核心矛盾
上一交易日，沪锌受到市场情绪支撑，偏强运行。基本面逻辑近期不变：供给端缓慢宽松，TC上涨和锌锭产量环比上升，但产业链结构调整导致累库缓慢，库存处于历年低位。进口方面，海外精炼锌增量较少，锌矿进口处于高点。需求端保持稳定，传统消费淡季表现疲软。短期内关注宏观数据和市场情绪，同时关注供给端扰动，策略建议逢高沽空。
利多因素
- 库存处于历年低位，绝对水平不高。
- 降息及消费利好政策。
- 冶炼厂减停产。
利空因素
- 需求不及预期及宏观不确定性。
- 下游逢低采买，锌价支撑力度不足。
- 远期宽松预期。
重要新闻
无。
当前价格预测区间与波动率
- 价格预测区间：1000-2300元/吨
- 当前波动率：13.30%
- 当前波动率历史百分位：18.2%
现货敞口策略推荐
产成品管理
- 库存偏高，担心价格下跌，多做空沪锌主力期货合约。
- 建议入场区间：22700元/吨。
- 套保比例：75%。
原料管理
- 库存较低，担心价格上涨，空做多沪锌主力期货合约。
- 建议入场区间：21700元/吨。
锌现货数据
- SMM 0#锌均价：22430元/吨，上涨1400.63元/吨。
- SMM 1#锌均价：22360元/吨，上涨1400.63元/吨。
- 上海升贴水：11054.76元/吨。
- 广东升贴水：50-15-23.08元/吨。
- 天津升贴水：-2510-28.57元/吨。
- LME 0-3个月锌价：-22.04美元/吨，下跌3.29美元/吨。
- LME 3-15个月锌价：-501.34美元/吨，下跌38.75美元/吨。
锌期货库存
- 沪锌仓单总计：6599吨，减少25吨，跌幅0.38%。
- 沪锌仓单上海：25吨，减少25吨，跌幅50.0%。
- 沪锌仓单广东：199吨，增加100吨，涨幅100%。
- 沪锌仓单浙江：0吨，减少100吨，跌幅100.0%。
- 沪锌仓单江苏：0吨，减少100吨，跌幅100.0%。
- 沪锌仓单天津：4584吨，增加400吨，涨幅0.0%。
- 伦锌库存总计：112675吨，减少750吨，跌幅0.66%。
- 伦锌库存亚洲：113425吨，减少1475吨，跌幅1.28%。
- 伦锌库存欧洲：0吨，减少100吨，跌幅100.0%。
- 伦锌库存北美洲：0吨，减少100吨，跌幅100.0%。
- 伦锌注册仓单总计：84050吨，减少5150吨，跌幅5.77%。
锌沪伦比
- 沪锌伦比/800%。
- 连续-连一：13500%。
- 连一-连二：5500%。
- 连二-连三：5500%。
沪铅主力合约与LME铅0:3
沪锌期货主力收盘价
锌锭升贴水
- 0#锌升贴水上海（日）：24/02至25/06走势图。
- LME锌库存季节性走势图。
锌现货进口利润
进口锌精矿加工费对比
- SMM进口锌精矿周度加工费与国产锌精矿周度加工费对比。
