，收盘为433.0美分/蒲。 【重要资讯】 1、周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘上涨，其中基准期约收高2.8%。经过近期下跌后，周三逢低买盘和技术买盘活跃，推动大豆价格上涨。交易商称，因公共节日，美国市场将于周五休市。长周末前交易商调整仓位，加上逢低买盘和技术买盘介入，推动玉米价格反弹。 2、据Mysteel农产品调研显示，截至2025年6月27日，北方四港玉米库存共计272.4万吨，周环比减少8.0万吨；当周北方四港下海量共计25.2万吨，周环比减少8.60万吨。 3、据Mysteel调研显示，截至2025年6月27日，广东港内贸玉米库存共计104.1万吨，较上周减少9.20万吨；外贸库存0.3万吨，较上周持平；进口高粱50.5万吨，较上周增加3.70万吨；进口大麦34万吨，较上周增加4.70万吨。 4、截至7月2日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量131.3万吨，较上周增加0.40万吨，周增幅0.31%，月增幅0.31%；年同比增幅22.83%。 5、7月3日北港收购价价为700容重15水分价格为2330-2370元/吨，价格偏强，华北产区玉米稳定。 【逻辑分析】 美玉米反弹较多，后期容易炒作天气。国内玉米供应偏少，东北玉米偏强，港口价格偏强。进口玉米开始拍卖，华北玉米现货偏弱，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货相对偏强。09玉米开始企稳，期现价差缩小。预计玉米现货预计短期偏强，期货仍窄幅震荡。 【交易策略】 1.单边：外盘09玉米底部震荡。09玉米观望。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入09淀粉空09玉米）。买玉米空09玉米持有。 3.期权：有现货的可以谨慎考虑逢高累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格继续偏强运行。其中东北地区14.6-14.8元/公斤，上涨0.1元/公斤；华北地区15.1-15.2元/公斤，上涨0.1元/公斤；华东地区15.4-16.4元/公斤，上涨0.1-0.2元/公斤；西南地区14.8-15.2元/公斤，上涨0.1元/公斤；华南地区15.6-17.3元/公斤，上涨0.2元/公斤； 2.仔猪母猪价格：截止7月1日当周，全国7公斤仔猪价格431元/头，较6月27日持平，15公斤仔猪价格528元/头，较6月27日持平，50公斤母猪价格1621元/头，较6月27日持平； 3.农业农村部：7月2日“农产品批发价格200指数”为112.38，下降0.01个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.37，持平。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.54元/公斤，上升1.7% 【逻辑分析】 生猪市场前期规模企业出栏完成进度整体较快，近期开始有所放缓。普通养殖户出栏积极性整体有限。二次育肥出栏量相对有所减少。市场供应端整体有所减少。出栏体重也呈现下行态势。但由于当前存栏仍然处于相对高位，后续压力预计仍将体现，现货价格仍有一定回落压力。期货由于前期价格较低出现上涨，持续性或相对有限。 【策略建议】 1.单边：偏空思路为主 2.套利：LH91正套 3.期权：观望 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南正阳白沙通货米报价4.60-4.65元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价4.15元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.60-4.65元/斤；兴城花育23通货米报价4.55-4.60元/斤，吉林产区308通货米收购价4.6-4.65元/斤。 2、深州鲁花油厂到300吨左右，成交以质论价；开封益海嘉里油厂到货180吨，油料米合同报价7300元/吨，通货米合同报价8000元/吨。 3、花生油方面，受原材料控制严格，成本较高影响，多数油厂报价偏强，实际成交有