农产品研发报告

2025年8月18日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨0.38%至1055美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.03%至294.8美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.NOPA：美国2025年7月大豆压榨量为1.95699亿蒲式耳，市场预期为1.9159亿蒲式耳，2025年6月为1.85709亿蒲式耳。 棉禽油脂苹果研究： 2.CONAB：预计2024/25年度巴西大豆产量达到1.69657亿吨，同比增加2192.07万吨，增加14.8%，环比增加16.91万吨，增加0.1%。 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 3.油世界：美国，巴西，乌克兰在7月期间较大的豆粕出口增幅抵消了阿根廷豆粕出口的减少，带动总的四个国家出口量达到620万吨。 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 4.我的农产品：截止8月15日当周，油厂大豆实际压榨量233.9万吨，开机率为65.75%。此前一周中，大豆库存710.56万吨，较上周增加54.97万吨，增幅8.38%，同比去年减少4.22万吨，减幅0.59%；豆粕库存100.35万吨，较上周减少3.81万吨，减幅3.66%，同比去年减少46.66万吨，减幅31.74%。 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 【逻辑分析】 国际大豆市场供需宽松状况明显好转。美豆种植面积下调后，供应端压力逐步缓解，当前价格下结转库存支撑明显。巴西大豆产量维持高位，农户卖货进度偏慢，近期价格可能有一定回调压力。阿根廷大豆产量同样维持高位，出口关税下调后出口压力可能有所好转。国内大豆到港量维持高位，压榨量同样相对较大，提货虽然表现良好，但总体累库压力仍然明显。 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【策略建议】 1.单边：豆菜粕建议多单思路为主 2.套利：观望 3.期权：买入看涨期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘变化】 上一交易日ICE美原糖价格下跌，主力合约跌0.11（-0.66%）至16.47美分/磅。伦白糖价格下跌，主力合约跌8.4（-1.71%）至481.5美元/吨。 【重要咨讯】 1、巴西甘蔗行业协会(Unica)数据显示，7月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗5021.7万吨，同比减少2.66%:产糖361.4万吨，同比减少0.8%:乙醇产量同比减少10.98%，至22.8亿升。糖厂使用54.1%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为50.32%:每吨甘蔗出糖量(ATR)同比下降5.21%，为139.62千克/吨。巴西中南部25/26榨季(25年4月-26年3月)截至8月1日中南部累计压榨甘蔗3.06237亿吨，同比减少8.57%;累计产糖1926.8万吨，同比减少7.76%;累计产乙醇138.82亿升，同比减少11.96%;糖厂使用52.06%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为49.13%。甘蔗技术中心(CTC)的数据显示，2025/2026榨季截至7月的累计甘蔗单产同比下降10%，至79.84吨/公顷。 2、航运机构Williams发布的数据显示，截至8月13日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为76艘，此前一周为80艘。港口等待装运的食糖数量为331.79万吨（高级原糖数量为312.37万吨），此前一周为357.77万吨，环比减少25.98 万吨，降幅7.26%。桑托斯港等待出口的食糖数量为220.52万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为77.32万吨。 3、菲律宾糖业监管局(SRA)表示，2025-2026年度生产的所有糖都将被归类为“B”类，即国产糖，以优先考虑当地需求。在过去的作物年度，SRA也将所有糖产量归为“B”类，以确保在预计产量疲软的情况下的本地供应。将原糖分为以下几类:A类用于出口至美国市场;B类用于国内消费;C类用于储备;D类用于出口至国际市场，SRA称，截至2025年7月27日，菲律宾生产了208.4万吨原糖，较上年度的192万吨增长8.4%，并比170万吨的行业目标超出30万吨。 【逻辑分析】 国际方面，考虑到巴西迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，最近一期报告显示巴西双周白糖产量达到360多万吨，双周制糖比例升至54.1%达到历史高位，巴西白糖累计产量减幅继续缩小，巴西双周制糖比继续升高，巴西白糖产量增幅可能要超出预期，因此近期原糖价格有所下跌。关注巴西糖产进度。 国内市场，国产糖产销速度偏快，食糖库存偏低，但是近期有大量进口糖开始陆续进口到国内市场，国内白糖价格受国际糖价影响预计郑糖价格将跟随外糖走势。 【持仓建议】 1.单边：短期内郑糖价格受内外市场影响预计偏震荡，短期可考虑逢高沽空。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425，观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度0.59%至53.22美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度1.66%至4478林吉特/吨。 【相关资讯】 1.ITS：马来西亚8月1日至15日棕榈油出口量预计为724191吨，较上月同期增长16.5%。 2.据外媒报道，印尼总统Prabowo Subianto周五表示，印尼将对非法开采自然资源的行为展开更大范围的打击。此前，一项对棕榈种植园的调查发现，有370万公顷（1.43万平方英里）的棕榈种植园存在违法行为。他补充称，总共有500万公顷的棕榈种植园受到审查。印尼是全球最大的棕榈油生产国和出口国。