油脂：美生柴政策利好 油脂震荡收涨

一、宏观及行业要闻

1. 美国大豆播种意向低于预期，计划播种8338万英亩，同比降低4.2%；大豆出苗率为94%，优良率为66%。
2. 美国参议院税收法案提议禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，较此前版本更严格。
3. 南马来西亚棕榈油产量环比减少0.65%，其中单产和出油率均下降。

二、基本面数据
（图表数据未提供，需补充）

三、观点及策略
国际方面：

• 美豆生长良好，CBOT大豆期货受美豆油跳涨带动小幅收涨。
• 马来西亚棕榈油出口增加，产量可能下滑，累库压力降低，马棕油期货受美豆油大涨提振大幅走升。

国内方面：

• 进口大豆压榨开机率维持高位，豆油库存继续回升，需求淡季推动豆油累库，但大豆进口成本提升对价格形成支撑。
• 进口棕榈油到港加快，需求端以刚需为主，国内价格跟随外盘运行。
• 菜油期货止跌回升，库存回落及后续进口不确定性对价格形成支撑。