2025年传媒中期策略

1、会议信息 时间：7月1日参会人：HX 2、全文摘要 本次对话重点分析了传媒行业的发展态势，特别聚焦于下半年市场关注的重心，即以文化为核心驱动的科技应用与消费领域。首先回顾了2025年上半年各板块表现，新消费在年初展现强劲势头，随后AI应用板块出现下滑。讨论深入至电影、游戏、出版阅读等传媒细分领域，强调了AI技术带来的新机遇，如教育出版的稳健增长与数字阅读的潜力。下半年展望中，强调AI在内容创作、营销及互动体验的促进作用，表达了对行业未来发展的积极预期，整体对话旨在全面解析当前市场状况并预测未来趋势。 3、要点回顾 你们认为下半年关注的核心观点是什么？ 下半年我们关注的核心观点是文化将成为拉动科技应用和消费的重要力量，具有很好的杠杆效应。 今年上半年科技消费板块的表现如何？近期有哪些催化新消费板块热度的事件？ 今年上半年，科技消费板块以新消费为代表，尤其是AI应用板块在春节前后由于热度拉动了市场关注度。但在四月份之后，尤其是在年报和一季报发布后，该板块进入相对低迷状态，而新消费板块则表现出较好的理性消费和可选消费特征。近期有多个事件推动新消费板块热度上升，如布于1月份登陆港交所、宝马车在3月和4月发布年报表现良好，以及卡游和模特公司在4月和5月的地表等。 对于下半年AI运营的看法是什么？ 下半年AI运营方面，我们预计应急分场板块将有所表现，尤其在天气板块中，业绩有修复向好的趋势，同比增长了39%（不含港股、美股和FT）。同时，像万达这样的代表企业正积极布局并适应新用户需求，通过投资打造新的业务条线。 电影行业在上半年的表现及未来展望如何？ 上半年电影行业除春节档外表现一般，但各公司如万达正积极寻求变革与创新，例如推出专业版图、线下超级预留空间等战略。暑假档和国庆档有望带来修复和增长机会，而上海地区则打造线下主题业务营销和IP形象。目前，部分电影公司正探索光影社交和消费的新模式。 游戏市场的情况及下半年展望怎样？ 今年上半年游戏市场虽竞争激烈，但老牌企业如万达等的老产品加码新品，新锐公司也颇具看点。下半年，游戏市场的持续发展和新产品的表现将成为关注焦点，同时，随着法务层面的常态化，整个板块有望保持稳定运营能力。 今年一季度游戏板块同比增长情况如何？AI对游戏的影响是什么？AI游戏的发展趋势如何？以及有哪些值得关注的公司或现象？ 今年一季度游戏板块同比增长了17.99%，虽然AI不能提升游戏本身的质量或概率，但它为游戏带来了新的玩法，特别是互动式游戏，并且对AI驱动的角色持续优化的产品具有推动力。近期像财经网络参投的一对一公司以及网络开放商等受到了关注。整体游戏行业在政策支持下正走向良性发展，尽管技术性会有一些波动，但考虑到低基数效应，预计未来每个季度的同比压力不会太大。同时，B站推出的三个矛盾现象也值得关注。 对于AI领域的发展展望是怎样的？ 下半年看好AI领域的发展，多家大厂如OKI、马斯克等都在积极推进AI产品的研发和迭代，阿里、苹果、百度等也在开源模型并积极布局AI。同时，海外投资大厂也在积极布局AI，建 议更多关注AI应用层面的发展和投资机会。 出版板块今年有哪些变化和亮点？ 今年出版板块的一个重大变化是文化税收政策对企业利润的影响，今年实施的企业所得税免征政策使得中南传媒、南方传媒等教育出版公司的业绩实现了同比双增长，整个教育出版板块表现稳健，估值处于合理范围内，回调时可以积极关注。 阅读应用板块中有哪些特色平台值得关注？ 在阅读应用板块，小红书商业化进展显著，估值达到260亿美金，可以继续关注。