Prabowo称，政府已经在军方的帮助下没收了310万公顷的非法棕榈油种植园。 3.NOPA：美国2025年7月豆油库存为13.79亿磅，略低于预期，市场预期为13.80亿磅，2025年6月为13.66亿磅；美国2025年7月大豆压榨量为1.95699亿蒲式耳，高于预期，市场预期为1.9159亿蒲式耳，2025年6月为1.85709亿蒲式耳。 4.截至8月13日当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜作物收割率为0.68%，立于田间的作物比例为99.27%，其他为0.06%。截至8月12日当周，阿尔伯塔省油菜收割刚刚开始，南部、中部、东北部、西北部收割率为0%，和平地区收割率为0.1%。截至8月12日当周，由于播种窗口较长，曼尼托巴省油菜处于不同的生长阶段。晚播的油菜处于中期开花阶段。最早播种的油菜已完全结荚，约30%籽粒颜色变化。加拿大中部地区油菜开始割晒。 5.据外媒报道，分析机构ASAP AGRI下调乌克兰2025年葵花籽产量预估至1300万吨，前次预估为1360万吨。 【逻辑分析】 目前7月马棕增产累库不及预期，不过目前仍处增产旺季，预计后期马棕还将继续增产累库，不过印尼价格坚挺，对棕榈油价格形成强支撑。国内大豆进口逐月减少，压榨量有所下滑，叠加国内时常有豆油出口，进一步释放豆油压力。国内菜油基本面变化不大，不过整体上菜油继续边际去库，对菜油价格形成支撑。 【交易策略】 1.单边：短期油脂或出现回调，可考虑回调后继续逢低做多。 2.套利：P1-5可考虑回调后做正套。 3.期权：回调后可考虑卖看跌类或买看涨类期权。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘反弹，12月主力合约反弹1.9%，收盘为405.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、据外媒报道，截至2025年8月15日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货呈现探底企稳走势，基准期约收低0.1%，美国农业部供需数据利空导致玉米期价再创合约新低，但是低价刺激玉米出口需求增长，有助于玉米价格企稳。 2、据外媒报道，分析机构ASAP AGRI上调乌克兰2025年玉米产量预估至3090万吨，前次预估为2760万吨，因天气利好。 3、根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至8月14日，全国饲料企业平均库存29.61天，较上周减少0.83天，环比下跌2.73%，同比上涨2.07%。 4、据Mysteel农产品调研显示，2025年8月7日至8月13日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米114.06万吨，环比上周减少2.40万吨。 5、8月18日北港收购价价为700容重15水分价格为2250-2270元/吨，价格稳定，华北产区玉米周末上涨。 【逻辑分析】 美玉米继续反弹，后期会下调单产，美玉米仍有反弹空间。国内玉米供应仍偏少，东北玉米偏弱，港口价格稳定。进口玉米和国产玉米拍卖，华北玉米现货偏强， 小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差扩大，玉米现货仍会回落。09玉米窄幅震荡，期现价差较小。 【交易策略】 1.单边：外盘12玉米继续反弹，轻仓试多。09玉米逢高短空，01玉米逢高短空。 2.套利：观望。 3.期权：有现货的可以谨慎考虑逢高累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格整体以震荡为主。其中东北地区13.4-13.44元/公斤，持平至下跌0.05元/公斤；华北地区13.34-13.8元/公斤，下跌0.13-0.18元/公斤；华东地区13.69-13.74元/公斤，下跌0.12-0.21元/公斤；华中地区13.65-13.74元/公斤，持平；西南地区13.44-13.47元/公斤，持平；华南地区13.47-14.93元/公斤，持平； 2.仔猪母猪价格：截止8月15日当周，全国7公斤仔猪价格386元/头，较8月12日下跌3元/头，15公斤仔猪价格482元/头，较8月12日下跌2元/头，50公斤母猪价格1612元/头，较8月12日持平； 3.农业农村部：8月15日“农产品批发价格200指数”为114.88，上升0.13个点，“菜篮子”产品批发价格指数为115.20，上升0.15个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.05元/公斤，下降0.9% 【逻辑分析】 规模企业出栏积极性仍然相对较高，普通养殖户出栏积极性整体一般，二次育肥少量入场，总体供应宽松情况较前期有所好转。但生猪出栏量仍然维持高位，后续预计仍有一定出栏压力，预计猪价整体表现出一定压力。 【策略建议】 1.单边：远月逢低买入 2.套利：LH91反套 3.期权：观望 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南驻马店白沙通货米报价4.15-4.25元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价4.05-4.10元/斤左右。辽宁锦州308通货米报价4.05-4.15元/斤；兴城花育23通货米报价4.05-4.10元/斤左右，吉林产区308通货米收购价4.20元/斤。 2、临沂花生产区油料米报价7300-7600元/吨，当地油料米价格稳定，持货商消耗冷库货源为主，实际成交以质论价。辽宁昌图市油料米报价7200-7500元/吨，辽宁兴城市花育23油料米报价7500-8000元/吨，当地油厂基本停收，整体货源有限，指标差异较大，以质论价。 3、花生油方面，受原材料控制严格，成本较高影响，多数油厂报价偏强，实际成交有一定议价空间，国内一级普通花生油报价14950元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16800元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3265元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到8月14日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计89500吨，较上周减少6800吨。据Mysteel调研显