此外，B站因其用户群体年轻化及商业化能力也备受期待，随着用户年龄增长，其商业化变现能力将更强。 媒介板块中字节跳动的表现如何，以及其在AI时代的战略布局？ 字节跳动在AI时代持续保持企业拉伸，估值达到3000亿美金，旗下的产品在内容和媒介板块表现出色。字节跳动将AI打造成长期战略，即使面临外部压力，也坚持创新和国际化发展。 线下商贸零售在拉动内需中的现状如何？ 目前中国线下商贸零售整体表现一般，但产品展示板块通过AI等新技术的应用，有望成为拉动内需的新供给来源，尤其是通过艺术与B3文化的融合，能够承接toc和toB的需求。 AI在近期有哪些具体进展？ 近期AI的ARglass已经量产，并且第一波拿到F码的用户已经开始体验。此外，AI眼镜作为线下沉浸式体验的代表，正与资金阵营中的线下沉浸式体验共同助力消费市场的增长。 科技发展如何影响线下展览行业？ 随着科技和硬件的发展，线下的展览行业尤其是电影院线，因其具备内容生产和分发的优势，正寻求利用渠道优势拓展商业价值。同时，AI技术的应用将进一步推动创新消费板块的发展。 AI在传媒领域的具体应用及前景如何？ AI加传媒能够带来互动增强和沉浸式体验，如AI陪伴、AI玩具、AI硬件等方面，它们不仅能提供情感陪伴和社交互动，还能为企业创造新的商业价值，预计未来AI在相关领域的市场将达到千亿美元级别。 下半年AI应用的展望是什么？ 下半年AI应用尤其是AI陪伴市场具有替代性增长潜力，AI玩具不仅能服务于儿童，也能满足成人的情感需求，预计到2028年中国AI情感陪伴市场将达到百亿级别。同时，AI硬件如AR眼镜等将推动内容生产方式和消费方式变革，助力传媒板块的生产交互方式变化并带来商业化机遇。 对于新消费业务的看法如何？ 新消费业务受用户迭代、市场变化及资本催化等因素影响，短期业绩可能会经历震荡，但长期来看，以泡泡玛特等企业为代表的新兴消费品牌，在国内外波动中锻炼出更强的韧性，未来发展前景看好。 在新势力板块中，为什么企业会选择加码IP，并且从长远来看，拥有丰富的IP储备为何重要？ 企业加码IP是因为在经历波折的过程中，它们会寻找突破方式，并通过强化自身IP来实现长期和可持续运营。在内容创作和IP层面，拥有丰富的历史积淀和知名IP如哈罗斯、变形金刚和迪士尼公主等，能够助力企业保持持久影响力和盈利能力。此外，IP还能撬动新消费趋势，推动AI应用的发展，尤其是在全球玩具市场和潮玩市场中产生情绪共振。 IP与AI结合后带来了哪些新的增量和变化？ 随着AI技术的发展，IP与AI结合创造出新的媒介作用，例如AI软件中的虚拟助手（如乐奇、 小度等）赋予了IP无形的价值。这意味着带有AI元素的IP将带来更多创新机会和增量价值。 对于产业链角度，有哪些值得关注的重点？ 今年下半年，可以从产业链角度重点关注字节跳动产业链，尤其是以抖音为代表的短视频平台，它能够使内容IP穿透各个人群。同时，也可以关注B站（股票代码：9126），因为它能很好地满足中产阶级的需求，并且在AI技术应用方面具备潜力。 从投资维度，对于可选消费领域的新消费趋势有哪些分析维度？ 可选消费领域新消费趋势的分析维度包括：一是企业财务状况的改善，尤其是去年亏损的企业今年实现了盈利；二是文化软实力的建设，以游戏黑神话悟空、电影哪吒和跑马灯为代表，这些文化软实力的提升有助于撬动周边商业模式，推动内需和出海发展；三是AI应用的探索，涉及多个领域如陪伴、运动、科普、营销等，AI与这些领域的结合将拉动相关个股的表现，每次回调都是精选个股布局的机会。